Gate Research Institute : La différenciation des routes de trading des actifs traditionnels en bourse, Gate construit un système perpétuel avec un carnet d'ordres de toutes les catégories

Résumé

• Gate est la seule plateforme d’échange à couvrir l’intégralité des catégories dans les contrats perpétuels (mode Orderbook), incluant actions, métaux, indices, devises, matières premières. Pour les utilisateurs professionnels préférant la correspondance par carnet d’ordres, la transparence de la profondeur et les API de trading, Gate offre une expérience de trading TradFi la plus complète et la plus proche du paradigme natif des contrats cryptographiques.
• La majorité des concurrents se concentrent sur un module CFD TradFi indépendant, visant à accueillir des utilisateurs inter-cercles via une diversité d’actifs et des seuils d’entrée faibles. En revanche, l’avantage différenciateur de Gate réside dans l’intégration des actifs traditionnels dans un cadre unifié de carnet d’ordres perpétuel, en tant qu’infrastructure dérivée réutilisable, créant ainsi une différenciation mécanique avec les concurrents au niveau des contrats perpétuels.
• Avec l’évolution du secteur vers une compétition sur l’infrastructure de trading plutôt que sur la pile produit, le mode Orderbook, qui met en avant la correspondance ouverte, la structure de liquidité transparente et le paradigme de trading réutilisable, s’aligne davantage avec la tendance à la standardisation des scénarios de trading RWA. Gate, en couvrant plusieurs classes d’actifs via une architecture unifiée de carnet d’ordres, offre une extensibilité renforcée pour le développement futur de formes plus complexes de trading d’actifs réels.

1. Définition du format de produit de marché

Dans le cadre de la stratégie TradFi des principales plateformes d’échange cryptographiques, la différence clé ne réside pas seulement dans le nombre d’actifs traditionnels listés, mais dans la manière dont ces actifs sont introduits sur le marché. La forme du produit détermine comment la transaction est matchée, comment les paramètres clés (prix indicatif / prix de marquage) et les mécanismes de gestion des risques sont ancrés, ainsi que si l’expérience de trading et les stratégies peuvent être réutilisées dans le cadre des dérivés cryptographiques.

Selon les différences de mécanisme de trading, les dérivés TradFi sur CEX se divisent principalement en deux formes :

• Une catégorie est celle des contrats perpétuels natifs (mode Orderbook), intégrant actions, indices, devises ou matières premières dans un système de carnet d’ordres, où la transaction est réalisée par la correspondance des ordres d’achat et de vente, en utilisant également le cadre de taux de financement des contrats perpétuels cryptographiques ; en outre, le prix de marquage et le taux de financement sont généralement calculés autour d’un indice externe ou d’un prix de référence, avec un indice de prime, rendant les sous-jacents TradFi plus proches de l’expérience native des contrats cryptographiques en termes de profondeur visible, d’ordres en attente / market making, et de cohérence API, ce qui les rend naturellement adaptés aux institutions quant et aux utilisateurs API.
• L’autre catégorie est celle des CFD TradFi (Quote), où la négociation repose principalement sur des cotations bid/ask fournies par la plateforme ou le fournisseur de liquidité, avec peu ou pas de carnet d’ordres visible ou d’écosystème Maker ; l’avantage réside dans la diversité des actifs et la faible barrière d’entrée, mais la formation des prix, le spread / commission, les frais de nuit et les chemins de liquidation dépendent davantage des mécanismes de la plateforme, avec un espace de stratégie relativement limité, orienté vers des transactions à fréquence moyenne ou faible, et directionnelles.

I. Contrats perpétuels vs CFD

Les différences de format de produit et de mécanisme de trading ont conduit à une différenciation claire des trajectoires et stratégies à long terme des différentes plateformes.

2. Analyse du tableau de données clés

2.1 Matrice de couverture des contrats perpétuels (mode Orderbook) — Avantage concurrentiel absolu de Gate

D’après la matrice de couverture, Gate a déjà établi une position de leader très claire sur le marché des actifs traditionnels en mode Orderbook. Actuellement, Gate est la seule plateforme à couvrir tous les types d’actifs dans un système unique de carnet d’ordres : actions, métaux, indices, devises et matières premières peuvent tous être négociés dans un même cadre Orderbook ; de plus, Gate est la seule plateforme à réellement intégrer indices et matières premières dans un carnet d’ordres. Placer directement les actifs TradFi dans un Orderbook, plutôt que de recourir à un CFD basé sur des cotations, revient à choisir une méthode de trading plus proche de la réalité. En d’autres termes, cela signifie que le prix est déterminé par le marché, avec un carnet réel, une profondeur visible, la possibilité de placer des ordres et de faire du market making, permettant ainsi aux actifs TradFi d’être traités comme BTC ou ETH, utilisables directement par des stratégies quant et via API.

II. Couverture des Orderbook TradFi des principales plateformes cryptographiques

Note : Seules les contrats perpétuels supportant le mécanisme Orderbook sont comptabilisés, excluant les modules CFD / Quote.

Concernant les actions, Gate a déjà listé 16 sous-jacents supportant la correspondance Orderbook, ce qui le place en tête du marché. La plateforme couvre à la fois les actions technologiques clés comme AAPL, NVDA, TSLA, ainsi que des actifs fortement liés à la cryptographie comme COIN, MSTR, et étend également aux indices QQQ, TQQQ. Cette combinaison permet aux traders professionnels de participer simultanément à des actifs clés d’actions, des actifs liés à la cryptographie et des indices macroéconomiques dans un même système Orderbook perpétuel, créant une structure de trading et de couverture inter-marchés plus complète.

