Conflits géopolitiques, pourquoi les fonds institutionnels empruntent-ils toujours la même voie ?

Auteur : Felix Prehn 🐶

Traduction : Deep潮 TechFlow

Introduction : L’auteur, ancien professionnel de la banque d’investissement, ne cherche pas à prédire l’évolution des conflits, mais à décomposer un modèle de flux de capitaux institutionnels en trois phases, traversant la Guerre du Golfe, la guerre en Irak et la guerre russo-ukrainienne. Lors des conflits, les investisseurs particuliers perdent presque systématiquement de l’argent en raison d’erreurs fondamentales. Cet article en explique les raisons concrètes et propose des stratégies, avec une logique bien plus claire que les analyses émotionnelles.

Voici le contenu intégral :

Les nouvelles concernant les États-Unis et l’Iran sont partout en ce moment.

Si vous vous demandez si vous pouvez faire de l’argent avec ce conflit — la réponse est oui. Je vais vous expliquer comment faire concrètement.

Après plusieurs années dans la banque d’investissement, je recherche ce que Wall Street appelle froidement des “opportunités liées à des événements”. C’est leur façon sophistiquée de parler de guerre. À chaque grand conflit — Guerre du Golfe, guerre en Irak, guerre russo-ukrainienne — un même modèle de marché en trois phases apparaît, déterminant où les capitaux institutionnels vont ensuite se diriger.

Première phase : Impact — panique des particuliers qui vendent tout.

Deuxième phase : Réévaluation — marché qui se calme et réévalue.

Troisième phase : Rotation — flux de capitaux vers de nouveaux secteurs.

Le conflit entre l’Iran et les États-Unis suit actuellement ce même schéma. La phase d’impact a déjà commencé. Ce qui va se passer ensuite, où vont réellement aller les fonds — il suffit de savoir quoi surveiller pour pouvoir anticiper.

C’est ce que je vous transmets ici.

Que font les particuliers vs les institutions

Lorsqu’un conflit éclate, les particuliers ont généralement l’une de ces trois réactions :

Tout convertir en cash — pensant protéger leur capital, mais en réalité, ils s’exposent à l’érosion par l’inflation.

Se figer — fixant leur regard sur une baisse, ne bougeant pas, ne faisant rien.

Ou acheter en hausse des actifs qui viennent de monter — pétrole, actions de défense, or — au pire moment, poussés par la peur, sans planification.

Pendant ce temps, les institutions gérant des dizaines de milliards ne font pas cela. Elles réorganisent leur portefeuille en se basant sur des décennies d’observation des règles des conflits. Ce n’est pas une question d’émotion, mais de régularité.

Je vais vous enseigner la même chose.

La règle qui se répète à chaque fois

Dans les 10 premiers jours après le déclenchement d’un conflit géopolitique, le S&P 500 chute de 5% à 7%. Environ 35 jours plus tard, il se stabilise. Après 12 mois, il affiche une hausse de 8% à 10% — c’est à peu près la performance moyenne du marché dans une année normale.

Exemples historiques :

Pendant la Guerre du Golfe, le rendement annualisé du S&P était de 11,7%. Un an après la fin de la guerre, il avait augmenté de 18%.

En 2003, lors de la guerre en Irak, le marché a progressé de 13,6% en trois mois.

En 2022, lors de la guerre russo-ukrainienne, le S&P a d’abord chuté de 7%, puis a rebondi en quelques mois au-dessus de son niveau d’avant l’invasion.

Les guerres ne détruisent que rarement le marché. Elles créent de l’incertitude, qui entraîne des baisses. Et ces baisses créent des opportunités.

Pourquoi l’Iran est particulièrement important

L’Iran produit quotidiennement 3,3 millions de barils de pétrole.

Toute escalade — même perçue comme telle — augmente le risque d’interruption de l’offre, ce qui impacte tout.

Le marché n’attend pas forcément une coupure réelle de l’approvisionnement, il anticipe déjà cette possibilité. Les traders supposent qu’une partie du pétrole pourrait cesser d’être produit, ce qui réduit l’offre sans changement de la demande, faisant monter les prix du pétrole. Or, le pétrole est une matière première essentielle pour presque tout : transport, fabrication, shipping, alimentation, engrais, chauffage, climatisation.

Une hausse du prix du pétrole entraîne une augmentation des coûts globaux. Une inflation plus forte. Et une possible poursuite de taux d’intérêt élevés par la Fed, plutôt qu’une baisse. Des taux plus élevés signifient des prêts immobiliers, auto et aux entreprises plus coûteux. Des coûts plus élevés réduisent la rentabilité des entreprises. Et une rentabilité plus faible entraîne une baisse des valorisations boursières.

Les trois phases de chaque conflit

Chaque conflit géopolitique pousse les capitaux à travers trois phases distinctes. Comprendre dans laquelle vous vous trouvez peut totalement changer votre stratégie.

Première phase : Impact.

