L’action Netflix (NFLX) a chuté au cours de la nuit de jeudi après que les prévisions de résultats du troisième trimestre fiscal de l’entreprise aient déçu les attentes des analystes. Les bénéfices attendus s’établissent à 0,82 $ par action, et les revenus à 12,86 milliards de dollars, contre des estimations de 0,84 $ par action et 13 milliards de dollars. Lors de la discussion sur les résultats du deuxième trimestre fiscal, le directeur financier (CFO) Spencer Neumann a attribué ces perspectives trimestrielles plus faibles à des fluctuations liées au calendrier de la performance « pondérée sur la deuxième moitié » de l’an dernier, tout en soulignant l’orientation de l’entreprise vers ses objectifs annuels et son plan financier 2026. Cet écart de guidance a suscité des inquiétudes chez les investisseurs concernant un ralentissement de la dynamique trimestrielle, malgré la stratégie plus large de croissance des revenus de Netflix via les abonnements, la publicité et des initiatives tarifaires. Neumann a mis en avant l’opportunité d’expansion mondiale de l’entreprise, notant que Netflix n’a atteint que 7 % de son marché estimé de revenus adressables de 670 milliards de dollars, sur environ 800 millions de foyers adressables, et ne capte qu’environ 5 % de part d’audience télé à l’échelle mondiale.
Le CFO de Netflix prévoit une croissance de 12 % des revenus au T3, avec un focus sur l’expansion mondiale
S’exprimant lors de la discussion sur les résultats du deuxième trimestre fiscal, Spencer Neumann a déclaré que Netflix s’attend à ce que les revenus du T3 augmentent de 12 % sur une base publiée, et de 11 % une fois ajustés des effets de change. Il a attribué cette hausse attendue à la poursuite de l’expansion des abonnements, à la hausse des prix dans certains marchés, et à la croissance des revenus publicitaires.
« Il y a un peu de volatilité d’un trimestre à l’autre dans la croissance parce que l’an dernier était davantage pondéré sur la seconde moitié. Donc c’est peut-être un élément de ce que vous voyez dans le ralentissement. Mais franchement, ce n’est pas ce que nous gérons. Nous gérons l’ensemble de l’année. Et à mi-parcours de l’année, nous faisons de solides progrès par rapport à nos objectifs, et nous respectons notre plan financier pour 2026 », a déclaré Neumann.
Pour 2026, Netflix s’attend à des revenus compris entre 51 milliards et 51,4 milliards de dollars. Les perspectives actualisées sont plus étroites que son estimation précédente de 50,7 milliards à 51,7 milliards de dollars. Les analystes s’attendent actuellement à ce que l’entreprise génère environ 51,38 milliards de dollars de revenus annuels.
Neumann a souligné que Netflix estime encore disposer d’une marge pour s’étendre à l’échelle mondiale : « C’est environ 800 millions de foyers adressables. Nous capturons, selon nous, seulement 7 % de ce marché des revenus adressables. C’est environ 670 milliards de dollars de revenus adressables dans les pays et catégories dans lesquels nous opérons aujourd’hui. Et nous estimons que nous ne sommes qu’environ 5 % de la part d’audience télé à l’échelle mondiale. »
Gary Black critique la croissance du contenu tout en jugeant l’action « bon marché » à 19,4x les bénéfices 2026
Gary Black, associé gérant de Future Fund, a livré une analyse très critique mais pragmatique du rapport sur les résultats du T2 de Netflix. « $NFLX -7,7 % AH après avoir publié des résultats du T2 conformes au consensus, mais avec des guidances T3 et FY'26 qui ont déçu. La direction impute ses manques aux Jeux olympiques d’hiver de 2026 et à la Coupe du monde, mais les investisseurs continueront de se concentrer sur le manque de nouveau contenu chez NFLX », a déclaré Black.
Black a ajouté que la direction cherchera probablement à amener les investisseurs à se concentrer d’abord sur les heures vues sur la première moitié 2026 (en hausse de 2 % vs 1,5 % sur la première moitié 2025), mais il a jugé cette croissance des unités peu impressionnante. Toutefois, Black a conclu que l’action pourrait être attrayante pour les investisseurs de long terme si Netflix atteint ses objectifs de croissance attendus : « Cela dit, si l’entreprise peut délivrer +10-12 % de croissance des revenus long terme et +15-17 % de croissance du BPA long terme (consensus), l’action semble bon marché à 19,4x le BPA ajusté 2026. »
Le sentiment retail devient extrêmement bullish avec une hausse de 455 % du volume de messages
Sur Stocktwits, le sentiment retail autour de l’action Netflix s’est amélioré à « extrêmement bullish » depuis « bullish » la veille, avec un bond de 455 % du volume de messages sur 24 heures.
Un utilisateur a déclaré : « $NFLX Je continue à voir une croissance à deux chiffres dans toutes les régions, même sur son marché le plus mature aux États-Unis/au Canada, qui reste à 10 %. » Un autre utilisateur a commenté : « c’est le moment pour le reste du rachat de 15 milliards de dollars maintenant. Je suis vers 68 $. J’en achèterai plus si ça baisse. Ça ne devrait pas passer sous 62 $. De toute façon, d’une manière ou d’une autre, ça sera au-dessus de 80 avant la fin de l’année. »
L’action Netflix a clôturé sur une baisse de plus de 8 % au cours de la nuit de jeudi et a reculé de 20 % depuis le début de l’année.
FAQ
Que prévoyait Netflix pour les résultats et les revenus du T3 ?
Netflix prévoit des bénéfices du troisième trimestre fiscal de 0,82 $ par action et des revenus de 12,86 milliards de dollars. D’après Fiscal AI, les analystes tablaient sur des chiffres légèrement plus élevés de 0,84 $ par action pour les bénéfices et 13 milliards de dollars pour les revenus.
Pourquoi le CFO de Netflix, Spencer Neumann, a-t-il déclaré que l’entreprise a encore un potentiel de croissance ?
Neumann a souligné que Netflix n’a atteint que 7 % de son marché estimé de revenus adressables de 670 milliards de dollars, sur environ 800 millions de foyers adressables, et ne capte qu’environ 5 % de la part d’audience télé mondiale, ce qui indique une marge d’expansion considérable.
Quelle est la position de Gary Black sur la valorisation de l’action Netflix ?
L’associé gérant de Future Fund, Gary Black, a déclaré que si Netflix peut délivrer une croissance des revenus à long terme de 10-12 % et une croissance du bénéfice par action à long terme de 15-17 % (attentes du consensus), l’action apparaît bon marché à 19,4x le BPA ajusté 2026, malgré ses inquiétudes sur la croissance du contenu et une guidance plus faible.
