Le président de la CFTC tease l'arrivée des contrats à terme perpétuels sur la crypto le mois prochain
Les régulateurs de Washington ont signalé une urgence renouvelée concernant la structuration et la régulation des marchés de crypto-monnaies, alors qu’un panel de l’Institut Milken réunissait des responsables clés des États-Unis pour discuter des contrats à terme perpétuels, des marchés de prédiction et du cadre général du marché. Le président de la CFTC, Michael Selig, a esquissé une voie pour des contrats à terme perpétuels accessibles aux États-Unis, tandis que le président de la SEC, Paul Atkins, a insisté sur la nécessité d’une plus grande clarté du Congrès pour orienter la politique crypto. Ces discussions interviennent alors que des questions persistent sur la gouvernance, les actions de enforcement contre les plateformes de marchés de prédiction, et un projet de loi sur la structure du marché, qui stagne et fait l’objet de débats intenses au Congrès. Avec la CFTC en sous-effectif et les législateurs pesant sur l’éthique, les stablecoins et les tokens d’actions, le rythme réglementaire semble prêt à s’accélérer dans les semaines à venir.
Lors de l’événement à Washington, Selig a déclaré que la Commission poursuit activement une voie vers des « vrais contrats à terme perpétuels » pour les actifs numériques aux États-Unis, visant à offrir une version fonctionnelle « dans le mois ou deux ». Ces commentaires soulignent une démarche coordonnée pour rapprocher la conception des produits crypto des marchés à terme traditionnels et ancrer ces instruments dans un cadre juridique national plutôt que sur des plateformes offshore. Les propos de Selig reflètent un objectif plus large : réduire les arbitrages réglementaires et promouvoir l’intégrité du marché en établissant un régime clair basé aux États-Unis pour les dérivés innovants liés aux cryptomonnaies.
Notamment, Selig est actuellement le seul commissaire confirmé par le Sénat à la CFTC, dans un contexte de nombreux postes vacants qui perdure depuis plusieurs mois. Il a souligné que l’agence dépend d’un sens de la direction du Congrès pour faire avancer la politique et la réforme de la structure du marché, insistant sur l’importance d’un nouveau leadership pour donner de l’élan. Lors d’un échange avec Atkins, Selig a rappelé que, historiquement, « l’administration précédente a beaucoup poussé ces entreprises et la liquidité offshore », une réalité que de nombreux acteurs du marché considèrent comme un facteur de fragmentation de la liquidité et de surveillance réglementaire inégale.
Au-delà des contrats à terme, Selig a indiqué que la CFTC prévoit de publier prochainement des orientations sur les marchés de prédiction. L’agence revendique depuis longtemps la juridiction sur des plateformes de contrats événementiels comme Kalshi et Polymarket, une position qui a attiré l’attention des États poursuivant leurs propres actions contre ces opérateurs. La discussion au sein de Milken a mis en lumière un thème récurrent en politique crypto : la tension entre l’autorité fédérale et les actions au niveau des États, ainsi que la nécessité de normes claires et uniformes pour éviter un patchwork réglementaire qui compliquerait la conformité pour les innovateurs et opérateurs.
Sur la question de la structure du marché, Atkins a souligné l’importance d’une clarté législative. Il a décrit le projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques comme étant en cours au Congrès, mais effectivement suspendu alors que la Maison Blanche et les législateurs naviguent dans des débats sur l’éthique, le rendement des stablecoins et les actions tokenisées. Atkins a affirmé que la SEC a besoin d’une orientation législative pour orienter les tribunaux et soutenir les initiatives crypto de la commission, tandis que Selig a répondu que « il y a une limite à ce que l’on peut faire sans certitude juridique du Congrès ». Cet échange reflète une volonté plus large de coordonner les responsabilités entre agences pour harmoniser l’application, la supervision et l’accès au marché des produits crypto.
Ces déclarations interviennent alors que le Comité bancaire du Sénat n’a pas encore programmé de séance de lecture du projet de loi sur la structure du marché, selon plusieurs briefings. La Maison Blanche a mené une série de discussions avec des leaders de l’industrie sur le rendement des stablecoins, un sujet qui continue de susciter à la fois optimisme et risques pour les trajectoires politiques. Bien que des responsables aient montré leur intérêt à faire avancer un cadre, certains observateurs notent que des progrès substantiels restent conditionnés à la gestion des préoccupations concernant la protection des consommateurs, la stabilité financière et les implications pour la classe d’actifs plus large. L’absence d’un calendrier législatif clair laisse les échanges, les fournisseurs de liquidité et les investisseurs en alerte, attentifs à tout signe d’accélération ou de renégociation des dispositions clés.
