La perte de Doosan Fuel Cell s’aggrave au T2 en raison de retards de projet ; Meritz maintient sa recommandation d’achat

Doosan Fuel Cell a enregistré une perte opérationnelle de 50,4 milliards de KRW au T2 et un chiffre d’affaires de 44,3 milliards de KRW, en deçà du consensus du marché, en raison de retards dans la livraison de ses projets. Meritz Securities a maintenu sa recommandation « Acheter » et son prix cible de 76 000 KRW, dans l’attente d’un redressement au S2. Le chercheur Moon Kyung-won a indiqué que certaines livraisons de projets avaient été reportées au trimestre suivant, repoussant la comptabilisation du chiffre d’affaires, tandis que les coûts de remplacement de stacks d’environ 30 milliards de KRW ont également élargi les pertes au T2. Le bureau d’études s’attend à une amélioration de la performance au S2, car les commandes liées aux CHPS en Corée du Sud et la reconnaissance du chiffre d’affaires sont concentrées sur la seconde moitié, les changements de perspective de chiffre d’affaires annuel restant limités.

Doosan Fuel Cell Reports Q2 Operating Loss of 50.4 Billion KRW

La perte opérationnelle consolidée de Doosan Fuel Cell au T2 s’est élevée à 50,4 milliards de KRW, en dessous du consensus du marché de -23,6 milliards de KRW. Le chiffre d’affaires a totalisé 44,3 milliards de KRW, nettement inférieur au consensus de 131,8 milliards de KRW. La société a également comptabilisé, au T2, des coûts de remplacement de stack d’environ 30 milliards de KRW, ce qui a amplifié la perte.

Stack Replacement Costs to Decrease Significantly from 2027

Meritz Securities s’attend à ce que des niveaux similaires de coûts de remplacement de stack soient reflétés au S2, comme au S1. Toutefois, le bureau d’études anticipe que le poids des coûts associés diminuera significativement à partir de 2027.

Meritz Securities Expects H2 Recovery from CHPS Orders

Moon Kyung-won a déclaré que les changements à la prévision annuelle du chiffre d’affaires sont limités, car les commandes CHPS nationales et la reconnaissance du chiffre d’affaires sont concentrées sur le S2. L’analyste a noté que certaines livraisons de projets ont été retardées au trimestre suivant, ce qui a repoussé la comptabilisation du chiffre d’affaires.

US Data Center PAFC Project Contract Imminent

Le chercheur a expliqué que la commande du data center PAFC aux États-Unis reste valide, indiquant que, même si le calendrier a été légèrement décalé par rapport aux attentes initiales, aucun problème particulier n’est apparu et que le contrat final semble imminent.

SOFC Main Contract with German Customer Expected Q3

Doosan Fuel Cell a finalisé les négociations sur les principaux termes d’un contrat d’approvisionnement en stacks avec un client allemand. Meritz Securities s’attend à ce que l’accord débouche sur un contrat principal au T3, la production de stacks SOFC devant commencer à partir du T3.

Bloom Energy Supply Chain Issues Viewed as Opportunity

Moon Kyung-won a analysé que les récents problèmes de chaîne d’approvisionnement de Bloom Energy constituent un sujet neutre, voire une opportunité pour Doosan Fuel Cell. L’analyste a déclaré que le fait que le cours de l’action ait baissé dans le même temps lui semble irrationnel et pourrait être considéré comme une opportunité d’investissement.

Doosan Fuel Cell Repaid Bonds Maturing July 10

Doosan Fuel Cell a remboursé toutes les obligations d’entreprise arrivant à échéance le 10 juillet. Meritz Securities a expliqué qu’en l’absence de plan de levée de fonds supplémentaire immédiat, un financement pourrait être nécessaire à l’avenir en fonction de la situation des commandes.

FAQ

Quelles étaient les performances financières du T2 de Doosan Fuel Cell ?
Doosan Fuel Cell a enregistré une perte opérationnelle de 50,4 milliards de KRW au T2 et un chiffre d’affaires de 44,3 milliards de KRW, les deux restant en dessous du consensus du marché en raison de retards de livraison des projets et de coûts de remplacement de stack d’environ 30 milliards de KRW.

Pourquoi Meritz Securities s’attend-elle à un redressement au S2 pour Doosan Fuel Cell ?
Meritz Securities s’attend à un redressement au S2 parce que les commandes liées aux CHPS en Corée du Sud et la reconnaissance du chiffre d’affaires sont concentrées sur la seconde moitié, le chercheur Moon Kyung-won indiquant que les changements de prévision de chiffre d’affaires annuel restent limités malgré la sous-performance du T2.

Quel est le statut du projet de data center US de Doosan Fuel Cell ?
Le chercheur Moon Kyung-won a déclaré que la commande du data center PAFC aux États-Unis reste valide, le contrat final semblant imminent malgré un léger retard par rapport aux attentes initiales, et aucun problème particulier n’étant survenu.