L'achat d'or par les banques centrales ralentit alors que l'escalade en Iran façonne la stratégie de réserve

Les tensions croissantes entre les États-Unis et l’Iran ainsi que l’élargissement des fractures géopolitiques incitent les banques centrales à réévaluer leurs réserves d’or, le Conseil mondial de l’or indiquant que l’aggravation des conflits mondiaux pourrait maintenir la demande officielle jusqu’en 2026.

Banques centrales réajustent leurs achats d’or face à l’intensification des risques géopolitiques

Les achats d’or par les banques centrales ont été modérés au début de l’année, selon le Conseil mondial de l’or du 3 mars, alors que la montée des tensions géopolitiques continue d’influencer la stratégie de réserve.

« L’incertitude géopolitique demeure un contexte persistant pour la demande des banques centrales, avec une volatilité élevée en janvier comme exception notable », indique le rapport, ajoutant :

« Les 10 à 15 prochains jours pourraient s’avérer cruciaux pour façonner le contexte géopolitique cette année, alors que les tensions entre les États-Unis et l’Iran continuent de s’intensifier sans indication claire d’une résolution diplomatique à l’horizon. »

Les achats nets ont totalisé 5 tonnes en janvier, en baisse par rapport à la moyenne mensuelle de 27 tonnes en 2025. Si la volatilité des prix et les facteurs saisonniers ont ralenti la dynamique, le conseil indique que l’instabilité persistante, notamment l’augmentation des frictions entre Washington et Téhéran, devrait continuer à soutenir l’intérêt du secteur officiel pour l’or jusqu’en 2026 et au-delà.

Les achats se sont concentrés en Asie centrale et orientale, ainsi que dans certaines institutions d’Europe de l’Est. La Banque centrale d’Ouzbékistan a augmenté ses réserves de 9 tonnes, portant ses réserves à 399 tonnes, soit 86 % de ses réserves en janvier 2026. La Bank Negara Malaysia a acquis 3 tonnes, marquant sa première expansion depuis 2018, tandis que la République tchèque et l’Indonésie ont chacune sécurisé 2 tonnes. La Chine et la Serbie ont augmenté leurs allocations d’1 tonne chacune, prolongeant la série d’accumulation chinoise à 15 mois consécutifs et portant l’or à près de 10 % des réserves. La Russie a enregistré la plus forte réduction avec 9 tonnes, et la Banque nationale bulgare a transféré 2 tonnes à la Banque centrale européenne suite à l’adhésion de la Bulgarie à l’Union européenne. Le Kazakhstan et le Kirghizistan ont chacun réduit d’1 tonne.

Le rapport conclut qu’une base de demande élargie pourrait émerger comme un thème déterminant en 2026, avec une participation renouvelée de la Malaisie et un retour prévu aux investissements liés à l’or par la Banque de Corée. Dans un contexte de tensions croissantes entre les États-Unis et l’Iran et d’élargissement des fractures géopolitiques, l’accumulation soutenue depuis 2022 souligne la manière dont les banques centrales positionnent leurs réserves face à un ordre mondial en évolution.**