SpaceX a signé le mois dernier un contrat de location de ressources informatiques à grande échelle avec la jeune pousse américaine d’IA Reflection, après des accords antérieurs avec Anthropic et Google. Ces contrats génèrent des frais mensuels de location combinés de 2,32 milliards de dollars (environ 3,2 billions won) — 1,25 milliard de dollars d’Anthropic, 920 millions de dollars de Google et 150 millions de dollars de Reflection — pour un total annuel de 27,84 milliards de dollars (environ 38,4 billions won), d’après Samsung Securities. Les grandes entreprises américaines (BigTech) font face à des charges d’investissement croissantes pour des datacenters dédiés à l’IA, en raison de la hausse des prix de la mémoire, un facteur ayant contribué aux récentes baisses des cours des actions de semi-conducteurs. Pendant ce temps, l’installation de SpaceX à Memphis, « Colossus » — construite avec plusieurs centaines de milliers de GPU NVIDIA — est devenue une source de revenus dépassant le chiffre d’affaires total 2025 de l’entreprise, soit 18,67 milliards de dollars provenant des lancements de fusées Falcon et des services Starlink.
SpaceX sécurise 2,32 milliards de dollars de revenus mensuels grâce à trois clients IA
L’activité de location de ressources informatiques de SpaceX sert désormais trois grands clients. Anthropic verse 1,25 milliard de dollars par mois (environ 1,7 billion won), Google verse 920 millions de dollars par mois et Reflection verse 150 millions de dollars par mois. Les frais mensuels de location combinés s’élèvent à 2,32 milliards de dollars (environ 3,2 billions won). En annualisé, cela représente 27,84 milliards de dollars (environ 38,4 billions won). Ce chiffre dépasse le chiffre d’affaires annuel total 2025 de SpaceX, 18,67 milliards de dollars, d’environ 1,5 fois. Les revenus tirés de la location de puissance de calcul GPU en attente dépassent les recettes liées au lancement des fusées Falcon et à la fourniture de services d’Internet par satellite via Starlink.
La reconnaissance des revenus commence en juillet pour le contrat Reflection
Les calendriers de reconnaissance des revenus varient selon les contrats. Le contrat avec Anthropic reconnaîtra des revenus à partir de juillet, après une période de montée en charge. Le contrat avec Google reconnaîtra des revenus à partir d’octobre. Le contrat avec Reflection reconnaîtra l’intégralité des 150 millions de dollars de revenus mensuels à partir de juillet. D’après ces calendriers, SpaceX devrait générer au moins 11,16 milliards de dollars de revenus effectifs en 2026 grâce à son activité de location de calcul.
Les dépenses d’investissement de SpaceX bondissent à 20,7 milliards de dollars en 2025
Les dépenses d’investissement (CapEx) de SpaceX ont augmenté de 4,4 milliards de dollars en 2023 à 20,7 milliards de dollars en 2025, soit près d’un quadruplement à cinq reprises. Rien qu’au T1 2026, 10,1 milliards de dollars de CapEx ont été exécutés. Au départ, le marché s’est inquiété du fait que l’entreprise réalise un investissement massif afin d’acquérir plusieurs centaines de milliers de GPU NVIDIA destinés au datacenter « Memphis Colossus ». Des observateurs du secteur ont qualifié cet investissement d’insoutenable. La situation s’est toutefois inversée : les grandes entreprises BigTech et de grands acteurs de l’IA paient désormais chaque année des dizaines de billions won de frais de location de calcul.
Les contrats incluent des clauses de résiliation sur 90 jours, avec une expiration en 2029
Des analystes et des experts évoquent des inquiétudes quant à la durabilité des contrats de location. Les durées contractuelles s’étendent jusqu’en 2029, offrant une visibilité sur les revenus allant jusqu’à 3,5 années au maximum. La structure des revenus diffère de celle des entreprises de type Software-as-a-Service (SaaS) qui disposent de revenus d’abonnement récurrents et stables (ARR) à perpétuité. En outre, les contrats comprennent une clause de résiliation de 90 jours. Les clients peuvent mettre fin aux accords sans restrictions en fournissant un préavis de 90 jours. Des risques pourraient apparaître si Google ou Anthropic finalisent leur propre construction de datacenters ou obtiennent des serveurs alternatifs moins coûteux.
Meta envisage un modèle d’activité de location de ressources informatiques
Mark Zuckerberg a déclaré, lors d’une interview récente, que Meta envisage d’examiner si le fait de louer une partie de ses ressources de calcul à des parties externes pourrait être plus intéressant. Zuckerberg a déclaré : « Parce que la rémunération offerte à ceux qui veulent utiliser le calcul (de Meta) est très élevée, sous certains aspects, il pourrait être raisonnable de le louer, ou d’envisager de tels accords, plutôt que de l’utiliser nous-mêmes. » Il a ajouté : « Le potentiel d’une activité cloud existe bel et bien si nous voulons la poursuivre à tout moment. » La stratégie d’affaires de SpaceX a influencé la réflexion de Meta. Les revenus de location générés par le « GPU city » au sol, Colossus, servent de source de financement solide pour les projets d’Elon Musk visant à construire des datacenters d’IA dans l’espace et à lancer Starship.
FAQ
Quels contrats de location de ressources informatiques SpaceX a-t-elle signés ?
SpaceX a signé des contrats de location de ressources informatiques avec trois clients : Anthropic, Google et Reflection. Anthropic verse 1,25 milliard de dollars par mois, Google verse 920 millions de dollars par mois et Reflection verse 150 millions de dollars par mois, soit 2,32 milliards de dollars par mois ou 27,84 milliards de dollars par an au total.
Quand SpaceX reconnaîtra-t-elle des revenus à partir de ces contrats ?
Le contrat avec Anthropic reconnaîtra des revenus à partir de juillet après une période de montée en charge. Le contrat avec Google reconnaîtra des revenus à partir d’octobre. Le contrat avec Reflection reconnaîtra la totalité des 150 millions de dollars de revenus mensuels à partir de juillet. SpaceX devrait générer au moins 11,16 milliards de dollars de revenus liés à la location de calcul en 2026.
Quels sont les sujets de préoccupation concernant les contrats de location de calcul de SpaceX ?
Les contrats courent jusqu’en 2029, offrant une visibilité sur les revenus allant jusqu’à 3,5 années au maximum, et incluent des clauses de résiliation de 90 jours permettant aux clients d’annuler avec un préavis de 90 jours. Les analystes soulignent les risques si Google ou Anthropic finalisent leurs propres infrastructures de datacenters ou trouvent des alternatives moins coûteuses. Les dépenses d’investissement de SpaceX ont augmenté de 4,4 milliards de dollars en 2023 à 20,7 milliards de dollars en 2025.
