Les actions de semi-conducteurs sud-coréennes chutent de 30 % en juillet, alors que des analystes invoquent un pic de profits d’ici la fin de l’année

Les actions sud-coréennes du secteur des semi-conducteurs ont enregistré de fortes baisses en juillet, le KRX SK Hynix affichant une chute de 33,62% ce mois-ci et l’indice KRX Semiconductor reculant de 30,12%, selon les données de la Korea Exchange publiées le 27 juillet. La baisse a été provoquée par un retournement structurel des entrées de l’ETF sur le levier, des positions de trading sur marge et des ventes d’investisseurs étrangers qui avaient propulsé les gains du premier semestre. Les analystes considèrent ce repli comme une correction naturelle après que l’indice KRX Semiconductor a bondi de 181,81% au premier semestre : la décélération de la croissance des profits est attendue, mais le cycle des profits devrait se poursuivre jusqu’à la fin de l’année.

KRX Semiconductor Index Records 30% July Decline

Les données de la Korea Exchange montrent que l’indice KRX SK Hynix a enregistré le plus faible rendement parmi 36 indices KRX ce mois-ci, avec une baisse de 33,62%. D’autres indices fortement axés sur les semi-conducteurs ont connu des replis comparables : KRX Information Technology a reculé de 30,52%, KRX 300 Information Technology a chuté de 30,2%, KRX Semiconductor a reculé de 30,12% et KRX Samsung Electronics a baissé de 25,30%. Sur la même période, les indices KOSPI et KOSDAQ plus larges ont reculé respectivement de 21,07% et 18,33%.

Sorties de l’ETF sur le levier et retournement du trading sur marge contre les entrées du premier semestre

Lee Jae-won, chercheur chez Yuanta Securities, a déclaré que la concentration du premier semestre sur les actions des semi-conducteurs et des grandes capitalisations était rationnelle compte tenu du poids des profits et de la visibilité des résultats, mais que la hausse s’est mise en place via les achats d’ETF sur le levier des investisseurs particuliers, les positions sur crédit et les ventes d’investisseurs étrangers sur les grandes capitalisations. Lee a noté qu’après la baisse des prix, la même structure offre-demande s’est opérée en sens inverse.

L’indice KRX Semiconductor avait progressé de 181,81% au premier semestre de l’année avant la correction de juillet.

Les analystes évoquent la fin d’année comme moment de pic de la marge bénéficiaire

Les analystes identifient la fin d’année comme le moment le plus probable du pic du cycle de profit des semi-conducteurs, avec une décélération des taux de croissance des profits attendue, plutôt qu’une baisse des profits eux-mêmes. Lee Eun-taek, chercheur chez KB Securities, a déclaré que l’une des raisons de la correction récente du marché est le ralentissement de la vitesse de croissance des profits, ce qui constitue en partie une inquiétude légitime. Il a expliqué que dans les phases où les profits augmentent rapidement, comme c’est le cas actuellement, les effets de base jouent fortement, et si le super-cycle des semi-conducteurs a démarré après juillet de l’année dernière, il est naturel que le taux de croissance des profits de cette année atteigne un pic.

Lee a déclaré que, selon les estimations des analystes, le quatrième trimestre sera le pic des marges bénéficiaires opérationnelles. Il a noté que Micron a enregistré une marge de profit opérationnel de 80,4% au deuxième trimestre de cette année et a fourni des indications de marge totale pour le troisième trimestre à 86%, ce qui suggère que la marge de profit opérationnel du troisième trimestre pourrait grimper à environ 82%.

Lee a évalué que les indicateurs récents des commandes et des stocks dans les semi-conducteurs montrent de légères baisses, mais que la probabilité d’entrer dans une tendance baissière significative ne semble pas élevée. Il a déclaré que, pour le moment, les indicateurs économiques devraient montrer un flux « Goldilocks » — ni trop chaud ni trop froid — et a insisté sur la nécessité de confirmer si les marges de profit opérationnelles et les indicateurs macro avancés diminuent ensemble.

FAQ

Q : Qu’est-ce qui a fait chuter les actions de semi-conducteurs en Corée de 30% en juillet ?

A : La baisse a été provoquée par un retournement structurel des entrées de l’ETF sur le levier, des positions de trading sur marge et des ventes d’investisseurs étrangers qui avaient propulsé les gains du premier semestre, selon le chercheur Lee Jae-won de Yuanta Securities.

Q : Quand les analystes s’attendent-ils à ce que le cycle de profit des semi-conducteurs atteigne son pic ?

A : Les analystes identifient la fin d’année comme le moment le plus probable, Lee Eun-taek, chercheur chez KB Securities, déclarant que le quatrième trimestre sera le pic des marges bénéficiaires opérationnelles selon les estimations des analystes.

Q : De combien l’indice KRX Semiconductor a-t-il progressé avant la correction de juillet ?

A : L’indice KRX Semiconductor a bondi de 181,81% au premier semestre de l’année avant d’enregistrer une baisse de 30,12% en juillet, selon les données de la Korea Exchange.