Le gouvernement sud-coréen prépare des amendements à la Korea Investment Corporation Act afin de permettre à la KIC d’investir dans des actifs libellés en won domestiques. Les changements législatifs établiront d’ici la fin de l’année un compte distinct d’investissement stratégique domestique au sein de la KIC, transformant l’institution en un « Temasek à la coréenne », sans créer de nouveau fonds souverain. Le gouvernement examine le financement via les dividendes d’entreprises publiques et une injection de capital, avec environ 600 milliards de won de fonds de démarrage requis sur la base des niveaux actuels de dividendes des entreprises publiques. Cette approche élargit le rôle de la KIC, passant d’une gestion d’actifs exclusivement à l’étranger à l’inclusion d’investissements stratégiques domestiques dans l’industrie, pour soutenir les industries de pointe tout en maintenant ses opérations actuelles en devises étrangères grâce à une structure à double compte.
Amendement à la loi sur la KIC : investissement domestique en won
D’après des sources du secteur de la banque d’investissement, le 16, le gouvernement prépare des amendements à la Korea Investment Corporation Act pour mettre en place, au sein de la KIC, un compte distinct de « stratégie domestique » au lieu de lancer un fonds souverain coréen indépendant. La structure conserve la fonction actuelle de gestion d’actifs à l’étranger en devises étrangères de la KIC, tout en réalisant des investissements industriels domestiques via un compte séparé.
En vertu de l’article 31, section 4, de la Korea Investment Corporation Act, la KIC doit gérer comme des actifs libellés en devises étrangères les actifs confiés par le gouvernement, la Banque de Corée et les entités de gestion de fonds, à l’étranger. L’article 31, section 5, précise que lorsque la KIC opère exceptionnellement des actifs libellés en won, elle doit le faire de manière stable et neutre en les déposant dans des institutions financières ou en achetant des obligations gouvernementales.
Ces dispositions seront modifiées afin de permettre l’investissement domestique. Une fois la révision de la loi achevée, la KIC disposera de la base légale pour créer un compte stratégique domestique distinct de son compte d’opérations à l’étranger et procéder à des investissements en actifs libellés en won.
Le gouvernement examine un financement de 600 milliards de won via les dividendes des entreprises publiques
Les plans d’acquisition de financement font l’objet d’un examen simultané. Le gouvernement étudie l’utilisation des dividendes d’entreprises publiques et une injection de capital de l’État. Bien que le capital nominal soit de 20 000 milliards de won, les liquidités réellement disponibles pour l’investissement sont insuffisantes, ce qui fait de l’injection supplémentaire de capital un facteur clé déterminant la réussite du projet. Le fonds de démarrage fondamentalement requis pour le fonds souverain coréen est d’environ 600 milliards de won sur la base des dividendes des entreprises publiques.
La KIC est une institution publique qui verse des dividendes au gouvernement, déterminant la distribution aux investisseurs en fonction du résultat net. D’après le tableau des flux de trésorerie du rapport annuel coréen 2025 de la KIC, les sorties de trésorerie liées aux dividendes en espèces l’an dernier se sont élevées à 113,8 milliards de won, soit une hausse de 20,6% par rapport aux 94,3 milliards de won en 2024.
Dans un contexte de « déficits de recettes fiscales » répétés ces dernières années, le gouvernement a demandé des dividendes actifs aux entreprises publiques et aux fonds souverains. Les dividendes collectés auprès de 20 des 40 institutions dans lesquelles l’État investit ont atteint 2,795 trillions de won cette année, un record. Le paiement de dividendes de la KIC a atteint 83,5 milliards de won. Le taux de distribution des dividendes de la KIC est de 80%, le deuxième plus élevé après Korea Pipeline Corporation (90%), soit environ le double du taux moyen de distribution (40,90%) des institutions dans lesquelles le gouvernement investit.
Mise en œuvre des investissements prévue après l’an prochain
Le marché estime que la KIC se trouve face à un nouveau tournant si elle obtient un compte stratégique domestique. Le rôle de la KIC s’étend, passant d’une institution de gestion d’actifs à l’étranger à une institution d’investissement industriel stratégique domestique. Toutefois, l’exécution effective des investissements devrait prendre du temps. Étant donné qu’il faut une durée considérable pour les arrangements institutionnels, notamment la révision de la loi, la mise en place de l’organisation, la construction du système d’investissement et la préparation des standards opérationnels, le premier investissement ne devrait être possible qu’après l’an prochain.
Un responsable du secteur de l’investissement financier a déclaré : « Pour que la KIC réalise des investissements domestiques, il y a de nombreux défis à relever, notamment l’amendement à la Korea Investment Corporation Act, l’obtention d’un financement supplémentaire et la création de l’organisation d’investissement. Il faudra un certain temps avant que le Temasek à la coréenne n’entre dans un investissement à grande échelle. » Le responsable a ajouté : « Comme la KIC appliquera aux investissements domestiques aussi bien les standards mondiaux utilisés pour les investissements à l’étranger, le niveau du marché des capitaux domestique devrait également s’améliorer en conséquence. »
FAQ
Quelles modifications juridiques la KIC prépare-t-elle pour l’investissement domestique ?
Le gouvernement prépare des amendements à l’article 31 de la Korea Investment Corporation Act afin de permettre à la KIC d’établir un compte d’investissement stratégique domestique et d’investir dans des actifs libellés en won. La loi actuelle limite la KIC à la gestion d’actifs libellés en devises étrangères à l’étranger, avec des exceptions limitées pour les actifs libellés en won, restreints à des investissements stables comme les dépôts bancaires ou les obligations gouvernementales. L’amendement permettra un investissement domestique stratégique et actif tout en maintenant les opérations à l’étranger existantes de la KIC.
De combien de financement la KIC a-t-elle besoin pour ses opérations d’investissement domestique ?
Environ 600 milliards de won de fonds de démarrage sont nécessaires sur la base des niveaux de dividendes des entreprises publiques. Le gouvernement examine le financement via les dividendes des entreprises publiques et une injection de capital de l’État. Cette année, la KIC a versé 83,5 milliards de won en dividendes au gouvernement avec un taux de distribution de 80%, le deuxième plus élevé parmi les institutions dans lesquelles le gouvernement investit. Bien que le capital nominal de la KIC soit de 20 000 milliards de won, les liquidités effectivement disponibles pour l’investissement sont insuffisantes, ce qui fait que le financement supplémentaire de l’État est un facteur critique pour la réussite du projet.
