Le CNHT (Yuan offshore) entre dans l'histoire ! Tether se retire en deux étapes, la fenêtre de rachat en 2027 sera fermée

Le plus grand émetteur de stablecoins au monde, Tether, a officiellement annoncé le 21 février 2026 la cessation de tout support pour le stablecoin offshore en renminbi CNHT (CNH₮), arrêtant la création de nouveaux tokens à partir de cette date et fixant le 21 février 2027 comme date limite de rachat final. Les détenteurs existants disposeront d’une période de transition d’un an pour convertir leurs actifs.

Mécanisme de retrait de CNHT : explication détaillée du calendrier en deux phases

La procédure de retrait de CNHT se déroule en deux phases clairement définies. La première phase, effective immédiatement à partir de l’annonce (21 février), voit Tether cesser totalement la création et l’émission de nouveaux tokens CNHT, sans augmentation de l’offre sur le marché, les tokens en circulation existants entrant dans une période de transition d’un an. La deuxième phase, fixée au 21 février 2027, marque la fin totale du support au rachat de CNHT par Tether. Après cette date, les détenteurs ne pourront plus échanger leurs tokens contre aucun actif.

Avant la date limite finale, les détenteurs peuvent encore procéder au rachat de leurs tokens conformément aux conditions de service de Tether. La société indiquera qu’elle enverra des rappels et conseille aux détenteurs de planifier leur conversion rapidement pour éviter des problèmes de liquidité ou techniques.

Tether a reconnu que la demande pour CNHT sur le marché était faible depuis longtemps, avec une adoption communautaire bien inférieure aux attentes. Initialement conçu pour suivre le taux de change offshore du renminbi chinois (CNH) pour les transactions hors Chine continentale, offrant une option de stablecoin non dollar pour les investisseurs internationaux, le volume de transactions n’a jamais été suffisant pour couvrir les coûts de maintenance technique. Finalement, Tether a décidé de rationaliser sa gamme de produits et de réallouer ses ressources vers ses activités principales.

Concurrence sur le marché des stablecoins : USDT sous pression et montée en puissance de USDC

(Source : Artemis Analytics)

Le retrait de CNHT intervient dans un contexte de restructuration du marché des stablecoins. Selon Artemis Analytics, la quantité de USDT, le produit phare de Tether, a connu une contraction notable en février 2026, tombant en dessous de 1840 milliards de dollars au 22 février, en baisse d’environ 30 milliards par rapport à son pic début janvier d’environ 1870 milliards. Si cette tendance se poursuit, février pourrait enregistrer la plus forte baisse mensuelle depuis la crise de FTX fin 2022.

Parallèlement, USDC, émis par Circle, a vu son offre atteindre 764 milliards en février, avec une croissance mensuelle d’environ 5 %. Selon les données d’utilisation, en 2025, le volume total des transferts de stablecoins dans le monde a augmenté de 72 %, atteignant 33 trillions de dollars, USDC représentant 18,3 trillions de dollars de ce volume, contre 13,3 trillions pour USDT. Sur le plan des transferts, USDC détient un avantage évident face à USDT, ce qui exerce une pression concurrentielle sur ce dernier. Ce contexte oblige Tether à gérer prudemment son portefeuille de tokens.

Données financières et d’expansion clés récentes de Tether

Rapport de réserve du Q4 2025 : Au 30 septembre 2025, les actifs de réserve s’élevaient à 181,2 milliards de dollars, dépassant la passif total de 174,4 milliards de dollars d’environ 6,8 milliards, indiquant une couverture d’actifs très élevée.

Calendrier de retrait de CNHT : arrêt de la création en février 2026 ; fin du support au rachat en février 2027.

Plan d’expansion du personnel : 300 employés actuels, avec un objectif d’ajouter 150 ingénieurs techniques en 18 mois.

Diversification des activités : développement actif de tokens d’or (Tether Gold, XAU₮) et d’infrastructures de stablecoins, avec un siège à El Salvador et une présence en Suisse.

Questions fréquentes

Qu’est-ce que CNHT et pourquoi Tether l’arrête-t-il ?

CNHT (CNH₮) est un stablecoin émis par Tether, indexé à 1:1 sur le renminbi offshore (CNH). Il vise à fournir aux investisseurs internationaux une liquidité numérique pour les actifs libellés en renminbi. La décision de Tether de l’arrêter résulte d’une demande de marché faible à long terme, d’une adoption communautaire insuffisante, et des coûts de maintenance qui dépassent les bénéfices commerciaux, conduisant à une rationalisation de la gamme de produits.

Que doivent faire les utilisateurs détenant actuellement CNHT ? La date limite est-elle fixée ?

Les détenteurs de CNHT peuvent procéder au rachat de leurs tokens jusqu’en février 2027, conformément aux conditions de service de Tether. La société enverra des rappels avant la date limite et recommande aux détenteurs de planifier leur conversion rapidement pour éviter des problèmes liés à la liquidité ou à la technique. Après le 21 février 2027, le service de rachat sera totalement interrompu.

Le retrait de CNHT est-il directement lié à la pression concurrentielle exercée par USDC face à USDT ?

Les deux événements sont liés dans le temps. USDT a connu une contraction notable de son offre en février 2026, tandis que USDC a connu une croissance mensuelle d’environ 5 %, avec un volume annuel en 2025 dépassant celui de USDT. La rationalisation des produits à faible demande et la concentration des ressources sur les activités principales sont vues par les analystes comme une stratégie d’optimisation de portefeuille face à la concurrence du marché, et non comme une décision isolée.