La FTC sud-coréenne demande que l’assiette du revenu d’exploitation soit prise en compte pour les amendes liées à une collusion sur les obligations

La Commission sud-coréenne pour le commerce équitable (Fair Trade Commission) a demandé à 15 courtiers principaux de recalculer leurs ventes en utilisant le résultat opérationnel plutôt que les montants des obligations. Des sources de l’industrie ont rapporté cette évolution le 28 mai. Il s’agit de la première demande de ce type depuis que la FTC a commencé à enquêter sur des allégations de manipulation des offres (bid-rigging) lors d’adjudications d’obligations publiques. Des acteurs du secteur soutiennent que le régulateur devrait appliquer la même norme que celle utilisée dans un précédent dossier de collusion au sein d’une société de valeurs, où le résultat opérationnel avait servi de base. La FTC examine les courtiers principaux depuis 2023 au sujet d’allégations selon lesquelles ils auraient coordonné leurs offres afin de gonfler les taux d’intérêt.

La FTC modifie la base de calcul des amendes vers le résultat opérationnel

La Fair Trade Commission a demandé aux 15 courtiers principaux — composés de 10 sociétés de valeurs et de 5 banques — de soumettre des chiffres de ventes calculés sur une base de résultat opérationnel plutôt que sur la valeur totale des offres gagnantes lors d’adjudications d’obligations publiques. Un responsable d’une société de valeurs a confirmé avoir reçu la demande, déclarant : « Il est exact que nous avons reçu des consignes pour calculer et soumettre les ventes sur la base du résultat opérationnel. Nous pensons que la FTC essaie d’interpréter plus largement en tenant compte des arguments du secteur. »

La FTC avait auparavant envisagé d’appliquer un taux d’amende de 10-15 % aux montants des offres gagnantes d’obligations publiques des courtiers pendant la période présumée de collusion. Avec le chiffre de ventes calculé par la FTC, d’environ 76 billions de won, les amendes selon cette méthodologie auraient atteint 7-11 billions de won. Les sources de l’industrie considèrent la demande relative au résultat opérationnel comme un signal indiquant que le montant record des amendes pourrait être évité.

Les courtiers principaux commencent le recalcul des ventes

Les 15 sociétés ont commencé à recalculer leurs chiffres de ventes sur la base du résultat opérationnel en réponse à la demande de la FTC. Le secteur a constamment soutenu que la FTC devrait appliquer la même norme utilisée dans une affaire impliquant 20 sociétés de valeurs accusées d’une petite collusion sur obligations, où les ventes des institutions financières avaient été traitées comme un résultat opérationnel. Les acteurs du secteur estiment que des critères identiques devraient s’appliquer au dossier actuel d’obligations publiques.

L’enquête vise 76 billions de won de ventes lors des adjudications d’obligations

La FTC a lancé son enquête en 2023 sur les sociétés de valeurs et les banques courtiers principaux, suite à des allégations de pratiques d’offres concertées. Les autorités soupçonnent que les courtiers auraient partagé à l’avance des plans d’offres lors d’adjudications d’obligations publiques afin de sécuriser des profits indus en gonflant les taux d’intérêt. La FTC a évalué le montant total des offres gagnantes pour les 15 courtiers principaux pendant la période présumée de collusion à environ 76 billions de won.

Des réunions plénières de la FTC prévues le mois prochain

La FTC a programmé trois réunions plénières le mois prochain pour traiter l’affaire de bid-rigging sur les obligations publiques impliquant les 15 entreprises financières. Chaque société a été informée de son calendrier de présence et se prépare actuellement à la procédure.

FAQ

Que la Fair Trade Commission sud-coréenne a-t-elle demandé aux courtiers principaux le 28 mai ?

La FTC a demandé à 15 courtiers principaux — 10 sociétés de valeurs et 5 banques — de recalculer et de soumettre des chiffres de ventes sur la base du résultat opérationnel plutôt que sur les montants des offres gagnantes d’obligations publiques. Il s’agissait de la première demande de données de ce type depuis que la FTC a commencé à enquêter sur des allégations de bid-rigging lors d’adjudications d’obligations publiques.

Pourquoi les acteurs du secteur recalculent-ils les chiffres de ventes sur la base du résultat opérationnel ?

Les acteurs du secteur soutiennent que la FTC devrait appliquer la même norme utilisée dans un dossier précédent impliquant 20 sociétés de valeurs accusées d’une petite collusion, où le résultat opérationnel avait servi de base au calcul des amendes. Les 15 sociétés ont commencé les travaux de recalcul immédiatement après réception de la demande de la FTC, la voyant comme une voie potentielle vers des amendes nettement réduites par rapport aux 7-11 billions de won initialement estimés.

À combien s’élevaient les amendes initialement estimées dans l’affaire de bid-rigging sur les obligations publiques ?

La FTC avait envisagé d’appliquer un taux d’amende de 10-15 % à environ 76 billions de won d’offres gagnantes d’obligations publiques pendant la période présumée de collusion. Selon cette méthodologie, le total des amendes aurait atteint 7-11 billions de won, représentant un montant de pénalité record.