Entretien exclusif avec Dongqu » 1,6 billion de dollars de géant Franklin Senior VP Chetan met à jour sa réflexion : comment Franklin révolutionne Wall Street grâce à la blockchain
Gérant plus de 1,6 trillion de dollars dans « Franklin Templeton », Franklin Templeton a récemment intensifié ses efforts dans la tokenisation et l’écosystème RWA, ayant déjà émis des obligations américaines tokenisées, désormais disponibles pour trading à Wall Street. Nous sommes ravis d’avoir eu une discussion approfondie avec Chetan Karkhanis, Vice-président senior de Franklin. Cet article remercie le broker mondial LTP pour l’aide à la mise en place du lieu et l’invitation.
(Contexte préalable : La Bourse de Londres annonce la création d’un « dépositaire de titres numériques » : supportant la tokenisation d’obligations, actions et actifs privés en règlement sur la chaîne)
(Complément d’information : Binance approfondit sa collaboration avec Franklin Templeton : les fonds du marché monétaire tokenisés peuvent servir de collatéral pour le trading OTC, avec une plateforme institutionnelle en ligne)
Sommaire de l’article
- Web3 doit être promu par l’éducation pour faire rejoindre davantage d’acteurs traditionnels de Wall Street
- Web 3.0 assistera-t-il à un moment comme la « bulle Internet des années 1990, 2000 » ?
- L’expérimentation démocratique à 20 dollars
Profil du visiteur
Chetan Karkhanis est actuellement Vice-président senior chez Franklin Templeton. Sa carrière d’investisseur a débuté dans les années 90, lors de la crise du secteur TMT (télécommunications, médias et technologie) et de l’éclatement de la bulle .com, ayant occupé des postes clés dans des sociétés de gestion d’actifs renommées telles que JP Morgan, Morgan Stanley. Il supervise actuellement la stratégie de capital-risque en Asie-Pacifique (Franklin Templeton Strategic Ventures, FTSV). Son rôle ne se limite pas à celui d’investisseur : il est aussi le moteur de la « transformation numérique » de cette société d’une histoire de 76 ans en Asie.
Web3 doit être promu par l’éducation pour faire rejoindre davantage d’acteurs traditionnels de Wall Street
Alex de Motion : Franklin organise un événement « Change the Soch » en Inde. Face à la forte volatilité actuelle du marché crypto, quel « traitement » Wall Street doit-il recevoir ?
Chetan : Nous avons un événement en Inde appelé « Change the Soch ». Bien qu’initialement destiné à l’éducation d’un groupe spécifique de femmes investisseurs, je pense que changer la façon de penser s’applique totalement à Web3. La tokenisation et RWA dans Web3 sont encore à leurs débuts, et les institutions financières traditionnelles doivent rejoindre Web3 et changer leur mentalité. Ce n’est pas une question de traitement, mais d’éducation et de sensibilisation.
Web 3.0 assistera-t-il à un moment comme la « bulle Internet des années 1990, 2000 » ?
Alex de Motion : Vous avez commencé votre carrière d’investisseur à la fin des années 90, en étudiant le secteur TMT, et vous avez vécu la bulle Internet dans son intégralité. Pensez-vous que la vague de la tokenisation actuelle est une répétition historique ?
Chetan : Bonne question, elle combine mon expérience d’il y a 25 ans. En regardant l’histoire, il y a des similitudes, mais aussi des différences.
Les similitudes résident dans le fait que le domaine Web3 a connu une période d’engouement excessif, de spéculation et de volatilité. Au début, un petit groupe a fait monter les prix, puis avec l’entrée de plus d’acteurs et d’institutions, la liquidité a augmenté, entraînant aussi des fluctuations. Cependant, cela diffère totalement de la bulle Internet de 2000 (Dot-com crash).
À l’époque, la bulle reposait sur le chiffre d’affaires — de nombreuses entreprises étaient valorisées très haut sans même générer de revenus. Le marché anticipait excessivement la valeur que la technologie pouvait apporter. C’était l’ère Web 1.0, où le commerce électronique, la téléphonie mobile et le cloud n’étaient pas encore matures. Mais avec ces infrastructures en place, il s’est avéré que les arguments de l’époque n’étaient pas erronés, simplement prématurés.
