L’agence internationale de notation Fitch prévoit que la dette du Japon continuera de baisser au cours des cinq prochaines années, malgré la nouvelle politique budgétaire expansionniste du pays annoncée la semaine dernière. Dans un rapport publié le 27 mai, heure locale, Fitch a indiqué que le renforcement de sa posture budgétaire ces dernières années a dégagé une marge budgétaire dans le cadre de notation de crédit existant. La semaine dernière, le gouvernement japonais a reporté l’objectif d’excédent du solde primaire et a approuvé le « Basic Policy on Economic and Fiscal Management and Reform », ainsi qu’une stratégie de croissance axée sur des investissements budgétaires de grande ampleur dans des secteurs porteurs tels que l’intelligence artificielle et les semi-conducteurs. Fitch a noté que le gouvernement a adopté une stratégie budgétaire à moyen terme afin de maintenir une tendance baissière de la dette publique totale, en remplaçant l’objectif d’excédent du solde primaire.
Le Japon reporte l’objectif de solde primaire et adopte une stratégie de réduction de la dette
Le gouvernement japonais a décidé la semaine dernière de reporter son objectif d’excédent du solde primaire et d’adopter plutôt une stratégie budgétaire à moyen terme visant à maintenir la dette publique totale sur une trajectoire descendante. Le nouveau cadre de politique publique comprend des investissements budgétaires de grande ampleur dans des secteurs porteurs tels que l’intelligence artificielle et les semi-conducteurs, comme indiqué dans le « Basic Policy on Economic and Fiscal Management and Reform » et la stratégie de croissance approuvés.
Fitch estime que si le solde primaire est géré de manière flexible en fonction des conditions macroéconomiques, il peut encore servir de référence efficace en matière de solidité budgétaire. L’agence de notation a noté que le renforcement de la posture budgétaire du Japon ces dernières années a créé une marge budgétaire dans le cadre de notation de crédit existant.
Fitch prévoit une poursuite de la baisse de la dette sur cinq ans
Fitch prévoit que le ratio de la dette du Japon continuera de baisser tout au long de la période de prévision de cinq ans. Toutefois, l’agence a averti que parvenir à réduire ou stabiliser la dette deviendra plus difficile dans une perspective à plus long terme.
L’agence de notation a déclaré que l’inflation se stabilisant autour de 2 % stimulera les taux de croissance nominaux et apportera un soutien supplémentaire à la réduction de la dette. Cependant, Fitch a indiqué que cet avantage s’atténuera avec le temps, à mesure que la dette sera refinancée à des coûts d’intérêt plus élevés. L’agence a souligné que la tendance du ratio d’endettement à long terme dépendra largement de la mesure dans laquelle les taux de croissance potentiels sont sensiblement relevés.
La hausse des taux d’intérêt réels constitue le plus grand risque pour la dynamique de la dette
Fitch a identifié la hausse des taux d’intérêt réels sur les obligations du gouvernement japonais comme le principal facteur de risque pour la dynamique de la dette. L’agence a indiqué que, même si les augmentations récentes des taux reflètent l’inflation, la dynamique de la dette subira des pressions si les primes de risque augmentent en raison des inquiétudes du marché concernant les conditions budgétaires.
L’agence de notation a déclaré que les avantages d’une croissance nominale soutenue par l’inflation s’éroderont progressivement à mesure que la dette à taux élevé sera refinancée. Fitch a souligné que l’évolution des taux d’intérêt réels sera déterminante pour déterminer si le Japon peut maintenir sa trajectoire de réduction de la dette au-delà de la période de prévision immédiate de cinq ans.
FAQ
Qu’a prévu Fitch concernant la trajectoire de la dette du Japon ?
Fitch prévoit que la dette du Japon continuera de baisser au cours des cinq prochaines années, malgré la nouvelle politique budgétaire expansionniste du gouvernement. L’agence de notation a indiqué, dans un rapport publié le 27 mai, heure locale, que le renforcement de sa posture budgétaire ces dernières années a dégagé une marge budgétaire dans le cadre de notation de crédit existant.
Pourquoi le Japon a-t-il reporté son objectif d’excédent du solde primaire ?
La semaine dernière, le gouvernement japonais a reporté son objectif d’excédent du solde primaire et a adopté plutôt une stratégie budgétaire à moyen terme visant à maintenir la dette publique totale sur une trajectoire descendante. Le changement de cap permet de réaliser des investissements budgétaires de grande ampleur dans des secteurs porteurs tels que l’intelligence artificielle et les semi-conducteurs, comme indiqué dans le « Basic Policy on Economic and Fiscal Management and Reform » et la stratégie de croissance approuvés.
Quel est le plus grand risque pour la dynamique de la dette du Japon selon Fitch ?
Fitch a identifié la hausse des taux d’intérêt réels sur les obligations du gouvernement japonais comme le principal facteur de risque pour la dynamique de la dette. L’agence a indiqué que, même si les augmentations récentes des taux reflètent l’inflation, la dynamique de la dette subira des pressions si les primes de risque augmentent en raison des inquiétudes du marché concernant les conditions budgétaires.
