Bitwise annonce la fin de la « saison des altcoins », les jetons utilitaires deviennent les nouvelles stars

Le responsable des investissements chez Bitwise, Matt Hougan, a déclaré lors d’une interview mercredi que la saison traditionnelle des altcoins, durant laquelle presque toutes les cryptomonnaies montaient simultanément lors d’un marché haussier (Altcoin Season), pourrait ne plus revenir sous sa forme habituelle. Il a clairement indiqué que le marché s’orientait vers une « saison des altcoins non traditionnelle », durant laquelle cette nouvelle période récompenserait les altcoins dotés de véritables cas d’usage et d’un impact réel sur le marché, plutôt que de continuer le cycle de rotation habituel.

Le point central de Hougan : la fin du modèle de rotation basé sur la montée en flèche

(Source : YouTube)

Dans l’interview, Matt Hougan a déclaré sans détour : « Je pense que ce jeu est terminé. » Par « jeu », il fait référence au modèle de rotation des capitaux bien connu dans le marché crypto lors des cycles passés — Bitcoin atteignant d’abord un sommet historique, puis les fonds se déplaçant vers Ethereum, le secteur DeFi, et enfin profitant à presque tous les altcoins, créant un effet de « montée en flèche » généralisée.

Hougan estime que la prochaine vague de hausse des altcoins sera plus « différenciée », le marché réévaluant certains tokens, en particulier ceux liés à ce qu’il appelle de « grandes entreprises ». En d’autres termes, les tokens sans véritable soutien commercial seront difficiles à faire profiter de la tendance, tandis que ceux disposant de cas d’usage concrets pourraient attirer une attention disproportionnée lors du nouveau cycle.

Une saison des altcoins non traditionnelle : l’application pratique comme critère de sélection principal

Selon le cadre d’analyse de Hougan, la nouvelle saison des altcoins ne sera plus une compétition pour voir quel token monte le plus vite, mais plutôt un mécanisme de sélection basé sur la « raison d’être réelle » des tokens :

• Cas d’usage réel : des applications concrètes et quantifiables, plutôt que de se baser uniquement sur des narratifs de marché pour alimenter la spéculation.
• Potentiel d’adoption institutionnelle : des tokens capables d’attirer les investisseurs institutionnels, généralement en étant conformes, liquides et avec un modèle commercial clair.
• Liens avec de grandes entreprises : des tokens profondément intégrés dans des écosystèmes d’entreprises majeures, qui auront un avantage lors de la « réévaluation » du marché.

Concernant Bitcoin, Hougan indique qu’après avoir brièvement chuté à 60 000 dollars en février, il a « commencé à rebondir et montre une tendance à la hausse ». Au moment de la rédaction, le Bitcoin s’échange à 70 237 dollars.

Débats dans l’industrie : trois visions radicalement différentes de la saison des altcoins

Les arguments de Hougan ne font pas consensus dans l’industrie. La discussion sur la saison des altcoins a déjà créé des divergences d’opinion marquées dans le secteur des cryptomonnaies.

En novembre dernier, l’analyste crypto Matthew Hyland pensait que les traders pouvaient être confiants face à la prochaine saison des altcoins, en se basant sur des indicateurs techniques montrant une part de marché de Bitcoin en baisse depuis plusieurs semaines. En décembre, Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, a déclaré directement : « La saison des altcoins existe toujours. Si vous dites qu’elle n’est pas là, c’est parce que vous ne détenez pas ces altcoins en hausse. » Selon Hayes, la saison des altcoins n’a jamais disparu, elle continue simplement sous une forme plus dispersée.

Les données récentes de Santiment offrent un indicateur objectif d’émotion dans ce débat : le nombre de mentions des altcoins sur les réseaux sociaux est tombé à son niveau le plus bas en deux ans, et tous les indicateurs montrent que l’attention des investisseurs se concentre actuellement sur Bitcoin plutôt que sur le secteur des altcoins.

Questions fréquentes

Q : Que signifie exactement la « saison des altcoins non traditionnelle » selon Matt Hougan ?
R : Hougan pense que le modèle de rotation classique, où les fonds circulent de Bitcoin vers Ethereum, DeFi, puis NFT, ne se reproduira plus. La nouvelle période sera plus différenciée, seuls les tokens avec de véritables cas d’usage et une influence concrète sur le marché seront favorisés. Les tokens sans fondamentaux solides auront du mal à profiter de la hausse généralisée.

Q : Quels indicateurs montrent que la saison des altcoins n’est pas encore là ?
R : Les données de Santiment montrent que l’attention sur les altcoins sur les réseaux sociaux est à son plus bas en deux ans ; l’indice de saison des altcoins de CoinMarketCap indique actuellement une tendance vers la « saison Bitcoin » ; et les recherches Google pour le mot-clé « altcoin » montrent un intérêt récent proche de ses plus bas historiques, ce qui indique un sentiment globalement faible envers les altcoins.

Q : Quelle est la différence fondamentale entre les points de vue d’Arthur Hayes et de Matt Hougan ?
R : Hayes pense que la saison des altcoins n’a jamais disparu, et qu’il suffit de choisir les bons tokens pour en profiter. Hougan, quant à lui, remet en question le cycle macroéconomique global, affirmant que le modèle traditionnel de « montée simultanée de tous les altcoins » est terminé. La divergence principale concerne la nature cyclique du marché, et non l’existence même de la tendance.