Polymarket a enregistré un volume de trading notionnel d’478 millions de dollars en une seule journée le 28 février 2026, avec des contrats liés à des événements politiques représentant environ 220 millions de dollars de l’activité totale, suite aux frappes coordonnées des États-Unis et d’Israël contre l’Iran.
La plateforme concurrente de prédiction Kalshi a été critiquée par ses utilisateurs concernant son processus de règlement pour un contrat intitulé « Khamenei démis de ses fonctions de Guide suprême ? » après que la télévision d’État iranienne a confirmé la mort du leader, le PDG Tarek Mansour annonçant que les positions post-mortem seraient intégralement remboursées, tandis que celles avant la mort seraient réglées aux prix de la dernière transaction. Ces événements mettent en lumière le rôle croissant des marchés de prédiction dans la prévision géopolitique, tout en intensifiant la surveillance sur les accusations de délit d’initié et les différends de juridiction réglementaire entre autorités fédérales et commissions de jeux d’État.
Polymarket établit un record historique dans un contexte de tensions géopolitiques
Polymarket a atteint son volume de trading journalier le plus élevé le 28 février, avec 478 millions de dollars en valeur notionnelle. Les marchés politiques ont contribué à hauteur de 220 millions de dollars, représentant près de la moitié de l’activité quotidienne totale de la plateforme.
(Source : Defioasis)
Cette hausse a coïncidé directement avec le lancement par les États-Unis et Israël de frappes coordonnées contre l’Iran. Polymarket a rapidement déployé plus d’une douzaine de contrats liés au conflit, abordant des sujets tels que le calendrier d’un cessez-le-feu, la succession potentielle du leadership suprême iranien, et la possibilité d’une entrée des forces terrestres américaines en Iran.
Le contrat « Quand les États-Unis frapperont-ils l’Iran ? » a accumulé environ 529 millions de dollars en volume total depuis son lancement le 22 décembre 2025. Le 28 février seul, ce contrat a enregistré 89,6 millions de dollars en volume de trading en une seule journée.
Après la confirmation de la mort de l’ayatollah Ali Khamenei via la télévision d’État iranienne, le contrat « Khamenei perdra-t-il son poste de Guide suprême de l’Iran avant le 31 mars ? » s’est soldé à 100 %, avec un volume total de trading atteignant 45 millions de dollars. La position la plus rentable a généré environ 757 000 dollars de profits, tandis que quatre autres traders ont réalisé des gains à six chiffres.
Les données de marché suivantes indiquaient que les traders anticipaient largement une résolution progressive du conflit. Au 1er mars, la probabilité d’un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran avant le 2 mars était de 4 %, passant à 15 % avant le 6 mars, 61 % avant le 31 mars, et 78 % avant le 30 avril.
Accusations de délit d’initié après la hausse des contrats liés à l’Iran
L’accumulation rapide de volume de trading a attiré l’attention sur d’éventuels avantages informationnels. Des sociétés d’analyse blockchain ont identifié au moins six adresses de portefeuille ayant collectivement réalisé environ 1,2 million de dollars de profits grâce à des paris ayant prédit avec précision le moment des frappes contre l’Iran.
Ces portefeuilles ont pris position avant les frappes aériennes du 28 février, soulevant des inquiétudes quant à la possession d’informations non publiques par certains traders concernant des actions militaires. Ces accusations ont alimenté un débat plus large sur les risques de délit d’initié dans les marchés de prédiction, notamment lorsque les contrats concernent des événements géopolitiques sensibles.
Kalshi fait face à une réaction négative des utilisateurs concernant le règlement du contrat Khamenei
Kalshi, une plateforme de prédiction régulée aux États-Unis opérant en tant que marché de contrats désignés sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), a rencontré une critique importante de ses utilisateurs concernant la gestion du contrat « Khamenei démis de ses fonctions de Guide suprême ? »
Ce contrat avait accumulé plus de 50 millions de dollars en volume total, avec environ 20 millions de dollars échangés le 28 février, coïncidant avec les frappes et la confirmation ultérieure de la mort de Khamenei.
