Franklin Templeton dépose 2 nouveaux ETF auprès de la SEC : transformer les dividendes en exposition au bitcoin

Le géant mondial de la gestion d’actifs Franklin Templeton a déposé, le 18 juin, deux nouvelles demandes d’ETF auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, prévoyant de créer un nouveau produit d’investissement combinant des rendements d’actions traditionnelles et une exposition au Bitcoin. Le fonds détiendra des actions d’entreprises cotées aux États-Unis et les investisseurs pourront toujours percevoir les dividendes versés par ces entreprises ; la différence réside dans le fait que le fonds prévoit de convertir les dividendes en espèces reçus en actifs liés au Bitcoin.

Franklin Templeton dépose deux nouvelles demandes d’ETF à la SEC : les dividendes convertis en exposition au Bitcoin

Selon les documents de demande déposés par Franklin Templeton auprès de la SEC, le cœur de ces deux ETF repose sur le mécanisme suivant : le fonds détient des actions d’entreprises cotées aux États-Unis (la détention d’actions des investisseurs et la source des dividendes restent inchangées) ; les dividendes en espèces reçus ne sont pas réinvestis de manière traditionnelle dans des actions, mais convertis en expositions d’investissement liées au Bitcoin (via des ETF Bitcoin déjà approuvés ou des instruments conformes à la réglementation) ; les revenus supplémentaires continuent d’être capitalisés dans les actifs liés au Bitcoin. Cette conception permet aux investisseurs de conserver leur position centrale en actions tout en construisant progressivement une allocation au Bitcoin grâce aux flux de trésorerie existants.

Mécanisme du fonds : obtenir une exposition via des ETF Bitcoin déjà approuvés, plutôt que détenir directement du Bitcoin au comptant

D’après la description dans le dossier, les nouveaux ETF de Franklin Templeton devraient obtenir une exposition au Bitcoin « via des ETF Bitcoin déjà approuvés ou d’autres instruments conformes aux exigences réglementaires », plutôt que de détenir directement du Bitcoin au comptant au niveau du fonds. Ce design permet au fonds de réaliser une exposition au Bitcoin dans un cadre de conformité, conformément au contexte de l’évolution progressive du marché des ETF Bitcoin spot aux États-Unis.

Les nouveaux ETF restent à l’étude de la SEC : une fois approuvés, ils seraient rares à combiner dividendes et mécanisme d’accumulation de Bitcoin

Au moment de la publication, les deux demandes d’ETF déposées par Franklin Templeton attendent encore l’examen de la SEC et aucun calendrier d’inscription approuvé n’a été communiqué. Si les demandes sont finalement approuvées, le marché verra apparaître une poignée d’ETF combinant à la fois des revenus de dividendes et un mécanisme d’accumulation de Bitcoin.

Cette demande constitue également un exemple récent pour les grands gestionnaires d’actifs, qui continuent d’explorer de nouvelles formes de produits combinant des actifs financiers traditionnels et des actifs numériques après la maturation du marché des ETF Bitcoin spot.

Questions fréquentes

Comment les ETF déposés par Franklin Templeton obtiendraient-ils une exposition au Bitcoin ?

Selon la description dans le dossier de demande auprès de la SEC, le fonds ne détiendrait pas nécessairement directement du Bitcoin au comptant ; il obtiendrait plutôt l’exposition correspondante via des ETF Bitcoin déjà approuvés ou d’autres instruments conformes à la réglementation. Les instruments et les proportions exacts utilisés pourraient encore être en attente ou faire l’objet de modifications dans les documents déposés avant l’approbation finale et l’inscription en bourse.

En quoi ces ETF diffèrent-ils des plans traditionnels de réinvestissement des dividendes DRIP ?

Les DRIP traditionnels réinvestissent les dividendes en espèces dans les actions ou les fonds d’origine afin d’augmenter le nombre de parts détenues et de renforcer l’effet de la capitalisation à long terme. Dans le nouveau montage présenté par Franklin Templeton, les revenus de dividendes seraient convertis en actifs liés au Bitcoin, faisant du Bitcoin la cible de la réallocation des dividendes plutôt que des actions d’origine.

Les deux ETF faisant l’objet de la demande ont-ils déjà été approuvés par la SEC ?

Au moment de la publication, les deux ETF n’ont pas encore reçu l’approbation de la SEC et se trouvent toujours dans le processus d’examen. Le délai d’examen de la SEC dépend généralement de la complétude du dossier et de l’avancement de la revue réglementaire ; à ce stade, aucun calendrier d’approbation n’a été rendu public.