Le marché des ETF coréens a enregistré sa première baisse mensuelle de l’année, les actifs totaux sous gestion passant de 393,7674 billions de wons à la fin du mois de juin à 354,6433 billions de wons au 26, d’après des données de FnGuide au 28. Cette baisse coïncidait avec une correction du KOSPI qui a atténué le sentiment des investisseurs nationaux et déclenché des prises de profit sur les ETF inverses, tandis que certains investisseurs particuliers ont redirigé des fonds vers des actions cotées aux États-Unis. Malgré la contraction globale du marché, les actifs des ETF à effet de levier ont bondi, passant de 24,2864 billions de wons à la fin du mois de juin à 30,1862 billions de wons au 27, portés principalement par des produits d’effet de levier sur une seule action liés à Samsung Electronics et SK Hynix, alors que les investisseurs se lançaient dans l’achat de la baisse lors des fortes chutes de prix. Les autorités financières coréennes ont annoncé des projets visant à relever les exigences de dépôt pour les ETF à effet de levier sur une seule action, en réponse à l’activité spéculative concentrée.
Le marché des ETF coréens enregistre sa première baisse mensuelle en 2024
Les actifs totaux sous gestion des 1 150 ETF coréens cotés ont diminué, passant de 393,7674 billions de wons à la fin du mois de juin à 354,6433 billions de wons au 26. Le chiffre de juin représente une hausse proche de 90 billions de wons par rapport aux 307,2998 billions de wons à la fin du mois d’avril. Le retournement a marqué la première baisse mensuelle après une croissance régulière jusqu’en juin. L’AUM reflète les entrées et sorties réelles de capital des investisseurs, distinctes de la valeur liquidative qui fluctue en fonction des prix du marché.
La contraction s’est produite lorsque le KOSPI est entré dans une phase de correction et que les investisseurs particuliers coréens ont augmenté leurs achats nets d’ETF cotés aux États-Unis ainsi que d’actions individuelles. Les liquidations d’ETF inverses et les prises de profit ont également contribué aux sorties. Yoon Jae-hong, analyste chez Mirae Asset Securities, a noté que « l’intérêt des investisseurs pour les ETF thématiques en général est resté timide ».
Les actifs des ETF à effet de levier bondissent de 5 billions de wons en deux mois
Les actifs des ETF à effet de levier sous gestion ont augmenté, passant de 14,9223 billions de wons à la fin du mois de mai à 24,2864 billions de wons à la fin du mois de juin, puis à 30,1862 billions de wons au 27. Les 62 produits à effet de levier représentent environ 5% de l’ensemble des ETF cotés en nombre. La croissance mensuelle a dépassé 2 billions de wons en juin et en juillet, contre des hausses de plusieurs centaines de milliards de wons les mois précédents.
Les trois plus fortes entrées du mois de juillet ont toutes bénéficié à des produits à effet de levier : KODEX SK Hynix Single Stock Leverage a ajouté 1,93 billion de wons, TIGER SK Hynix Single Stock Leverage a gagné 1,0995 billion de wons, et KODEX KOSDAQ150 Leverage a augmenté de 1,031 billion de wons. À l’inverse, 33 ETF à haut rendement ont enregistré des sorties nettes de 187,5 milliards de wons au cours de juillet.
Les produits d’effet de levier sur une seule action attirent des flux d’achat de la baisse
Les actifs de 14 ETF à effet de levier sur une seule action ont continué de croître, même si les cours de Samsung Electronics et de SK Hynix ont reculé de plus de 10%. Certains ETF à effet de levier sur une seule action ont vu leur prix tomber dans la fourchette de 8 000 wons ; des analystes l’attribuent aux achats d’investisseurs particuliers à bas prix ainsi qu’à des stratégies de moyenne à la baisse. Park Seung-jin, analyste chez Hana Securities, a déclaré que « une volatilité accrue peut apparaître comme un environnement attrayant pour les investisseurs ayant recours à l’effet de levier ».
Yoon a noté que « les produits à effet de levier sur une seule action ont stimulé la croissance globale de la demande en effet de levier ». La concentration des capitaux sur l’effet de levier et des produits ciblés a laissé les autres catégories sous-exploitées. Un responsable d’une société de gestion a déclaré : « L’attention des investisseurs se porte sur les ETF à effet de levier et les produits concentrés, ce qui rend difficile l’attraction d’entrées même lors du lancement de nouveaux ETF. Les produits liés à KOSDAQ, aux dividendes et aux thèmes défensifs sont relativement délaissés. »
Les régulateurs annoncent une hausse des exigences de dépôt pour les ETF à effet de levier
Les autorités financières coréennes ont annoncé des projets visant à appliquer des exigences de dépôt plus élevées pour les ETF à effet de levier sur une seule action. Park a déclaré que « le renforcement de la réglementation sur les dépôts pourrait réduire une partie de la demande d’investissement à court terme », tout en notant que « certains investisseurs pourraient vendre d’autres ETF ou des actions individuelles afin de se positionner sur les produits à effet de levier liés à Samsung Electronics et SK Hynix, ce qui pourrait continuer à accentuer la concentration du marché ».
FAQ
Que s’est-il passé pour le marché des ETF coréens entre juin et juillet ?
Les actifs totaux sous gestion des ETF coréens ont diminué, passant de 393,7674 billions de wons à la fin du mois de juin à 354,6433 billions de wons au 26, marquant la première baisse mensuelle en 2024. Cela s’est produit en parallèle d’une correction du KOSPI et du basculement des investisseurs particuliers vers les marchés d’actions américains.
Pourquoi les actifs des ETF à effet de levier ont-ils augmenté au cours de la même période ?
Les actifs des ETF à effet de levier ont progressé, passant de 24,2864 billions de wons à la fin du mois de juin à 30,1862 billions de wons au 27, portés par les stratégies d’achat de la baisse et de moyenne à la baisse des investisseurs particuliers sur des produits à effet de levier sur une seule action liés à Samsung Electronics et SK Hynix, alors que ces actions reculaient de plus de 10%.
Quelles mesures réglementaires les autorités coréennes ont-elles annoncées pour les ETF à effet de levier ?
Les régulateurs financiers coréens ont annoncé des projets visant à relever les exigences de dépôt pour les ETF à effet de levier sur une seule action, en réponse à l’activité spéculative concentrée autour de ces produits pendant la volatilité du marché.