Le PDG Tarek Mansour a répondu à cette critique via les réseaux sociaux, exposant la méthode de règlement de la plateforme. Toutes les positions prises avant la mort de Khamenei seraient réglées aux prix de la dernière transaction avant la décès, conformément aux termes du contrat déposés auprès de la CFTC. Les positions ouvertes après la confirmation de la mort seraient entièrement remboursées, y compris tous les frais de transaction.
Mansour a défendu la conception du marché comme étant conforme à la réglementation américaine, soulignant que les changements de leadership en Iran ont des implications géopolitiques, économiques et de sécurité nationale importantes. Il a affirmé que ces marchés fournissent des informations légitimes sur les résultats politiques plutôt que d’inciter directement à la spéculation sur la mortalité.
Malgré l’explication sur le règlement, de nombreux utilisateurs ont exprimé leur insatisfaction sur les plateformes sociales, qualifiant le résultat de défavorable à leurs positions.
Le paysage réglementaire s’intensifie face aux conflits entre autorités fédérales et d’État
Cette hausse du trading s’est produite dans un contexte de batailles juridiques croissantes entre plateformes de marchés de prédiction et régulateurs de jeux d’État. La CFTC, sous sa direction actuelle, a activement affirmé sa juridiction exclusive fédérale sur les contrats d’événements en tant que swaps régulés par la Commodity Exchange Act.
En février 2026, la CFTC a déposé un mémoire d’amicus auprès de la Cour d’appel du neuvième circuit soutenant Crypto.com dans son différend avec la Nevada Gaming Control Board. La CFTC considère qu’elle ne tolérera pas que des gouvernements d’État sapent la juridiction fédérale sur ces marchés.
Plusieurs États, dont Nevada, Massachusetts et Connecticut, ont engagé des actions en application contre des plateformes de prédiction, arguant que les contrats d’événements — notamment ceux liés aux sports — constituent des jeux d’argent non autorisés soumis à la régulation de l’État. La Nevada Gaming Control Board a intenté des actions contre Kalshi et Polymarket, accusant ces plateformes d’exploitation de paris sportifs non autorisés.
Un juge fédéral du Tennessee a accordé à Kalshi une injonction préliminaire bloquant l’application de la loi de l’État, tandis qu’un juge du Massachusetts a reporté cette injonction en attendant un appel. La Nevada a également lancé une action en justice contre Kalshi au niveau de l’État.
Cette incertitude juridique a affecté la position des marchés. Kalshi a traité environ 9,1 milliards de dollars en volume de trading en janvier 2026, dont 91,1 % liés à des contrats sportifs. Polymarket a enregistré environ 7,5 milliards de dollars durant la même période. Les métamarchés sur ces plateformes reflétaient un sentiment changeant, donnant à Polymarket une chance de 47 % de finir 2026 comme la plateforme la plus active en volume, contre 34 % pour Kalshi.
Le fils de l’ancien président Trump, Donald Trump Jr., a investi dans Polymarket via sa société de capital-risque et sert de conseiller stratégique pour Kalshi, ajoutant une dimension politique aux différends réglementaires.
FAQ : Marchés de prédiction et développements récents
Qu’est-ce qui a causé le record de 478 millions de dollars de volume quotidien sur Polymarket ?
La hausse du 28 février 2026 a été principalement due aux frappes américaines et israéliennes contre l’Iran. Polymarket a lancé plus d’une douzaine de contrats liés à l’Iran, le contrat « Quand les États-Unis frapperont-ils l’Iran ? » représentant à lui seul environ 89,6 millions de dollars en volume en une journée.
Comment Kalshi a-t-elle géré la controverse autour du contrat Khamenei ?
Kalshi a réglé les positions avant la mort au prix de la dernière transaction et a remboursé intégralement les positions après la mort, y compris tous les frais. Le PDG Tarek Mansour a défendu cette approche comme conforme aux termes déposés auprès de la CFTC et nécessaire pour éviter de créer un « marché de la mort ».
Quel est le différend réglementaire actuel entre marchés de prédiction et États ?
La CFTC affirme sa juridiction exclusive sur les contrats d’événements en tant que swaps régulés fédéralement, préemptant les lois de jeu d’État. Plusieurs États, notamment Nevada et Massachusetts, soutiennent que ces plateformes opèrent des paris sportifs non autorisés soumis à la régulation de l’État. Plusieurs affaires judiciaires fédérales sont en cours.
