Samsung E&A devrait publier de solides résultats T2, portés par les projets de construction d’usines de semi-conducteurs de Samsung Electronics, malgré des retards dans les nouvelles commandes du secteur chimique. Le consensus des analystes prévoit un profit opérationnel T2 de 215,3 milliards de wons, soit une hausse de 19,06% en glissement annuel, avec un chiffre d’affaires atteignant 2,5334 billions de wons, en hausse de 16,32% par rapport à la même période l’an dernier. La performance est attribuée à la demande captive liée à l’expansion des installations de semi-conducteurs de Samsung Electronics, qui compense l’absence de revenus provenant de nouveaux projets chimiques au Moyen-Orient au T2. Samsung Electronics a annoncé des plans de dépenses d’investissement (CAPEX) et de R&D dépassant 110 milliards de wons cette année, incluant trois grands projets d’expansion des capacités de production de semi-conducteurs.
Prévisions du consensus : profit opérationnel T2 de 215,3 milliards de wons
Yonhap Infomax a compilé des estimations consensuelles auprès de 12 grandes sociétés de valeurs mobilières coréennes au cours du mois écoulé. Le consensus prévoit que le profit opérationnel consolidé T2 de Samsung E&A atteindra 215,3 milliards de wons, soit une hausse de 19,06% par rapport à la même période l’an dernier. Le chiffre d’affaires T2 est estimé à 2,5334 billions de wons, en hausse de 16,32% en glissement annuel. La division chimie a subi des retards dans l’enregistrement de l’entrée de nouvelles commandes, empêchant la comptabilisation de revenus au T2. Aucun accroissement de coûts lié à des incertitudes au Moyen-Orient n’a été identifié durant le trimestre.
Les projets de semi-conducteurs de Samsung Electronics soutiennent la croissance des revenus
Les commandes captives de Samsung Electronics compensent le manque laissé par des nouvelles commandes retardées. Selon Yugen Investment & Securities, les revenus de Samsung E&A liés à Samsung Electronics ont atteint 3,4 billions de wons en 2023, représentant 32,4% du chiffre d’affaires total. Samsung E&A gère la plupart des processus, à l’exception de la construction principale des fabs. La croissance des revenus devrait s’accélérer, centrée sur le projet Pyeongtaek P5. Samsung Electronics a repris cette année les travaux de structure sur Pyeongtaek P5 et a commencé une construction anticipée pour P5 Fab2. Un démarrage potentiel des travaux pour l’installation US Taylor Fab2 est également envisagé.
Le pipeline de nouvelles commandes inclut des projets saoudiens de traitement de l’eau et des projets chimiques
Un projet de traitement de l’eau en Arabie saoudite d’une valeur de 1 billion de wons est prévu pour se concrétiser entre T2 et T3. Les commandes attendues au second semestre incluent le projet d’ammoniac saoudien SAN-6, le projet d’urée au Qatar et le projet de méthanol bleu Mexinol au Mexique. Le projet LNG FEED conjoint du Moyen-Orient (Front End Engineering Design), qui faisait l’objet d’attentes élevées en matière de commandes, est désormais anticipé pour le début de l’année prochaine, avec une Décision finale d’investissement (FID) prévue après la première moitié de l’année prochaine. Les résultats de commandes des entreprises du Groupe sont observés comme devenant plus concrets au second semestre qu’au premier semestre.
Les analystes relèvent les prix cibles sur le cycle de CAPEX des semi-conducteurs
Les prix cibles ont été relevés de façon consécutive pour refléter le boom des semi-conducteurs. IBK Investment & Securities a relevé le prix cible de Samsung E&A, de 35 000 wons à 60 000 wons, le mois dernier, en indiquant que les cours des actions des sociétés EPC réagissent le plus fortement lorsque le cycle d’investissement du client s’ouvre. Kiwoom Securities a augmenté son prix cible de 5 000 wons à 72 000 wons, en citant des commandes attendues au second semestre après le plan de réduction de la durée de construction des fabs du gouvernement et les plans d’expansion de Samsung Electronics. Mirae Asset Securities a estimé que Samsung E&A dépassera les orientations de nouvelles commandes de cette année de plus de 30%. Song Yu-rim, chercheur chez Hanwha Securities, a noté la possibilité d’une révision à la hausse des orientations de revenus (10 milliards de wons) selon la vitesse de réalisation des revenus des activités en amont, et s’attend à une amélioration nette et visible des résultats trimestriels, compte tenu de niveaux de marge favorables.
FAQ
Quel est le profit opérationnel T2 attendu pour Samsung E&A ?
Le consensus des analystes prévoit que le profit opérationnel consolidé T2 de Samsung E&A s’établira à 215,3 milliards de wons, soit une hausse de 19,06% en glissement annuel, avec un chiffre d’affaires estimé à 2,5334 billions de wons, en hausse de 16,32% par rapport à la même période l’an dernier.
Pourquoi Samsung E&A affiche-t-il de bons résultats malgré des retards dans les nouvelles commandes ?
Les performances de Samsung E&A reposent sur une demande captive liée aux projets de construction des installations de semi-conducteurs de Samsung Electronics, incluant le projet Pyeongtaek P5 et une installation potentielle US Taylor Fab2, compensant les retards dans les commandes de nouveaux projets du secteur chimique au Moyen-Orient.
Quelles nouvelles commandes sont attendues pour Samsung E&A ?
Les commandes attendues incluent un projet de traitement de l’eau en Arabie saoudite d’une valeur de 1 billion de wons au cours de T2-T3, ainsi que des commandes au second semestre pour le projet d’ammoniac saoudien SAN-6, le projet d’urée au Qatar et le projet de méthanol bleu Mexinol au Mexique, avec des décisions LNG FEED du Moyen-Orient prévues après la première moitié de l’année prochaine.
