L’indice boursier KOSPI est entré dans un marché baissier technique le 13 juillet, en chutant de 22,0 % par rapport à son plus haut intraday du 19 juin, à 9 385,59, jusqu’à un plus bas intraday de 7 317 en environ trois semaines. Un marché baissier technique est généralement défini comme une baisse de 20 % ou plus par rapport aux récents sommets. Les sociétés de valeurs mobilières coréennes surveillent de près l’indice américain des prix à la consommation (IPC) de juin 2024, prévu pour publication le 14 juillet (heure locale, 21:30 heure coréenne le 14 juillet), en tant que catalyseur potentiel d’un rebond du marché. La forte baisse est due aux inquiétudes liées à un resserrement monétaire agressif de la Réserve fédérale, 89 % des actions composant l’indice KOSPI200 ayant chuté de plus de 30 % par rapport à leurs plus hauts annuels — un niveau supérieur aux 86 % observés lors du cycle de resserrement agressif de la Fed en 2022 et aux 63 % lors du choc de droits de douane mutuels en 2018.
Données de l’IPC US de juin comme catalyseur de rebond
D’après la Korea Exchange et Hana Securities, la baisse de 22 % du KOSPI par rapport au plus haut du 19 juin marque l’entrée de l’indice dans un marché baissier technique. Lee Jae-man, chercheur chez Hana Securities, a déclaré : « L’ajustement des prix des actions individuelles est plus sévère que lors des principaux retournements passés. Il est temps de se demander ce qui pourrait déclencher un rebond plutôt qu’une nouvelle baisse. D’après les cas passés, la probabilité d’un rebond à court terme de l’indice augmentera si l’IPC atteint au moins les attentes. »
Le marché s’attend à ce que l’IPC US de juin progresse de 3,8 % en glissement annuel, en ralentissement par rapport à la hausse de 4,2 % de mai. Les données historiques de Hana Securities montrent qu’à partir de 2022, lorsque l’IPC est ressorti en dessous des attentes du marché, le rendement mensuel moyen du KOSPI était de 4,9 %, avec une probabilité de gains de 72 %. Lorsque l’IPC a correspondu aux attentes, le rendement mensuel moyen était de 1,8 %, avec un taux de réussite de 50 %. Lorsque l’IPC a dépassé les attentes, le rendement mensuel moyen était de 0,4 %, avec un taux de réussite de 44 %.
Lee Kyung-min, chercheur chez Daesin Securities, a déclaré : « L’IPC de juin est un point de bascule important. À partir de ce moment, les incertitudes concernant la politique monétaire américaine et les inquiétudes liées aux hausses de taux entreront dans une phase d’apaisement. » Il a expliqué : « Le consensus est de 3,92 % en glissement annuel selon le standard Inflation Now de la Cleveland Fed et de 3,8 % selon Bloomberg. La baisse par rapport au mois précédent est un effet de second ordre de la chute des prix du pétrole vers les bas des 70 $. Cela conduira à un retournement à la baisse et à une stabilisation des rendements obligataires et du dollar, qui restent à des niveaux élevés, fournissant l’élan pour un rebond des actions mondiales et du KOSPI. »
Kim Yu-mi, chercheur chez Kiwoom Securities, a déclaré : « Le ralentissement de l’inflation doit être confirmé pour que la vigilance de la Fed liée au resserrement puisse être abaissée. Si l’IPC sous-jacent ralentit comme le prévoit le marché, les inquiétudes liées à l’inflation devraient s’alléger et la vigueur du dollar est susceptible d’être davantage contenue. »
Perspectives sectorielles selon différents scénarios d’IPC
Hana Securities a identifié les semi-conducteurs comme le secteur attendu surperformer le marché dans l’ensemble des scénarios d’IPC — que les données dépassent, atteignent ou soient en dessous des attentes. Si l’IPC correspond aux attentes, les secteurs de la défense, des équipements électriques, de l’énergie, de la banque et des valeurs mobilières devraient être relativement prometteurs. Si l’IPC ressort en dessous des attentes, la construction navale, le matériel informatique, la construction et les valeurs mobilières devraient gagner en attrait en matière d’investissement.
Lee Kyung-min de Daesin Securities a ajouté : « Une forte progression des résultats au deuxième trimestre s’ajoutera. Cela permettra au KOSPI de reprendre sa tendance haussière. Compte tenu des annonces de résultats et des conférences téléphoniques des grandes entreprises technologiques, comme Samsung Electronics et SK Hynix, à la fin de ce mois, des flux de capitaux entrants sont attendus en fonction des attentes d’amélioration des résultats. »
Niveaux techniques et stratégie de marché
Lee Kyung-min de Daesin Securities a souligné : « Comme le plongeon du KOSPI a été provoqué par le sentiment des investisseurs et des incertitudes liées à l’offre, il est important de savoir si l’indice peut franchir et se stabiliser autour du niveau de 8 200 à court terme. » Il a déclaré : « Si l’indice franchit le niveau de 8 200 avec un rebond solide accompagné d’un volume de transactions et se stabilise, le KOSPI entrera rapidement dans l’ère des 10 000. Si la stabilisation au niveau de 8 200 échoue, il faut aussi garder à l’esprit la possibilité d’une baisse temporaire sous le seuil des 7 000. »
Il a ajouté : « Selon que le niveau de 8 200 soit franchi ou stabilisé, les fluctuations à court terme peuvent diverger, mais la direction ensuite sera à la hausse. Les stratégies visant à accumuler activement ou à conserver des positions en utilisant la volatilité sont efficaces. »
Kim Yu-mi de Kiwoom Securities a noté : « Les risques géopolitiques au Moyen-Orient restent un facteur de volatilité des prix du pétrole, mais comme la possibilité de négociations demeure, le poids inflationniste lié à une hausse des prix de l’énergie est plus limité qu’avant. »
FAQ
Qu’est-ce qui a déclenché l’entrée du KOSPI dans un marché baissier technique ?
Le KOSPI a reculé de 22,0 % par rapport à son plus haut intraday du 19 juin, à 9 385,59, pour atteindre un plus bas intraday de 7 317 le 13 juillet, sous l’effet des inquiétudes liées à un resserrement monétaire agressif de la Réserve fédérale. Quatre-vingt-neuf pour cent des actions composant le KOSPI200 ont chuté de plus de 30 % par rapport à leurs plus hauts annuels.
Pourquoi les données de l’IPC US de juin sont-elles essentielles pour le rebond du KOSPI ?
Les sociétés de valeurs mobilières coréennes considèrent l’IPC US de juin, prévu pour publication le 14 juillet (heure locale, 21:30 heure coréenne le 14 juillet), comme un catalyseur clé. Les données historiques de Hana Securities montrent que lorsque l’IPC ressortait en dessous des attentes, le rendement mensuel moyen du KOSPI était de 4,9 %, avec une probabilité de gains de 72 %. Si l’IPC atteint ou passe sous la prévision du marché de 3,8 % en glissement annuel, les inquiétudes liées au resserrement de la Fed pourraient s’alléger, déclenchant potentiellement un rebond du marché.
Quels sont les principaux niveaux techniques du KOSPI à court terme ?
Daesin Securities a identifié le niveau de 8 200 comme critique. Si le KOSPI franchit ce niveau et se stabilise à 8 200 avec un volume d’échanges élevé, l’indice pourrait revenir rapidement vers le niveau des 10 000. En cas d’échec de stabilisation au niveau de 8 200, cela pourrait entraîner une baisse temporaire sous le seuil des 7 000, selon l’analyste Lee Kyung-min.
