360 ONE cible $500m pour le sixième fonds de crédit privé

Ouverture

360 ONE Asset Management, une société de gestion d’investissements basée à Mumbai, cherche à lever jusqu’à 500 millions de dollars US pour son sixième fonds de crédit privé, prévu pour être lancé en juin 2026 et qui visera des particuliers fortunés, des family offices et des investisseurs institutionnels à l’étranger. L’activité de levée de fonds intervient alors que le marché mondial du crédit privé, évalué à 1,8 milliard de milliards de dollars US, ralentit, en raison de craintes liées à la qualité des prêts et à l’exposition aux emprunteurs du secteur des logiciels. L’Inde est restée active dans la levée de fonds de crédit privé, se distinguant de la décélération plus large du marché.

## Détails du fonds et axes d’investissement

Le nouvel instrument financera des entreprises de taille intermédiaire et des situations particulières, notamment le financement d’acquisitions, le refinancement et les rachats de participations. Cette démarche fait suite à la clôture par 360 ONE de son cinquième fonds de crédit privé, à environ 400 millions de dollars US, en mars 2025.

## Activité du marché indien du crédit privé

Le secteur du crédit privé en Inde a continué de démontrer une dynamique malgré les vents contraires à l’échelle mondiale. Lighthouse Canton a lancé un fonds de 12 milliards de roupies (124 millions de dollars US) en mai 2025, et InCred Alternative Investments a clôturé en avril 2025 un fonds de crédit à des situations particulières de 15 milliards de roupies (156 millions de dollars US).

Les actifs de crédit privé gérés en Inde se sont nettement accrus, passant de moins de 0,7 milliard de dollars US en 2010 à 17,8 milliards de dollars US en 2023. Au premier semestre 2025, les fonds ont déployé 9,0 milliards de dollars US, dépassant déjà la valeur totale des opérations de l’année 2024.

## Cadre réglementaire et de marché

Le marché indien du crédit privé fonctionne sous l’Insolvency and Bankruptcy Code (IBC), qui constitue le cadre principal pour résoudre les difficultés des entreprises. L’IBC a réduit les délais de résolution de la dette, d’une moyenne de 4,3 ans à environ un à deux ans.

Les fonds de crédit privé qui opèrent en tant qu’Alternative Investment Funds (AIF) font face à des contraintes structurelles par rapport aux banques et aux Non-Banking Financial Companies (NBFCs). Les AIF ne disposent pas de certains pouvoirs juridiques pour faire appliquer les sûretés et ne peuvent pas accéder au processus de restructuration hors tribunal de la Reserve Bank of India, ce qui les rend davantage dépendants de l’IBC pour protéger les investissements en prêts et en dettes. Les régulateurs ont aussi mis en place des restrictions visant à empêcher les banques ou les NBFC d’échanger une exposition directe aux prêts contre une exposition indirecte via des parts d’AIF, une mesure conçue pour limiter l’ever-greening des prêts—la pratique consistant à prolonger une dette en difficulté afin d’éviter de comptabiliser des pertes.