Les investisseurs particuliers en Corée ont déplacé des capitaux vers des ETF (exchange-traded funds) à dividendes élevés et des ETF « covered call » à mesure que le marché boursier domestique a connu de fortes variations quotidiennes en entrant dans le mois de juillet. Ce mouvement traduit une préférence pour une protection contre la baisse et des distributions mensuelles stables plutôt que pour des gains à court terme, dans un contexte de volatilité accrue. Les ETF « covered call » utilisent les revenus liés aux primes d’options d’achat (call) issues de l’écriture de calls afin d’amortir les pertes et de générer des versements réguliers : une stratégie qui devient plus lucrative lorsque les fluctuations du marché s’élargissent. Rien que la semaine dernière, quatre grands ETF à dividendes et « covered call » ont attiré plus de 301 milliards de won de flux nets, signalant une demande de détail généralisée pour des produits défensifs générateurs de revenus. La tendance s’accompagne d’un bond sur six mois des actifs sous gestion (AUM) des ETF « covered call », passés d’environ 15 billions de won au début de l’année à plus de 26 billions de won récemment — soit une hausse dépassant 11 billions de won en l’espace de six mois.
Les actifs des ETF « covered call » bondissent de 11 billions de won en six mois
D’après les acteurs de l’industrie coréenne de l’investissement financier, le 28 mai, le total des actifs sous gestion des ETF « covered call » domestiques a atteint plus de 26 billions de won, contre environ 15 billions de won au début de l’année. La hausse de 11 billions de won en quelque six mois reflète une prise de conscience croissante de la stratégie « covered call », qui capte des primes d’options plus élevées pendant les périodes de forte volatilité, ainsi qu’une demande solide des particuliers pour un revenu mensuel stable. L’élan des entrées à court terme s’est aussi renforcé : selon les données de KOSCOM ETF CHECK, les quatre principaux produits d’ETF à dividendes et « covered call » ont attiré 301 milliards de won au total sur cinq séances la semaine dernière.
Quatre ETF dividendes majeurs attirent 301 milliards de won la semaine dernière
TIGER Dividend Covered Call Active a enregistré 105,2 milliards de won d’entrées nettes la semaine dernière, tandis que le récemment listé KODEX 200 Covered Call Active a attiré 95 milliards de won, jouant le rôle de refuge prudent à court terme pendant le repli du marché. En termes de valeur échangée, TIGER US Dividend Dow Jones a affiché un volume de rotation quotidien moyen de 31,4 milliards de won sur la période récente (du 20 au 27 juillet), suivi par PLUS High Dividend Stocks (21 milliards de won) et TIGER Banking High Dividend Plus TOP10 (16 milliards de won). Les actifs sous gestion se sont aussi fortement accrus : le TIGER US Nasdaq 100 Target Daily Covered Call de Mirae Asset Global Investments a dépassé 2,2 billions de won en AUM, devenant le premier ETF « covered call » étranger listé localement à franchir le seuil des 2 billions de won. Côté performance, RISE 200 High Dividend Covered Call ATM de KB Asset Management a publié un rendement de 25,85% sur la période d’un mois la plus récente, démontrant une solidité défensive pendant la forte correction à la baisse.
KB et Samsung lancent de nouveaux produits « covered call » le 28 mai
KB Asset Management a listé RISE KOSDAQ Covered Call Active le 28 mai, marquant le premier ETF « covered call » de la Corée basé sur l’indice KOSDAQ 150. Le fonds investit activement dans des valeurs de croissance KOSDAQ de base telles que les semi-conducteurs et la biotechnologie, tout en vendant des options d’achat hebdomadaires afin de viser une prime annuelle d’environ 15% et de fournir des distributions mensuelles. Le même jour, Samsung Active Asset Management a lancé KoAct High Dividend Active, qui sélectionne 50 actions de qualité versant des dividendes à partir de l’indice KOSPI 200 High Dividend afin d’assurer une rigidité à la baisse.
Exonérations fiscales sur les primes d’options et les gains sur actions : attrait pour les investisseurs long terme
Des experts du secteur citent les avantages fiscaux comme un facteur clé des flux de capitaux vers les ETF « covered call ». En vertu de la législation fiscale coréenne actuelle, les revenus de primes d’options domestiques et les gains issus de la négociation d’actions domestiques sont exonérés d’impôt, offrant des rendements après impôt particulièrement favorables. Les investisseurs peuvent aussi réduire leur charge d’impôt global sur les revenus financiers et accéder à ces produits via des comptes d’épargne retraite et de pension de retraite (DC/IRP), attirant des participants orientés long terme. Un responsable de l’industrie de la gestion d’actifs a déclaré : « Dans une situation où la direction des taux d’intérêt en seconde partie d’année et les incertitudes macroéconomiques mondiales persistent, les ETF “covered call” combinant la solidité des actifs sous-jacents avec les revenus de primes resteront pour l’instant l’alternative la plus puissante sur le marché boursier », ajoutant : « Toutefois, comme le potentiel à la hausse peut être plafonné lors de hausses marquées, les investisseurs doivent examiner attentivement leur profil de risque et la volatilité des actifs sous-jacents avant de sélectionner un produit. »
FAQ
Que sont les ETF « covered call » et pourquoi les investisseurs particuliers coréens ont-ils augmenté leurs allocations en entrant en juillet ?
Les ETF « covered call » détiennent un portefeuille d’actions et vendent simultanément des options d’achat (call) sur ces positions pour percevoir des revenus de prime. Les investisseurs particuliers coréens ont augmenté leurs allocations à ces produits en entrant en juillet parce que le marché boursier domestique a affiché de fortes variations quotidiennes, ce qui a motivé un passage des stratégies de gains à court terme à des instruments défensifs offrant une protection contre la baisse et des distributions mensuelles stables. La stratégie « covered call » génère des primes d’options plus élevées pendant les périodes de volatilité accrue, ce qui la rend attrayante dans un contexte de marché turbulent.
Combien de capitaux ont afflué vers les ETF à dividendes et « covered call » la semaine dernière ?
La semaine dernière, quatre principaux produits d’ETF à dividendes et « covered call » ont attiré 301 milliards de won au total en flux nets sur cinq jours de bourse, selon les données KOSCOM ETF CHECK rapportées le 28 mai. TIGER Dividend Covered Call Active a reçu 105,2 milliards de won, et le KODEX 200 Covered Call Active récemment listé a attiré 95 milliards de won.
Quels avantages fiscaux s’appliquent aux investissements en ETF « covered call » en Corée ?
En vertu de la législation fiscale coréenne actuelle, les revenus de primes d’options domestiques et les gains de négociation sur actions domestiques générés par les ETF « covered call » sont exonérés d’impôt, ce qui fournit des rendements après impôt favorables. Les investisseurs peuvent aussi réduire leur charge d’impôt global sur les revenus financiers et accéder à ces produits via des comptes d’épargne retraite et de pension de retraite (DC/IRP), qui séduisent les épargnants orientés long terme souhaitant immobiliser des fonds avec des avantages fiscaux.
