L'indice boursier KOSPI de la Corée du Sud a augmenté de 87,68 % depuis le 2 janvier pour atteindre 8 088,34, mais la hausse a été menée par seulement six actions, selon une analyse de concentration du marché publiée cette semaine. L'indice Herfindahl-Hirschman (HHI) pour le KOSPI a atteint un niveau record, se traduisant par un nombre effectif d'actions de 5,75, ce qui signifie que six actions contrôlent désormais la direction de l'indice malgré plus de 900 sociétés cotées. Samsung Electronics et SK Hynix ont concentré les capitaux des investisseurs et la croissance des bénéfices, les semi-conducteurs représentant 79 % de l'augmentation de la capitalisation boursière du KOSPI au cours de la période, tandis que l'indice KOSDAQ a enregistré des rendements négatifs. La concentration s'est intensifiée après le lancement des ETF à effet de levier sur actions individuelles le 27 mai, canalisant les fonds des investisseurs particuliers vers les deux géants des semi-conducteurs. Les analystes attribuent la polarisation à la concentration des bénéfices dans les semi-conducteurs, le matériel informatique et les banques, créant un écart structurel entre les grandes et les petites capitalisations.
Le HHI du KOSPI atteint un niveau record avec un nombre effectif d'actions de 5,75
Selon la Bourse de Corée, le KOSPI a clôturé à 8 088,34, en hausse de 5,76 % par rapport à la séance précédente. Cela représente un gain de 87,68 % par rapport au cours de clôture du 2 janvier de 4 309,63. Le fournisseur de données financières FnGuide a rapporté que le HHI du KOSPI a atteint un niveau record à la clôture de la séance précédente. Converti en nombre effectif d'actions (1/HHI), le chiffre s'élevait à 5,75, indiquant qu'environ six actions déterminent effectivement la direction de l'ensemble de l'indice KOSPI lorsqu'elles sont pondérées par la capitalisation boursière. Le phénomène de concentration s'est accentué après le lancement des ETF à effet de levier sur actions individuelles le 27 mai, qui ont canalisé les fonds des investisseurs particuliers vers Samsung Electronics et SK Hynix, tandis que les investisseurs étrangers ont maintenu des schémas de négociation centrés sur les semi-conducteurs.
Les semi-conducteurs représentent 79 % de l'augmentation de la capitalisation boursière du KOSPI
Les flux de capitaux au cours du premier semestre se sont fortement concentrés sur les semi-conducteurs. Shinhan Investment Securities a analysé que, bien que le KOSPI ait augmenté de plus de 100 % au premier semestre, 79 % de l'augmentation de la capitalisation boursière provenait du secteur des semi-conducteurs. La société a déclaré que la distinction entre semi-conducteurs et non semi-conducteurs est devenue plus significative que la séparation entre KOSPI et KOSDAQ, reflétant la clarté de la tendance du marché centrée sur les semi-conducteurs. La concentration des grandes capitalisations a été confirmée dans les données sur les bénéfices des entreprises. Yuanta Securities a rapporté que le consensus de bénéfice net à 12 mois des sociétés cotées au KOSPI a augmenté de 11,8 billions de wons d'une semaine sur l'autre, tandis que le consensus du KOSDAQ a diminué. Kang Jin-hyuk, chercheur principal chez Shinhan Investment Securities, a déclaré : « Le marché du premier semestre a répété la concentration des grandes capitalisations et la rotation sectorielle, mais finalement les flux centrés sur les semi-conducteurs ont dominé le marché. » Lee Jae-won, chercheur chez Yuanta Securities, a déclaré : « La raison fondamentale pour laquelle les cours des actions se concentrent sur des actions spécifiques est finalement que les bénéfices se concentrent dans une direction. Une stratégie centrée sur les grandes capitalisations du KOSPI où les bénéfices et les flux de fonds sont simultanément confirmés—comme les semi-conducteurs, le matériel informatique et les banques—reste valide. »
Les analystes prévoient une poursuite de la reprise menée par les semi-conducteurs au second semestre
Les sociétés de valeurs mobilières attribuent une forte probabilité à la poursuite de la vigueur centrée sur les semi-conducteurs à court terme. Samsung Futures a projeté que la vigueur centrée sur les semi-conducteurs se poursuivra au second semestre en raison de l'expansion des investissements dans les infrastructures d'IA et de l'amélioration des bénéfices. La société a diagnostiqué qu'une prudence est nécessaire si des entrées de capitaux agressives intensifient la surchauffe du marché et la concentration des actions. Les experts du marché considèrent comme élevée la probabilité que la négligence relative des actions non leaders du KOSPI et du KOSDAQ s'accentue en tandem avec la poursuite des gains menés par les semi-conducteurs. Un responsable de l'industrie des valeurs mobilières a déclaré : « Au premier semestre, le KOSPI a augmenté de plus de 100 % tandis que le KOSDAQ a enregistré des rendements négatifs, confirmant la polarisation. Si la concentration centrée sur les semi-conducteurs se poursuit au second semestre, une condition de marché pourrait persister où l'indice atteint de nouveaux sommets mais les rendements perçus par les investisseurs restent faibles. » Kang Jin-hyuk a ajouté : « Il est possible que le marché centré sur les grandes capitalisations se poursuive au second semestre alors que l'élan de relais des semi-conducteurs persiste. »
FAQ
Qu'est-ce qui a causé la concentration des actions du KOSPI sur seulement six actions?
La concentration résulte de la focalisation des capitaux des investisseurs et de la croissance des bénéfices sur Samsung Electronics et SK Hynix. Le lancement des ETF à effet de levier sur actions individuelles le 27 mai a accéléré les entrées de fonds des investisseurs particuliers vers ces deux géants des semi-conducteurs, tandis que les investisseurs étrangers ont maintenu des transactions centrées sur les semi-conducteurs. L'indice Herfindahl-Hirschman a atteint un niveau record, avec un nombre effectif d'actions de 5,75, ce qui signifie que six actions contrôlent effectivement la direction du KOSPI malgré plus de 900 sociétés cotées.
Quelle part de l'augmentation de la capitalisation boursière du KOSPI provient des semi-conducteurs?
Shinhan Investment Securities a analysé que 79 % de l'augmentation de la capitalisation boursière du KOSPI au cours du premier semestre provenait du secteur des semi-conducteurs. Le consensus de bénéfice net à 12 mois des sociétés cotées au KOSPI a augmenté de 11,8 billions de wons d'une semaine sur l'autre, tandis que le consensus du KOSDAQ a diminué, confirmant la concentration des bénéfices dans les semi-conducteurs à grande capitalisation, le matériel informatique et les banques.
Pourquoi le KOSDAQ a-t-il enregistré des rendements négatifs alors que le KOSPI a augmenté de 87 %?
La polarisation s'est produite parce que les flux de capitaux et la croissance des bénéfices se sont concentrés sur les semi-conducteurs à grande capitalisation du KOSPI plutôt que sur les actions du KOSDAQ. Un responsable de l'industrie des valeurs mobilières a déclaré que le KOSPI a augmenté de plus de 100 % au premier semestre tandis que le KOSDAQ a enregistré des rendements négatifs, confirmant la polarisation du marché. Les analystes attribuent cela à la concentration des bénéfices dans des secteurs spécifiques, rendant la distinction entre semi-conducteurs et non semi-conducteurs plus significative que la séparation entre KOSPI et KOSDAQ.
