iM Securities a relevé son prix cible pour Samsung E&A (028050) à 69 000 won, contre 67 000 won, le 24 juillet, soit une hausse de 3%, tout en conservant une recommandation « Buy ». L’analyste Bae Se-ho a cité l’accélération de l’expansion des commandes du secteur des industries avancées comme raison de la révision, notant que le résultat opérationnel T2 de la société s’est établi à 273,1 milliards de won, au-dessus du consensus du marché d’environ 25%. La révision à la hausse reflète le fait que le pipeline de projets liés aux semi-conducteurs de Samsung E&A s’étoffe, la société ayant relevé son objectif de commandes du secteur des industries avancées pour 2024 de 3 000 milliards de won à 7 000 milliards de won, dans un contexte d’investissements accrus dans des installations de semi-conducteurs, notamment les projets Pyeongtaek P4 et P5.
Samsung E&A publie un résultat opérationnel T2 de 273,1 milliards de won
Samsung E&A a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 2,6 billions de won et un résultat opérationnel de 273,1 milliards de won au T2. Le résultat opérationnel a progressé de 51,0% sur un an et a dépassé le consensus du marché d’environ 25%. La société a comptabilisé des gains exceptionnels, notamment des profits de règlement de projets basés sur ses capacités d’exécution. Le secteur des industries avancées a tiré la performance trimestrielle, avec un chiffre d’affaires de 838 milliards de won, en hausse de 42,2% sur un an. La progression rapide des travaux de construction sur les projets Pyeongtaek P4 et P5, portée par l’augmentation des investissements dans les semi-conducteurs, a converti de nouvelles commandes en croissance du chiffre d’affaires. La marge bénéficiaire brute (GPM) a atteint 17,2%, incluant l’effet des variations de change lié au projet en Hongrie, bien que la GPM hors facteurs exceptionnels ait été estimée à 11,0%.
iM Securities relève ses prévisions d’EPS et de BPS pour 2027
iM Securities a augmenté ses prévisions de bénéfice par action (EPS) pour 2027 de 12% et ses prévisions de valeur comptable par action (BPS) de 2%, en invoquant la probabilité accrue d’une hausse des commandes émanant de sociétés affiliées. L’analyste Bae a indiqué que les nouvelles commandes de Samsung E&A dans le secteur des industries avancées pourraient dépasser 7 000 milliards de won en 2026 et 8 000 milliards de won en 2027. L’analyste a désigné Samsung E&A comme le meilleur choix du secteur de la construction, notant que la croissance externe sur 2027-2028 est visible et que les thèmes d’investissement, notamment le gaz naturel liquéfié (LNG) et les investissements aux États-Unis, restent pertinents.
La performance des segments d’activité affiche des résultats mitigés
Le segment chimique a connu une baisse de son chiffre d’affaires, les principaux calendriers de projets ayant été retardés en raison du conflit au Moyen-Orient, bien que la construction devrait se normaliser à partir du T3. Le nouveau segment de l’énergie devrait maintenir un momentum de croissance au second semestre, porté par la hausse des cadences de construction sur le projet de l’UAE Taziz et par le lancement du projet de traitement de l’eau en Arabie saoudite. Les nouvelles commandes cumulées sur le premier semestre se sont élevées à 7 600 milliards de won, atteignant 64% de l’objectif annuel de 12 000 milliards de won.
Prévisions d’analystes : chiffre d’affaires 2027 de 13,3 billions de won
L’analyste Bae a identifié l’investissement dans les semi-conducteurs comme moteur de croissance de Samsung E&A. La société a relevé son objectif de commandes du secteur des industries avancées pour 2024 de 3 000 milliards de won à 7 000 milliards de won. Bae a déclaré que les commandes du secteur des industries avancées augmenteront nettement en 2027 en raison du démarrage de la construction sur les lignes restantes de Pyeongtaek et sur le pôle de semi-conducteurs de Yongin, avec un potentiel de commandes supplémentaire si le cluster de semi-conducteurs du sud-ouest se concrétise. Compte tenu de la caractéristique de reconnaissance rapide du chiffre d’affaires du segment des industries avancées, le chiffre d’affaires 2027 est estimé à 13,3 billions de won et le résultat opérationnel à 1,1 billion de won, ce qui représente des hausses respectives de 25,4% et 21,4% sur un an. L’analyste a relevé sa prévision de résultat opérationnel de 12% par rapport à ses estimations précédentes.
FAQ
Que s’est-il passé le 24 juillet chez iM Securities concernant Samsung E&A ?
iM Securities a relevé son prix cible pour Samsung E&A à 69 000 won, contre 67 000 won, le 24 juillet, soit une hausse de 3%, tout en conservant une recommandation « Buy ». L’analyste Bae Se-ho a cité l’accélération de l’expansion des commandes du secteur des industries avancées comme raison de la révision.
Pourquoi le résultat opérationnel T2 de Samsung E&A a-t-il dépassé les attentes du marché ?
Le résultat opérationnel T2 de Samsung E&A, à 273,1 milliards de won, a dépassé le consensus du marché d’environ 25% grâce à des gains exceptionnels, notamment des profits de règlement de projets basés sur ses capacités d’exécution, combinés à une forte performance du segment des industries avancées, portée par l’avancement rapide des travaux sur les projets de semi-conducteurs Pyeongtaek P4 et P5.
De combien Samsung E&A a-t-elle relevé son objectif de commandes 2024 pour les industries avancées ?
Samsung E&A a relevé son objectif de commandes 2024 pour le secteur des industries avancées, de 3 000 milliards de won à 7 000 milliards de won. Les nouvelles commandes cumulées sur le premier semestre se sont élevées à 7 600 milliards de won, atteignant 64% de l’objectif annuel de 12 000 milliards de won.
