XRP fait face à une contradiction sévère en 2026 lorsque l'XRPL connaît une explosion mais que le token a peu de valeur

XRP Ledger (XRPL) devient progressivement une infrastructure financière de second rang que le système financier traditionnel peut intégrer sans modifier radicalement ses structures opérationnelles.

Cela découle du fait que les fonds tokenisés peuvent être stockés directement sur la blockchain, tandis que les stablecoins peuvent circuler à travers tout le système. Parallèlement, des mises à jour de protocole continues sont déployées, incluant des fonctionnalités destinées aux organisations souhaitant effectuer des paiements on-chain sans ouvrir l’accès à tous leurs partenaires.

Cependant, le point “difficile” pour les détenteurs de XRP est que le développement rapide de XRPL ne signifie pas nécessairement une augmentation correspondante de la demande en XRP.

C’est là toute la véritable histoire de 2026. XRPL peut générer une activité économique significative, tandis que XRP ne capte qu’une faible part de la valeur utilitaire, sauf si la structure du marché commence à utiliser XRP comme unité de liquidité centrale.

En d’autres termes, XRPL peut réussir en tant qu’infrastructure, tandis que XRP pourrait peiner. La question est : quelle croissance nécessite réellement l’utilisation de XRP ?

Frais brûlés : conception efficace, moteur de valorisation faible

XRPL relie l’utilisation du réseau à XRP de la manière la plus directe : les frais de transaction sont payés en XRP et brûlés, plutôt que distribués aux validateurs.

En conditions normales, les frais de base sont d’environ 10 drops (0,00001 XRP) par transaction, pouvant augmenter en cas de congestion du réseau.

Ce design est logique pour la sécurité, car il aide à lutter contre le spam. Cependant, il n’est pas conçu comme une source de revenus pour l’opérateur du réseau, ni pour générer un “flux de trésorerie” clair permettant une valorisation aisée par le marché.

Au niveau actuel des frais, la quantité de XRP brûlée reste très faible. Un million de transactions au tarif de base ne brûleraient qu’environ 10 XRP.

Même en cas d’augmentation significative du débit, les frais doivent rester faibles pour rester compétitifs face aux stablecoins et aux réseaux de paiement bancaires.

Si la quantité de XRP brûlée augmente notablement, cela pourrait indiquer une congestion – ce qui va à l’encontre de l’objectif d’un réseau de paiement efficace.

Ainsi, il est vrai que XRP est consommé à chaque utilisation de XRPL. Mais le mécanisme de brûlage seul ne peut pas, à lui seul, avoir un impact macroéconomique significatif sur la valorisation.

Mécanisme de réserve : verrouillage de XRP selon le nombre de comptes, non selon la valeur des transactions

Le mécanisme de réserve crée une demande plus structurée, même s’il n’est pas lié à la valeur totale en USD payée.

XRPL exige de verrouiller une certaine quantité de XRP pour ouvrir un compte et posséder des objets sur la blockchain comme trust lines, ordres, escrows… ces éléments permettant aux utilisateurs de détenir et d’échanger des actifs autres que XRP.

Actuellement, la réserve sur le mainnet est de 1 XRP par compte et 0,2 XRP par objet détenu. Les trust lines – nécessaires pour détenir la majorité des actifs émis, comme stablecoins et tokens tokenisés – consomment également de la réserve, sauf dans quelques cas d’exemptions mineures pour les nouveaux comptes.

Cela crée une demande minimale pour XRP. Plus il y a de comptes et d’objets, plus de XRP sont “gelés”.

Cependant, ce mécanisme augmente avec le nombre d’utilisateurs et d’objets, mais pas en fonction de la valeur nominale payée.

Un fonds tokenisé de 1 milliard USD peut être détenu par quelques émetteurs. À l’inverse, un million d’utilisateurs retail avec diverses stratégies de trading, trust lines et ordres peuvent verrouiller une quantité de XRP bien plus importante.

Fait notable, XRPL a réduit en décembre 2024 le montant de la réserve pour améliorer l’accessibilité : la réserve de base est passée de 10 XRP à 1 XRP, et la réserve par objet de 2 XRP à 0,2 XRP.

C’est un compromis délibéré. XRPL privilégie l’expansion des applications, tandis que l’effet de rareté induit par la réserve n’est qu’un bénéfice secondaire.

Cependant, si la blockchain entre dans une phase de “boom d’objets” – avec une explosion du nombre de comptes, trust lines et activités on-chain – la quantité de XRP verrouillée pourrait devenir significative. Mais cela ne sera pas automatique, ni directement lié à la valorisation des actifs tokenisés.