Je pense que les cryptomonnaies suivent une trajectoire similaire. La thèse blockchain en soi n’est pas risquée. La correction actuelle n’est qu’une évolution normale de la découverte des prix. Avec une possible rotation vers une attitude plus prudente (risk-off), nous verrons finalement un retour à un « réalisme » sain, guidant davantage d’institutions vers la véritable valeur de la blockchain.
Il y a des similitudes, comme la spéculation excessive et la volatilité. Mais l’essence est différente. La bulle de 2000 était caractérisée par des valorisations excessives de sociétés sans revenus — une anticipation démesurée des capacités technologiques. Aujourd’hui, la thèse de la blockchain est solide. La correction n’est qu’un processus de découverte des prix, et avec l’entrée des institutions, nous assisterons à un réalisme plus sain.
L’expérimentation démocratique à 20 dollars
Q : Vous collaborez avec DBS pour réduire le seuil d’entrée des fonds tokenisés à 20 dollars. Est-ce rentable ? Le coût KYC dépasse-t-il le profit ?
Chetan : Vous avez raison, c’est un défi. Mais réduire le seuil à 20 dollars vise à démontrer la capacité de la blockchain à démocratiser l’investissement. Quant aux coûts, ce sont des problématiques commerciales que doivent résoudre les intermédiaires. Je suis convaincu qu’avec l’IA et l’avancée technologique, les coûts KYC et opérationnels diminueront considérablement. Nous ne pouvons pas laisser les coûts bloquer l’accès du grand public à l’écosystème financier.
En complément : Franklin, en partenariat avec la banque DBS, a abaissé le seuil d’entrée de ses fonds du marché monétaire tokenisés à 20 dollars.
Dans la logique financière traditionnelle, c’est presque « suicidaire » — le coût de conformité (KYC/AML) pour un client à 20 dollars dépasse largement le profit généré. Mais ils parient sur les bénéfices futurs de la technologie : grâce à la synergie entre IA et blockchain, les coûts de conformité seront exponentiellement réduits. Ce n’est pas pour le bilan à court terme, mais pour prendre la tête de la définition des standards de la prochaine génération d’infrastructures financières.
Chetan : Il pousse Franklin à développer la plateforme de tokenisation Benji. Franklin n’est pas seulement un gestionnaire d’actifs traditionnel, mais aussi un innovateur et un accélérateur technologique.
Alex de Motion : Si l’on projette cinq à dix ans dans le futur, lorsque l’on parlera de Chetan et Franklin Templeton, préféreriez-vous qu’on se souvienne de Benji, votre produit innovant, ou de votre contribution à la transformation culturelle de cette vieille société ? Quel accomplissement serait le plus difficile ?
Chetan : J’apprécie beaucoup cette question, c’est l’une des plus stimulantes que j’ai eues depuis longtemps. Je pense que ces deux aspects ne sont pas mutuellement exclusifs. Si je peux être connu pour avoir permis à l’entreprise de lever d’importants actifs, de promouvoir Benji et la tokenisation, tout en montrant que Franklin Templeton n’est pas qu’un gestionnaire traditionnel, mais aussi une organisation innovante, technophile et avant-gardiste, je considérerais cela comme une réussite. Je ne vois pas ces deux objectifs comme opposés.
En complément : Benji est une plateforme propriétaire de Franklin Templeton, développée pour l’émission et la gestion d’actifs financiers tokenisés. Elle constitue un outil central pour la transition de la finance traditionnelle (TradFi) vers le Web3.
Elle supporte aujourd’hui : Stellar, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Aptos, Base, Solana, ainsi que la dernière BNB Chain, et une blockchain privée pour les régulateurs : Canton.
En février dernier, en partenariat avec Binance, Franklin a lancé un programme institutionnel de collatéral OTC. Les clients institutionnels éligibles peuvent utiliser des parts de fonds monétaires tokenisés via Benji comme collatéral pour trader sur Binance, avec les actifs stockés en toute sécurité dans un environnement de custody réglementé (comme Ceffu), réduisant ainsi le risque de contrepartie.