Grayscale indique que la politique de la Fed pourrait déterminer le moment du point bas du bear market du Bitcoin

Grayscale a publié une recherche suggérant que le calendrier du bear market de Bitcoin dépendrait davantage de la politique de la Federal Reserve que du cycle traditionnel de halving de quatre ans de la cryptomonnaie. Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a présenté deux cadres concurrents : le modèle de cycle historique indique un point bas en septembre ou en octobre, après des pertes moyennes d’environ 80%, tandis qu’une approche macroéconomique laisse entendre que le marché aurait peut-être déjà atteint son point bas si la Federal Reserve évite de relever les taux et si la croissance aux États-Unis se maintient jusqu’en 2026. L’analyse reflète l’évolution de Bitcoin, passé d’un actif régi par le code à un actif influencé de plus en plus par la demande institutionnelle et par les conditions de politique monétaire.

Le modèle de cycle traditionnel pointe vers un point bas en septembre ou en octobre

La recherche de Grayscale a présenté le cadre fondé sur le halving comme l’un des scénarios possibles de la trajectoire du bear market de Bitcoin. Lors des précédents bear markets, le point le plus bas a généralement été atteint environ un an après un sommet de cycle et environ deux ans et demi après un halving, avec des pertes moyennes d’environ 80%.

Dans ce cadre, Bitcoin pourrait encore avoir du terrain à perdre avant d’atteindre un point bas en septembre ou en octobre. Les partisans du modèle sur quatre ans s’attendent à ce que les réductions d’offre liées aux halvings de Bitcoin déclenchent des phases répétées d’expansion et de contraction.

« La vision du cycle sur quatre ans prévoit des plus bas plus faibles pour le prix du bitcoin », a déclaré Pandl.

Grayscale privilégie un cadre macroéconomique plutôt qu’un calendrier de halving

La société favorise un cadre macroéconomique qui traite Bitcoin davantage comme les autres grandes classes d’actifs. Les précédents bear markets de la crypto ont souvent coïncidé avec une croissance économique plus faible ou avec la hausse des taux réels. La baisse actuelle s’est également déroulée parallèlement à des anticipations de politique monétaire plus stricte de la part de la Fed et à une augmentation des rendements corrigés de l’inflation.

« Si la Fed renonce aux hausses de taux et que la croissance économique se maintient à un bon niveau, le prix du bitcoin a peut-être déjà atteint son point bas », a déclaré Pandl.

Cette perspective dépend fortement de la résilience de l’économie américaine au cours de 2026. L’analyse de Grayscale ne rejette pas la possibilité d’une nouvelle baisse, mais suggère que les investisseurs devraient aller au-delà du calendrier des halvings pour évaluer le marché.

L’évolution institutionnelle pourrait affaiblir l’influence du cycle de halving

Grayscale a indiqué qu’il est devenu plus difficile de s’appuyer sur les cycles passés, à mesure que la base d’investisseurs et la structure du marché de Bitcoin ont évolué. Les fonds institutionnels, les produits d’investissement cotés et l’évolution des conditions monétaires jouent désormais un rôle plus important dans la détermination de la demande.

La société estime que ces évolutions pourraient avoir affaibli l’influence du cycle de halving. Le débat reflète la position changeante de Bitcoin dans la finance mondiale : son offre reste régie par le code, mais son prix est de plus en plus façonné par les mêmes forces qui font évoluer les actions, les obligations et d’autres actifs sensibles au risque.

FAQ

Quels sont les deux scénarios décrits par Grayscale pour le point bas du bear market de Bitcoin ?

Grayscale a décrit un modèle de cycle traditionnel sur quatre ans suggérant un point bas en septembre ou en octobre après des pertes moyennes d’environ 80%, et un cadre macroéconomique suggérant que le marché pourrait avoir déjà atteint son point bas si la Fed évite de relever les taux et si la croissance américaine se maintient jusqu’en 2026.

Pourquoi Grayscale pense-t-il que la politique de la Fed compte plus que le cycle de halving de Bitcoin ?

Grayscale a déclaré que les fonds institutionnels, les produits d’investissement cotés et les conditions monétaires changeantes jouent désormais un rôle plus important dans la détermination de la demande en Bitcoin, et que les bear markets crypto passés ont souvent coïncidé avec une croissance économique plus faible ou avec la hausse des taux réels, portées par la politique de la Fed.