Pourquoi c’est important
L’attention à court terme portée aux contrats à terme perpétuels, aux marchés de prédiction et à la structure du marché indique que le récit réglementaire américain autour de la crypto évolue d’une régulation dispersée et de directives fragmentées vers un cadre plus intégré. Si la CFTC peut opérationnaliser un régime de contrats à terme perpétuels basé aux États-Unis en quelques semaines, cela pourrait attirer de la liquidité depuis les plateformes offshore et concentrer l’activité sur des plateformes réglementées, améliorant potentiellement la transparence, la divulgation et la gestion des risques pour les transactions tant pour les particuliers que pour les institutions.
Par ailleurs, la volonté de clarifier le statut réglementaire des marchés de prédiction — plateformes permettant aux utilisateurs de trader sur des résultats d’événements — pourrait redéfinir le fonctionnement des marchés d’informations décentralisées aux États-Unis. L’insistance de la CFTC sur sa juridiction exclusive sur ces contrats contraste avec les actions en cours au niveau des États contre Kalshi et Polymarket, soulignant un débat stratégique plus large sur la suprématie fédérale versus l’expérimentation étatique. Le résultat pourrait influencer où l’innovation reste autorisée et où les coûts de conformité augmentent, façonnant la trajectoire de l’expérimentation en spéculation événementielle et son intégration dans les écosystèmes DeFi plus larges.
Pendant ce temps, le projet de loi sur la structure du marché se trouve à un carrefour. Les partisans soutiennent qu’un cadre législatif réduirait l’incertitude pour les acteurs du marché et donnerait un mandat clair à la CFTC et à la SEC. Les critiques craignent qu’un texte précipité ne néglige des enjeux nuancés tels que la gouvernance, la transparence et la protection des consommateurs. Les discussions sur les stablecoins — éléments centraux du paquet politique — illustrent comment un seul fil conducteur peut avoir des répercussions sur plusieurs domaines réglementaires, affectant la liquidité, les stratégies de rendement et la possibilité d’instruments financiers tokenisés. L’enjeu pour les utilisateurs et les développeurs est une nécessité accrue de directives précises, vérifiables, et d’un calendrier réglementaire prévisible pour soutenir un développement durable des produits.
Ces évolutions se déroulent dans un contexte de discussions politiques continues et de dialogues avec l’industrie. L’événement de l’Institut Milken, les déclarations de Selig, et la couverture médiatique plus large des débats sur la structure du marché renforcent l’idée que Washington reconfigure la manière dont les marchés crypto doivent fonctionner dans un cadre financier traditionnel. Alors que les décideurs évaluent l’équilibre entre innovation et protection, le secteur surveille de près les jalons concrets — qu’il s’agisse d’une réglementation formelle, d’une lecture législative ou d’une nouvelle orientation — qui pourraient ancrer les décisions à court terme concernant la conception des produits, les stratégies de liquidité et la gestion des risques.
Pour les investisseurs et les développeurs, les implications sont doubles. D’abord, une voie dégagée pour les contrats à terme perpétuels pourrait attirer davantage de liquidité vers des plateformes conformes et basées aux États-Unis, réduisant la dépendance aux pools de liquidité offshore qui ont souvent caractérisé le paysage des dérivés crypto. Ensuite, des orientations ou une législation claires sur les marchés de prédiction et les stablecoins aideraient à définir les structures permises et les exigences en capital, potentiellement en libérant de nouvelles catégories de produits tout en imposant des garde-fous pour réduire le risque systémique. En résumé, les semaines à venir pourraient s’avérer cruciales pour la régulation approfondie des marchés crypto aux États-Unis et pour le retour potentiel d’une partie de la liquidité mondiale vers le marché domestique.
Alors que les décideurs maintiennent leur focus sur l’équilibre entre innovation et protection, les acteurs du marché doivent surveiller plusieurs signaux concrets : la publication par la CFTC de ses véritables orientations sur les contrats à terme perpétuels ; si les marchés de prédiction reçoivent une clarté réglementaire formelle ; si le projet de loi sur la structure du marché progresse en séance ; et comment les discussions en cours à la Maison Blanche avec l’industrie se traduisent en propositions concrètes. La convergence ou la divergence de ces filières façonnera probablement la trajectoire de l’infrastructure du marché crypto américain pour le reste de l’année.
Cet article a été initialement publié sous le titre « Le président de la CFTC tease la sortie prochaine des contrats à terme perpétuels crypto » sur Crypto Breaking News — votre source fiable pour l’actualité crypto, Bitcoin et mises à jour blockchain.