Liquidité : là où XRP peut réellement capter de la valeur

Si les frais et la réserve constituent la base, c’est la liquidité qui représente le potentiel de croissance.

XRP capte la plus grande valeur lorsqu’il devient un actif de pont ou une unité de valorisation que les market makers et institutions doivent détenir comme fonds de roulement pour gérer les flux et les écarts de prix faibles.

C’est aussi le mécanisme qui assure une “prime de risque monétaire” durable pour les principales monnaies.

Supposons que le volume de paiements via XRP atteigne 1 000 milliards USD par an. Cela représenterait en moyenne environ 2,74 milliards USD par jour.

Si un market maker maintient un stock équivalent à une demi-journée de transactions, il aurait besoin d’environ 1,37 milliard USD en XRP comme fonds de roulement.

Avec un prix XRP d’environ 1,39 USD et une offre en circulation d’environ 61,1 milliards de XRP, cette réserve représenterait près de 986 millions de XRP.

Ce “puits d’offre” pourrait devenir significatif s’il reste stable, et augmenter avec le volume et la volatilité du marché.

Cependant, c’est aussi ici que XRPL pourrait croître sans que XRP en bénéficie proportionnellement.

Si les stablecoins deviennent l’unité comptable et l’actif de paiement par défaut sur XRPL – avec des paires de trading, des collatéraux et des routes de paiement tournant autour des stablecoins – alors l’activité pourrait augmenter fortement sans que le marché ait besoin de détenir de grandes quantités de XRP en dehors des minimums pour les frais et la réserve.

Dans ce cas, XRPL réussirait en tant qu’infrastructure de paiement, tandis que XRP ne serait qu’un “intermédiaire” optionnel.

ETF et dépôts : moteurs de rareté hors chaîne

Une autre voie de valorisation indépendante de l’utilisation de XRPL est celle des produits financiers réglementés détenant XRP.

Après la fin du procès de la SEC contre Ripple en août 2025, les barrières juridiques pour les institutions ont considérablement diminué.

Depuis, des ETF XRP spot ont émergé aux États-Unis, gérant plus d’1 milliard USD d’actifs.

Le mécanisme est simple : chaque 1 milliard USD de flux entrant dans un ETF peut verrouiller une quantité équivalente de XRP en dépôt.

À 1,39 USD/XRP, 1 milliard USD équivaut à environ 719 millions de XRP.

Si ce mécanisme est maintenu et étendu à plusieurs émetteurs et fonds institutionnels, cette voie pourrait concurrencer directement le mécanisme de réserve on-chain, voire égaler le rôle de stock de liquidité dans la création de rareté.

Mise à jour du protocole et choix stratégiques

Le protocole XRPL évolue vers une orientation plus orientée vers les organisations, mais son adoption reste une option, pas une nécessité.

Les lancements prévus début 2026 montrent une ambition prudente. Par ailleurs, XRPL a introduit des fonctionnalités comme des zones déléguées et des DEX délégués – permettant uniquement aux parties approuvées d’échanger.

C’est une proposition : paiement basé sur blockchain mais avec contrôle d’accès conforme aux réglementations.

Ces fonctionnalités peuvent aider XRPL à attirer des projets pilotes et des flux réels d’organisations. Mais la question de la valorisation reste entière.

Les plateformes déléguées peuvent parfaitement effectuer des paiements en stablecoin contre stablecoin, ou via des fonds tokenisés émis par des entités séparées, sans nécessiter que XRP soit au centre de la liquidité.

Course mondiale aux paiements et position de XRP

XRPL ne se limite pas à concurrencer d’autres réseaux crypto, mais aussi le système de paiement mondial existant, comprenant les réseaux de stablecoins, les consortiums bancaires et les plateformes étatiques.

Les flux de paiements transfrontaliers mondiaux sont estimés à plusieurs centaines de milliers de milliards USD par an, avec des prévisions pouvant atteindre 290 000 milliards USD d’ici 2030 selon diverses études.

Dans ce contexte, XRPL peut créer une valeur réseau importante : débit de paiement, émission d’actifs, liquidité DEX et AMM, tokenisation d’actifs réels.

Mais XRP ne capte qu’une partie de cette valeur via certains mécanismes techniques et structures de marché spécifiques.

Les frais et la réserve fournissent une base minimale. La liquidité et la garde d’actifs sont des moteurs potentiels de croissance selon le volume et le besoin en fonds de roulement.

En fin de compte, la thèse haussière pour XRP ne repose pas uniquement sur le développement de XRPL. La clé est de savoir si cette croissance oblige le marché à router, valoriser et détenir des stocks via XRP ou non.