L’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a publié son rapport annuel 2025, détaillant une approche réglementaire duale qui combine l’élargissement de la supervision des actifs crypto, de l’intelligence artificielle et de la résilience numérique avec des efforts visant à simplifier les exigences de reporting existantes. La présidente de l’ESMA, Verena Ross, a déclaré que 2025 était une année charnière lorsque l’initiative de l’Union de l’épargne et des investissements est passée de l’ambition à des propositions concrètes. Le rapport arrive alors que les décideurs européens cherchent à renforcer les marchés de capitaux dans l’ensemble de l’Union européenne et à améliorer la compétitivité de la région face aux États-Unis et à d’autres grands centres financiers.
L’ESMA lance quatre projets de simplification visant à alléger le fardeau de déclaration
L’ESMA a lancé en 2025 quatre projets axés sur la simplification et la réduction du fardeau, notamment en matière de reporting des transactions, de reporting des fonds et du parcours de l’investisseur de détail. L’autorité a examiné comment les obligations existantes pourraient être rationalisées afin de réduire les exigences de reporting en double, les coûts de mise en œuvre inutiles et les inefficacités opérationnelles.
Le régulateur a suspendu certaines modifications du reporting MiFIR afin d’éviter de contraindre les acteurs de marché à mettre en œuvre des changements de reporting qui se chevauchent sur des calendriers différents. L’ESMA a également publié un document de discussion sur le reporting de supervision au titre de l’AIFMD et de l’UCITS, proposant une approche davantage harmonisée de la collecte des données réglementaires à travers l’Europe.
Ross a déclaré que l’ESMA a lancé ces projets afin de permettre globalement la simplification et la réduction du fardeau dans le reporting et le parcours de l’investisseur de détail, tout en faisant avancer une supervision fondée sur les risques.
L’ESMA sélectionne les premiers fournisseurs de consolidated tape et fait avancer la mise en place du T+1
L’ESMA a mené à bien le premier processus de sélection des fournisseurs de consolidated tape au titre de MiFIR en 2025. Le régulateur a retenu Fair CT comme premier fournisseur de consolidated tape obligataire avant de sélectionner ensuite EuroCTP pour les actions et les fonds négociés en bourse.
Le projet de consolidated tape vise à relever le défi des données de marché fragmentées en Europe en fournissant une vue unique de l’activité de marché à l’échelle de l’Union européenne. Les données de négociation européennes demeurent actuellement dispersées entre plusieurs bourses et lieux de négociation, contrairement aux États-Unis où les acteurs du marché peuvent accéder à des flux de données consolidées.
L’ESMA a également joué un rôle central dans les préparatifs de la transition de l’Europe vers un cycle de règlement en T+1. Ce passage réduirait le délai entre l’exécution des transactions et leur règlement, de deux jours ouvrables à un seul, rapprochant l’Europe des standards de règlement déjà adoptés aux États-Unis. Ross a noté que le projet T+1 s’est accéléré au fil de 2025 grâce à la coopération entre régulateurs et acteurs de l’industrie.
L’ESMA publie des orientations MiCA et mène une revue par les pairs sur la licence crypto
À mesure que le règlement sur les marchés d’actifs crypto (Markets in Crypto-Assets) entrait dans sa phase de mise en œuvre, l’ESMA a travaillé en étroite collaboration avec les régulateurs nationaux pour établir un cadre commun d’autorisation des prestataires de services sur actifs crypto. L’autorité a publié des orientations visant à soutenir la convergence en matière de supervision et a mené une revue par les pairs accélérée, centrée sur la manière dont les régulateurs traitaient les demandes de licences crypto.
L’ESMA a poursuivi l’élaboration de normes techniques couvrant le reporting crypto, les exigences de white paper et les processus de surveillance des marchés. Ross a indiqué que l’ESMA a fourni des orientations sur les autorisations, en travaillant avec les superviseurs nationaux, et a émis des avertissements concernant les risques liés aux produits d’actifs crypto non réglementés.
L’ESMA renforce la supervision de l’IA et publie une stratégie numérique
L’ESMA a élargi en 2025 ses travaux sur l’intelligence artificielle, la technologie de registre distribué et la finance décentralisée, alors que les institutions financières accroissent le déploiement de modèles d’apprentissage automatique dans les fonctions de trading, de gestion des risques, de conformité et de recherche. L’objectif du régulateur est de comprendre comment ces technologies affectent l’intégrité des marchés, la résilience opérationnelle et la protection des investisseurs.
Natasha Cazenave, directrice exécutive de l’ESMA, a déclaré que l’exploitation des nouvelles technologies et la digitalisation sont à la fois nécessaires et urgentes pour assurer une plus grande efficacité au sein de l’ESMA, accroître l’efficacité de la supervision et contribuer à la réduction du fardeau réglementaire. L’ESMA a publié des stratégies numériques et de données visant à accroître l’usage de l’analytique, à améliorer les capacités de supervision et à élargir l’accès aux données réglementaires.
L’ESMA désigne 19 fournisseurs TIC critiques au titre du DORA
En travaillant aux côtés de l’Autorité bancaire européenne et de l’Autorité européenne des assurances et des pensions professionnelles, l’ESMA a contribué à opérationnaliser le Digital Operational Resilience Act. En novembre 2025, les régulateurs ont désigné les 19 premiers fournisseurs tiers TIC critiques, qui feront l’objet d’une supervision européenne.
Cette désignation marque un élargissement du contrôle réglementaire vers les fournisseurs de technologies qui soutiennent les institutions financières. Le DORA est conçu pour renforcer la résilience à l’échelle du secteur financier en créant des exigences cohérentes en matière de gestion du risque opérationnel, de préparation à la cybersécurité et de reporting des incidents.
FAQ
Sur quoi l’ESMA s’est-elle concentrée dans son rapport annuel 2025 ?
Le rapport annuel 2025 de l’ESMA décrit une approche duale combinant la simplification réglementaire avec un élargissement de la supervision des actifs crypto, de l’intelligence artificielle et de la résilience numérique. L’autorité a lancé quatre projets visant la simplification et la réduction du fardeau dans le reporting des transactions, le reporting des fonds et le parcours de l’investisseur de détail, tout en mettant en œuvre le règlement sur les marchés d’actifs crypto (Markets in Crypto-Assets Regulation) et le Digital Operational Resilience Act.
Qui l’ESMA a-t-elle sélectionné comme fournisseurs de consolidated tape en 2025 ?
En 2025, l’ESMA a mené à bien le premier processus de sélection des fournisseurs de consolidated tape au titre de MiFIR, en choisissant Fair CT comme premier fournisseur de consolidated tape obligataire et en sélectionnant ensuite EuroCTP pour les actions et les fonds négociés en bourse. Le projet de consolidated tape vise à fournir une vue unique de l’activité de marché dans l’ensemble de l’Union européenne en répondant à la structure fragmentée des données de marché en Europe.
Combien de fournisseurs TIC l’ESMA a-t-elle désignés au titre du DORA en novembre 2025 ?
En novembre 2025, l’ESMA et les régulateurs européens bancaires et d’assurance ont désigné les 19 premiers fournisseurs tiers TIC critiques qui feront l’objet d’une supervision européenne au titre du Digital Operational Resilience Act. Cette désignation étend le contrôle réglementaire aux fournisseurs de technologies qui soutiennent les institutions financières, y compris dans le cloud computing, les infrastructures externalisées et les plateformes technologiques de tiers.
