Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a soutenu que l’Inde devrait créer un stablecoin adossé à la roupie et réglementé afin d’empêcher les utilisateurs d’adopter des stablecoins adossés au dollar, d’après des résumés récents sur les réseaux sociaux de sa conversation avec le cofondateur de Zerodha, Nikhil Kamath. L’argument d’Armstrong est que si des rails de paiement basés sur la blockchain, rapides et peu coûteux, deviennent largement utilisés, les pays qui n’ont pas d’options locales en monnaie réglementée pourraient voir la demande se déplacer vers des jetons en dollars comme USDT ou USDC. Pour l’Inde, cela pourrait signifier un recours accru à de la monnaie numérique offshore libellée en dollars dans le trading crypto, les envois de fonds et les paiements transfrontaliers. Ces commentaires interviennent alors que, selon Reuters, les stablecoins adossés au dollar ont dépassé 300 milliards de dollars de capitalisation boursière en 2025. L’Inde compte l’une des plus grandes bases d’utilisateurs de crypto au monde et un système de paiements numériques très avancé, mais la Reserve Bank of India demeure profondément sceptique à l’égard des stablecoins privés.
Armstrong Propose un stablecoin en roupie pour contrer l’adoption des jetons en dollars
Un stablecoin en roupie réglementé offrirait à l’Inde une alternative locale aux jetons adossés au dollar. En théorie, il pourrait favoriser un règlement plus rapide, des envois de fonds moins coûteux, des paiements 24/7, une finance programmable et une intégration plus facile aux marchés crypto mondiaux tout en préservant la dénomination en roupies. Le risque de dollarisation est le point central. Si les utilisateurs indiens détiennent de plus en plus de stablecoins en dollars pour le trading, l’épargne ou les transferts transfrontaliers, une partie du système financier numérique pourrait devenir plus étroitement liée au dollar. Cela pourrait réduire la demande d’instruments libellés en roupies et rendre plus difficile la transmission de la politique monétaire nationale. Le conseiller économique en chef de l’Inde, V. Anantha Nageswaran, a prévenu que les stablecoins en dollars pourraient créer des défis pour la politique monétaire, la transmission monétaire et le seigneuriage, tout en notant que l’Unified Payments Interface de l’Inde réduit le besoin domestique de stablecoins par rapport à de nombreuses économies avancées.
Le vice-gouverneur de la RBI met en garde contre les risques des stablecoins en décembre 2025
La Reserve Bank of India a fait part de préoccupations similaires. Le vice-gouverneur de la RBI, T. Rabi Sankar, a averti en décembre 2025 que les stablecoins pourraient faciliter des paiements illicites, miner les contrôles des capitaux, affaiblir la politique monétaire, perturber la gestion budgétaire et affecter l’intermédiation financière. Il a soutenu que les stablecoins n’offrent aucun avantage clair par rapport aux monnaies fiduciaires ou aux monnaies numériques de banque centrale et a déclaré que l’Inde devrait donner la priorité à sa digital rupee. Cette position met en lumière le principal clivage en matière de politique publique. Les dirigeants du secteur crypto voient les stablecoins privés réglementés comme un moyen de moderniser les paiements et de garder les utilisateurs sur des rails en monnaie locale. Les banquiers centraux craignent qu’un stablecoin, même bien fonctionnel, ne retire des dépôts aux banques, ne crée des risques de rachat et ne fragilise le contrôle souverain sur la monnaie.
Le digital rupee de l’Inde atteint 7 millions d’utilisateurs fin 2025
L’Inde dispose déjà d’un pilote de monnaie numérique de banque centrale. Reuters a rapporté que le digital rupee comptait environ 7 millions d’utilisateurs fin 2025, mais l’adoption reste modeste par rapport à l’UPI, qui domine les paiements numériques domestiques. Cela pose une question pratique : l’Inde a-t-elle besoin d’un stablecoin privé en roupie alors qu’elle dispose déjà de l’UPI et d’une CBDC ? Les partisans feraient valoir que les stablecoins s’adressent à un marché différent. L’UPI est excellent pour les paiements domestiques, mais il n’est pas conçu pour un règlement ouvert sur blockchain, la finance décentralisée, les actifs tokenisés ou la liquidité crypto mondiale. Un stablecoin en roupie réglementé pourrait relier la monnaie de l’Inde à ces rails tout en donnant aux autorités une supervision des émetteurs, des réserves et de la conformité. Les sceptiques rétorqueraient que les stablecoins ajoutent un risque inutile pour la stabilité financière. La transparence des réserves, les règles de rachat, les contrôles de lutte contre le blanchiment d’argent, les restrictions sur les flux de capitaux et la protection des consommateurs devraient tous être conçus avec soin. Un stablecoin en roupie adossé à de la trésorerie ou à des titres publics à court terme pourrait encore présenter un risque de « run » si les utilisateurs perdent confiance.
FAQ
Pourquoi le PDG de Coinbase affirme-t-il que l’Inde a besoin d’un stablecoin en roupie ?
Brian Armstrong a soutenu que l’Inde devrait créer un stablecoin adossé à la roupie et réglementé afin d’empêcher les utilisateurs d’adopter des stablecoins adossés au dollar tels que USDT ou USDC. Son argument est que si des rails de paiement rapides et peu coûteux basés sur la blockchain deviennent largement utilisés, les pays qui n’ont pas d’options réglementées en monnaie locale pourraient voir la demande se déplacer vers des jetons en dollars, ce qui pourrait entraîner un recours accru, pour l’Inde, à de la monnaie numérique offshore libellée en dollars dans le trading crypto, les envois de fonds et les paiements transfrontaliers.
Que le vice-gouverneur de la RBI a-t-il mis en garde concernant les stablecoins en décembre 2025 ?
Le vice-gouverneur de la RBI, T. Rabi Sankar, a averti en décembre 2025 que les stablecoins pourraient faciliter des paiements illicites, miner les contrôles des capitaux, affaiblir la politique monétaire, perturber la gestion budgétaire et affecter l’intermédiation financière. Il a soutenu que les stablecoins n’offrent aucun avantage clair par rapport aux monnaies fiduciaires ou aux monnaies numériques de banque centrale et a déclaré que l’Inde devrait donner la priorité à sa digital rupee.
Combien d’utilisateurs le digital rupee de l’Inde compte-t-il fin 2025 ?
Reuters a rapporté que le digital rupee comptait environ 7 millions d’utilisateurs fin 2025, mais l’adoption reste modeste par rapport à l’UPI, qui domine les paiements numériques domestiques en Inde.
