Hankook Tire & Technology a vu son prix cible relevé à 120 000 won par Meritz Securities le 21, marquant un niveau supérieur de plus de 70 % au cours de clôture de l’action, qui s’établissait à 70 100 won, et représentant le prix cible le plus élevé parmi les recommandations des sociétés de courtage. La révision à la hausse fait suite à l’implantation croissante de l’entreprise sur le marché des pneus pour véhicules électriques à batterie (BEV), où les marges opérationnelles des pneus pour équipement d’origine (OE) atteignent 7-9 %, contre 3-5 % pour les produits liés aux moteurs à combustion interne (ICE). Les analystes des sociétés de courtage attribuent la réévaluation au positionnement précoce de Hankook sur les pneus BEV : la part des ventes OE du segment devrait grimper à 33 % cette année, contre 5 % en 2021, tandis que le marché des pneus de remplacement entre dans une phase de croissance, les véhicules vendus depuis 2021 atteignant désormais le cycle de remplacement de 4,6 ans.
Meritz Securities fixe un prix cible de 120 000 won pour les actions de Hankook Tire
Meritz Securities a présenté le 21 un prix cible de 120 000 won pour Hankook Tire, en hausse par rapport à son précédent objectif. Ce chiffre se situe à plus de 70 % au-dessus du cours de clôture de 70 100 won et constitue le prix cible le plus élevé actuellement proposé par les sociétés de courtage couvrant l’entreprise. Les analystes citent la position concurrentielle de l’entreprise sur le marché des pneus BEV comme principal moteur de la réévaluation de la valeur de l’entreprise.
Les marges opérationnelles des pneus BEV OE atteignent 7-9 %
D’après Meritz Securities, la part des pneus BEV au sein des ventes OE de Hankook devrait atteindre 33 % cette année, contre 5 % en 2021. Sur la même période, la proportion de véhicules électriques dans les ventes mondiales de voitures particulières devrait passer de 6 % à environ 20 %. Les pneus BEV OE affichent des marges opérationnelles de 7-9 %, soit environ le double des marges de 3-5 % générées par les pneus ICE, selon l’analyse.
Hankook fournit des pneus OE à Tesla, BYD, Xiaomi, Huawei, Volkswagen, BMW
Hankook Tire étend ses contrats d’approvisionnement avec des constructeurs automobiles mondiaux via sa marque dédiée aux BEV « iON ». Kim Jun-seong, chercheur chez Meritz Securities, a déclaré que Hankook fournit des pneus OE à Tesla, BYD, Xiaomi, Huawei et IM Motors, ainsi qu’à des fabricants américains et chinois. Le chercheur a ajouté que l’effet d’entrée précoce de l’entreprise se traduit par des victoires de contrats d’approvisionnement pour de nouveaux modèles BEV auprès de constructeurs historiques, dont Volkswagen et BMW.
Part BEV de 8-9 % sur le marché des pneus de remplacement
Le marché des pneus de remplacement (RE) entre dans une phase de croissance, car environ 4 à 5 ans se sont écoulés depuis que l’adoption des BEV s’est accélérée en 2021. Les pneus BEV de remplacement affichent une rentabilité plus élevée que les produits OE. Le secteur estime un cycle de remplacement moyen de 4,6 ans, et le marché associé devrait croître rapidement à partir de cette année. Kim a noté que la part des BEV dans les ventes RE de Hankook ne s’élève actuellement qu’à 8-9 %, avec le début du cycle de remplacement complet cette année.
Hanwha Investment & Securities estime un profit opérationnel T2 à 413,5 milliards de won
Hanwha Investment & Securities prévoit des ventes de la division pneus de Hankook Tire au T2 à 2,7 trillions de won et un profit opérationnel de 413,5 milliards de won. Ces chiffres représentent des hausses de 7,3 % et 19,4 %, respectivement, par rapport à la même période l’an dernier. Kim Seong-rae, chercheur chez Hanwha Investment & Securities, a déclaré que la dynamique de croissance des ventes se poursuit au second semestre, soutenue par une demande accrue pour des produits incluant les pneus hiver, une amélioration du mix des ventes de produits européens et des hausses de prix dans des régions, dont l’Amérique du Nord. Le chercheur a ajouté que la montée en puissance de l’usine du Tennessee aux États-Unis et les droits antidumping de l’Union européenne sur les pneus chinois positionnent favorablement l’entreprise pour sécuriser sa compétitivité-prix face à ses concurrents.
Les hausses des prix des matières premières, à savoir le caoutchouc naturel et le caoutchouc synthétique, sont identifiées comme des variables pour la performance du second semestre. Les risques géopolitiques au Moyen-Orient pourraient accroître les pressions sur les coûts s’ils persistent. Les sociétés de courtage estiment que le récit de croissance de Hankook va au-delà d’une simple hausse des ventes de BEV, car la part des segments d’activité à forte rentabilité augmente, à la fois via l’expansion de l’offre OE et via l’ouverture du marché des pneus de remplacement.
FAQ
Quel prix cible Meritz Securities a-t-elle fixé pour les actions de Hankook Tire le 21 ?
Meritz Securities a fixé le 21 un prix cible de 120 000 won pour Hankook Tire, soit plus de 70 % au-dessus du cours de clôture de 70 100 won, et représentant le prix cible le plus élevé parmi la couverture actuelle des sociétés de courtage.
Quelles sont les marges opérationnelles des pneus BEV OE de Hankook par rapport aux pneus ICE ?
Selon l’analyse de Meritz Securities, les pneus BEV OE génèrent des marges opérationnelles de 7-9 %, soit environ le double des marges de 3-5 % délivrées par les pneus ICE. La rentabilité plus élevée s’explique par la conception spécialisée des pneus BEV et leur positionnement sur le marché.
À quels constructeurs automobiles Hankook fournit-elle des pneus BEV ?
Hankook fournit des pneus OE à Tesla, BYD, Xiaomi, Huawei et IM Motors parmi des fabricants américains et chinois, et a obtenu des contrats d’approvisionnement pour de nouveaux modèles BEV auprès de constructeurs historiques, dont Volkswagen et BMW, grâce à sa marque « iON ».
