Les avantages du « trading 24 heures » mis à l'épreuve par la réalité géopolitique, le Bitcoin cède la place au pétrole et à l'or durables

Le Bitcoin a longtemps été considéré comme l’actif unique capable de fournir en permanence des signaux de risque en temps réel 24h/24, mais des signaux géopolitiques plus clairs apparaissent plutôt dans les contrats à terme perpétuels sur le pétrole, l’or et l’argent sur des plateformes décentralisées comme Hyperliquid. Ces outils ont vu leur volume de trading augmenter durant le week-end, avec un record historique d’Open Interest.

Test immédiat du conflit Iran-États-Unis : la structure du marché derrière les fluctuations

Le « calme » observé dans la réaction du Bitcoin n’est pas dû à une amélioration des fondamentaux, mais reflète les caractéristiques structurelles actuelles du marché. Depuis l’événement historique de liquidation forcée du 10 octobre 2025, le Bitcoin a chuté d’environ 50 % par rapport à son sommet historique, avec de nombreux leviers forcés à la liquidation, laissant le marché dans une position relativement légère. La baisse de la participation des particuliers et le ralentissement des flux de capitaux ont limité la réaction en chaîne face à de nouvelles chocs externes.

Ce contexte explique pourquoi le choc géopolitique n’a pas laissé de baisse durable sur le marché du Bitcoin : les positions longues susceptibles d’être liquidées étaient déjà peu nombreuses, ce qui a réduit le « potentiel de baisse ». Karim Dandashy, trader OTC chez Flowdesk, indique qu’Hyperliquid a joué un rôle de « découverte des prix » tout au long du week-end, et souligne que les contrats à terme non clôturés liés à des actifs traditionnels ont atteint un « record historique ».

L’essor des contrats perpétuels sur les matières premières : un autre signal sur les plateformes crypto

(Source : Bloomberg)

Alors que le Bitcoin reste relativement stable, les contrats perpétuels sur les matières premières sur des plateformes crypto comme Hyperliquid montrent une tendance très différente, devenant un indicateur plus clair du choc géopolitique :

• Contrats perpétuels sur le pétrole (CL-USDC) : lancés début janvier 2026, avec un volume de près de 400 millions de dollars, et un record historique d’Open Interest durant la crise.
• Contrats perpétuels sur l’argent : selon les données compilées par Hydromancer, le volume a atteint 28,28 milliards de dollars, témoignant d’un intérêt accru des traders crypto pour les métaux précieux.
• Contrats sur l’or : ces derniers mois, avec la forte hausse de l’or au comptant, ils attirent de plus en plus de traders natifs crypto exprimant leurs vues macroéconomiques via ces outils.

Ryan Watkins, co-fondateur de Syncracy Capital, indique que les contrats perpétuels liés aux matières premières et aux actions répondent principalement aux besoins des traders natifs crypto — ils souhaitent spéculer sur plusieurs classes d’actifs sur des plateformes familières, sans quitter l’écosystème crypto. Il ajoute qu’après le 10 octobre 2025, la performance des actifs crypto par rapport aux actifs traditionnels s’est dégradée, accélérant la popularité de ces dérivés.

Transformation structurelle du marché crypto : d’un focus sur le Bitcoin à une boîte à outils diversifiée

Ce conflit Iran-États-Unis révèle une structure de marché en profonde évolution. Le Bitcoin n’est plus l’unique expression de la tolérance au risque dans le marché crypto ; il devient progressivement une composante d’une boîte à outils de spéculation plus large — et ce, pas toujours l’outil le plus actif dans tous les environnements de marché.

Le rebond du Bitcoin lundi s’inscrit dans une tendance de stabilisation générale des marchés traditionnels : dollar fort, or en hausse, prix du pétrole en hausse, et une reprise partielle après une baisse en début de séance en bourse, atténuant la pression à court terme sur les actifs risqués. Cette synchronisation illustre concrètement l’intégration croissante du marché crypto dans le contexte macroéconomique mondial.

Pour un marché crypto longtemps considéré comme un substitut à Wall Street, cette crise géopolitique laisse une conclusion à méditer : en période de tension géopolitique, les signaux les plus clairs du marché crypto proviennent de ses outils directement liés au système financier traditionnel.

Questions fréquentes

La caractéristique de trading 24h/24 du Bitcoin a-t-elle vraiment joué un rôle lors de cet événement géopolitique ?

D’après cet incident, le Bitcoin a effectivement permis une réaction immédiate en dehors des heures de marché traditionnelles, avec une baisse et une volatilité significatives durant le week-end, reflétant l’humeur du marché avant la réouverture. Cependant, l’« apport d’information » final reste limité — les fluctuations en aller-retour du Bitcoin finissent par ne plus distinguer efficacement signal et bruit, et une vision macro plus claire se manifeste plutôt dans la tendance des contrats perpétuels sur les matières premières.

En quoi les contrats perpétuels sur le pétrole et l’or sur les plateformes crypto diffèrent-ils des dérivés traditionnels ?

Les contrats perpétuels sur les plateformes crypto (comme ceux sur Hyperliquid) sont réglés en stablecoins comme USDC, sans livraison physique ni échéance de contrat comme dans les futures traditionnels. La négociation peut se faire 24h/24. Cela permet aux traders crypto natifs d’exprimer leurs vues macro sur le pétrole, l’or, etc., sans ouvrir de comptes futures traditionnels, mais la liquidité reste inférieure à celle des marchés comme le CME.

Que signifie cette tendance pour le positionnement à long terme du Bitcoin ?

L’émergence de dérivés sur les matières premières sur les plateformes crypto ne signifie pas que le Bitcoin perd de son importance, mais reflète l’expansion des fonctionnalités de l’infrastructure du marché crypto. Le Bitcoin reste l’actif crypto avec la plus grande capitalisation et la liquidité la plus profonde ; cependant, ces plateformes évoluent d’un lieu de trading centré sur le Bitcoin vers une plateforme financière multifonctionnelle capable de supporter la spéculation sur plusieurs classes d’actifs, ce qui aura un impact profond sur la structure de liquidité et la transmission des risques dans l’ensemble du marché.