Les grandes entreprises de la tech américaines Microsoft, Meta, Apple et Amazon font l’objet cette semaine d’un examen accru de la part des investisseurs, alors qu’elles publient leurs résultats, dans un contexte de craintes liées à une surinvestissement dans l’IA. La vague de publications intervient après que l’action d’Alphabet a chuté de plus de 7% le 23, suite à la publication de ses résultats T2 le 22 après la clôture du marché, malgré une forte croissance des revenus. Microsoft et Meta doivent publier le 29, tandis qu’Amazon et Apple annonceront leurs résultats le 30. La réaction négative des marchés à l’expansion des dépenses d’investissement d’Alphabet a soulevé des questions sur la soutenabilité des investissements massifs dans l’infrastructure IA à l’échelle du secteur. Cette semaine marque une période critique pour les actions de la Big Tech américaine, avec plus de 150 entreprises du S&P 500 qui publient leurs résultats.
Alphabet publie des résultats T2 avec un flux de trésorerie disponible (free cash flow) négatif
Alphabet a publié ses résultats T2 le 22 après la clôture du marché et a vu son titre reculer de plus de 7% le jour suivant. Les revenus du cloud ont bondi de 82,0% d’une année sur l’autre, dépassant les attentes du marché. Toutefois, les investisseurs se sont focalisés sur l’expansion des dépenses d’investissement de l’entreprise, qui a fait passer le free cash flow T2 en territoire négatif pour la première fois depuis l’introduction en bourse de la société en 2004. Alphabet a relevé ses prévisions de dépenses d’investissement pour cette année de 180-190 milliards de dollars à 195-205 milliards de dollars (environ 301 billions de won).
L’indice Bloomberg Magnificent 7 (M7), qui suit les principales valeurs technologiques, a chuté de 4,8% le 23 après l’annonce des résultats d’Alphabet. Il s’agit de la pire performance sur une seule journée depuis avril. L’indice a reculé de 3,7% depuis le début de l’année.
Microsoft, Meta, Apple, Amazon : calendrier des publications de résultats pour cette semaine
Microsoft et Meta publieront leurs résultats le 29, le même jour où le Federal Open Market Committee (FOMC) de la Réserve fédérale annonce sa décision de politique monétaire. Amazon et Apple sont prévus pour publier leurs résultats le 30. Le calendrier de l’annonce du FOMC le 29 devrait accentuer les tensions du marché pendant les publications de résultats.
Dépenses d’investissement de la Big Tech projetées à 724 milliards de dollars cette année
Bloomberg estime que les dépenses d’investissement combinées d’Alphabet, Microsoft, Amazon et Meta atteindront 724 milliards de dollars (environ 1 061 billions de won) cette année, avant de grimper à 950 milliards de dollars (environ 1 393 billions de won) l’an prochain. La perception du marché à l’égard des dépenses d’investissement a changé : des niveaux élevés de dépenses sont désormais vus négativement, plutôt que comme un signal positif.
Jason Lemire, Chief Investment Officer chez Boldwealth Partners, a déclaré : « Auparavant, plus on dépensait en capital, mieux c’était. Désormais, c’est l’inverse : moins, c’est mieux. On observe une hausse des levées de capitaux, un flux de trésorerie négatif et une dette qui augmente, autant de facteurs de risque qui progressent. »
Les valeurs des semi-conducteurs, qui bénéficient des dépenses d’investissement, ont connu de la volatilité. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie, qui avait bondi de 101% sur le premier semestre, a reculé de 17% en juillet. La volatilité sur 100 jours de l’indice a atteint son plus haut niveau depuis la pandémie de COVID-19 en 2020.
Lemire a ajouté : « À un moment donné, un “hiver de l’IA” arrivera. En regardant à quel point les marges des semi-conducteurs mémoire sont exceptionnellement élevées, il est impossible de les maintenir durablement. À un moment donné, il y aura une pression sur les marges et une pression sur la valorisation, ce qui provoquera un choc majeur pour le marché. »
L’action Apple progresse de 15% en juillet grâce à une stratégie de partenariat
Apple affiche des performances contrastées, avec un titre en hausse de 15% en juillet. L’entreprise a adopté une stratégie consistant à nouer des partenariats avec des développeurs externes de modèles d’IA plutôt que de réaliser de gros investissements dans l’IA. L’action Apple a gagné 23% depuis le début de l’année, contribuant le plus à l’augmentation de 8,3% de l’indice S&P 500.
FAQ
Qu’est-ce qui a provoqué la chute de plus de 7% du titre d’Alphabet le 23 ?
L’action d’Alphabet a reculé de plus de 7% le 23 après que la société a publié ses résultats T2 le 22 après la clôture du marché. Malgré un bond de 82,0% des revenus du cloud d’une année sur l’autre, dépassant les attentes du marché, les investisseurs ont réagi négativement à l’expansion des dépenses d’investissement de la société, qui a fait passer le free cash flow T2 en territoire négatif pour la première fois depuis son introduction en bourse en 2004.
Quand Microsoft, Meta, Apple et Amazon publient-ils leurs résultats cette semaine ?
Microsoft et Meta sont prévus pour publier leurs résultats le 29, tandis qu’Amazon et Apple publieront les leurs le 30. Le 29 marque aussi l’annonce de la politique du FOMC de la Réserve fédérale.
Quel montant de dépenses d’investissement les entreprises de la Big Tech devraient-elles engager cette année ?
Bloomberg estime qu’Alphabet, Microsoft, Amazon et Meta devraient ensemble dépenser 724 milliards de dollars (environ 1 061 billions de won) en dépenses d’investissement cette année, les projections passant à 950 milliards de dollars (environ 1 393 billions de won) l’an prochain.