Rapide, intense, alimentée par l’émotion et les algorithmes. Le prix du pétrole grimpe en flèche. L’indice VIX — indicateur de peur du marché — explose. Les actions risquées chutent violemment. Biotech, tech à forte croissance, actifs spéculatifs — tout ce qui est perçu comme risqué — sont massivement vendus. L’or monte. Les médias financiers tournent en boucle 24h/24, pour vous faire peur au maximum.

Cette phase dure quelques jours, parfois plusieurs semaines. Si vous achetez du pétrole, de l’or ou des actions de défense à ce moment-là, il est presque certain que vous achetez au sommet. L’émotion de l’action impulsive atteint son apogée, ce qui explique pourquoi agir à ce moment-là est la plus coûteuse des erreurs.

Deuxième phase : Réévaluation.

La panique s’atténue. Le marché commence à réfléchir plutôt qu’à ressentir.

Le problème passe de “qu’est-ce qui s’est passé” à “que va-t-il se passer ensuite”. Est-ce temporaire ou structurel ? L’inflation va-t-elle rester élevée ? La Fed va-t-elle continuer à monter les taux ou les baisser ? La chaîne d’approvisionnement est-elle durablement perturbée ou juste sous pression momentanée ?

C’est la phase où les institutions commencent à repositionner leur portefeuille. Pas dans la confusion initiale — mais dans la clarté qui suit. C’est là que l’argent intelligent fait ses profits. Après la tempête, dans le calme, pas dans la tourmente.

Troisième phase : Rotation.

Les capitaux quittent les secteurs impactés pour se diriger vers ceux qui bénéficient de la nouvelle réalité.

Où va réellement l’argent

Premier : l’énergie — mais pas de la façon que vous pensez.

Le jeu évident est le pétrole, et oui, à court terme, il surperforme. La recherche de la banque américaine sur l’impact géopolitique de 1990 montre que le pétrole a été l’actif le plus performant, avec une hausse moyenne de 18%. Il faut détenir des entreprises qui profitent de la hausse durable des prix du pétrole : compagnies de pipelines, terminaux de stockage, infrastructures énergétiques. Celles qui, peu importe la direction du prix, peuvent facturer des frais de transit.

Deuxième : la défense — mais structurée, pas spéculative.

Oui, les actions de défense montent immédiatement. Depuis l’escalade, certaines ont gagné plus de 30%. Mais la dépense militaire n’est pas un phénomène ponctuel. Le gouvernement signe des contrats pluriannuels. Les grands sous-traitants ont des commandes en milliards. Il faut cibler ceux qui ont planifié sur plusieurs années de dépenses.

Troisième : l’or et l’argent — une stratégie à long terme.

L’or monte en phase d’impact, mais reste souvent à un niveau élevé. La banque américaine montre qu’après six mois, l’or continue en moyenne de surperformer de 19%. Parce que les facteurs qui font monter l’or — inflation plus forte, création monétaire par la banque centrale, recherche de sécurité — ne disparaissent pas avec les gros titres. Si le conflit perdure, que le pétrole reste élevé et que l’inflation demeure, la Fed ne pourra pas baisser ses taux. C’est précisément dans cet environnement que l’or est le plus fort.

Quatrième : les entreprises avec pouvoir de fixation des prix.

C’est une erreur que beaucoup font. Si l’inflation reste durablement élevée, il faut détenir des entreprises capables de répercuter leurs coûts plus élevés à leurs clients sans perdre leur clientèle. Marques fortes, marges élevées, entreprises avec pouvoir de fixation des prix.

Quels secteurs seront en difficulté ? En période de forte inflation, les services publics et l’immobilier ont tendance à sous-performer. Des taux plus élevés à long terme réduisent leur valorisation. Si vous êtes surpondéré dans ces secteurs, il est temps de réévaluer votre portefeuille.

Que faire concrètement

Ne vendez pas dans la panique. Les données sur des décennies de conflits montrent clairement — vendre lors de l’impact initial verrouille la perte et vous fait manquer la reprise. Ne chasez pas la hausse d’actifs déjà en forte hausse. Si c’est dans les médias, c’est déjà trop tard. Ne regardez pas uniquement les reportages de guerre.

Conservez votre portefeuille principal — des entreprises avec des marques fortes, des marges élevées et un pouvoir de fixation des prix.

Puis, examinez vos positions : quelles sont les plus vulnérables dans ce contexte ? Où les capitaux institutionnels entrent-ils et où vous n’êtes pas encore exposé ?

Ce que vous faites, c’est ajuster votre portefeuille — en réorientant prudemment vers les secteurs où les institutions déplacent déjà leurs fonds, avant que cela ne devienne une tendance visible dans les médias.

Cela concerne votre subsistance. Votre retraite. La sécurité financière de votre famille.

Gérez bien le risque, et vous pouvez faire de l’argent. C’est la chose la moins excitante à dire, mais c’est la vérité.