En métaux, Gate couvre non seulement l’or et l’argent, mais aussi le platine, le palladium, ainsi que des métaux industriels comme le cuivre, l’aluminium, le nickel, formant une structure complète de trading de métaux et métaux industriels. Dans le contexte de la forte croissance et de la volatilité accrue des métaux en 2026, cette couverture multi-niveaux permet à ces actifs de supporter des logiques de couverture, macroéconomiques et cycliques industrielles dans un système Orderbook perpétuel, augmentant significativement leur liquidité et leur potentiel stratégique.

De plus, Gate détient un avantage exclusif substantiel dans le domaine des indices, avec 8 indices listés tels que NAS100, UK100, SPX500, US30, HK50, JPN225, tous fonctionnant dans un cadre Orderbook, créant une barrière difficile à reproduire.

Les devises et matières premières en mode perpétuel ont également été concrètement déployées, malgré un volume encore en croissance, avec des modèles techniques, de gestion des risques et de liquidité validés. Notamment, Gate a développé une différenciation complète dans le segment des matières premières TradFi, avec des contrats perpétuels sur XTI (pétrole WTI) et XBR (pétrole Brent). Dans le contexte de la montée continue des tensions géopolitiques et de la volatilité énergétique en 2026, l’intégration du pétrole, une matière première clé, dans un Orderbook perpétuel permet de réaliser efficacement la couverture des risques, le trading directionnel et la gestion multi-actifs, renforçant ainsi la position de Gate dans la compétition des contrats perpétuels TradFi.

2.2 Comparaison du module CFD TradFi — Le terrain principal des concurrents

Dans le domaine des CFD TradFi, la compétition diffère radicalement de celle des contrats perpétuels. Ce segment privilégie la diversité d’actifs, la réduction des seuils d’entrée et une expérience de trading proche des plateformes classiques de forex ou de CFD, avec peu ou pas de profondeur de carnet d’ordres, orientée vers le trading directionnel à faible fréquence, sans mise en marché profonde.

Note : Seules les plateformes avec un module CFD / Quote indépendant sont comptabilisées, excluant les contrats perpétuels.

Dans ce cadre, d’autres CEX principaux proposent une large gamme d’actions, devises et indices, ciblant un public plus large. Bien que Gate offre aussi des CFD actions, ses ressources sont plus limitées. Au total, Gate couvre 69 actions, 17 indices, 47 paires de devises, ainsi que quelques métaux et matières premières, ce qui constitue une offre de base complète, mais plutôt complémentaire qu’une stratégie principale.

Pour Gate, l’avantage ne réside pas dans le nombre d’actifs TradFi listés, mais dans leur capacité à être traités comme des dérivés natifs cryptographiques : présence d’un carnet d’ordres réel, découverte continue des prix, possibilité de placer des ordres, de faire du market making, et d’être directement exploités par des stratégies quant et API. C’est cette approche de traitement des actifs TradFi comme des dérivés natifs cryptographiques qui différencie Gate des autres plateformes au niveau des contrats perpétuels.

3. Différences objectives et expérience utilisateur (Analyse qualitative)

Au-delà des chiffres, la gestion produit, l’expérience utilisateur et les frais jouent également un rôle dans le choix des utilisateurs.

3.1 Visibilité des actifs et seuils de conformité

En termes de visibilité des actifs et de stratégie de conformité, chaque plateforme adopte une approche distincte. Gate opte pour une stratégie relativement conservatrice : les paires d’actions TradFi ne sont accessibles qu’aux utilisateurs connectés, sans accès direct pour les visiteurs, ce qui limite la visibilité dans les moteurs de recherche et le trafic organique ; de plus, Gate distingue clairement ces actifs par leur nom, avec un préfixe X ou un suffixe ONDO (ex : TESLAX, APPLON), soulignant leur nature synthétique ou tokenisée. Cette approche réduit le risque réglementaire, mais peut renforcer la perception que ces actifs ne sont pas de véritables actions.

En revanche, M*** et B****** adoptent une stratégie plus agressive : les produits d’actions TradFi sont accessibles à tous, avec affichage direct des codes d’actions comme AAPL, TSLA, facilitant la recherche organique et la compréhension immédiate, ce qui augmente la visibilité et la conversion. De même, B****** affiche également ces marchés. Ces stratégies favorisent la croissance et la reconnaissance, mais peuvent aussi augmenter la pression réglementaire.

3.2 Frais et gestion produit

Concernant les frais, Gate et B****** adoptent des modèles très différents : Gate maintient une tarification fixe par lot, typique des CFD, tandis que B****** utilise un modèle de frais en pourcentage du volume nominal, comme dans les contrats perpétuels TradFi.

Prenons l’exemple de l’or (XAUUSD) : pour un contrat de 100 oz, Gate facture environ 6 USD par lot pour les utilisateurs standards (VIP4 et moins), et 5,4 USD pour les VIP5 et plus, indépendamment du prix de l’or ou du volume nominal, avec une prévisibilité totale. En revanche, B****** applique un pourcentage fixe (0,05% pour les non VIP, 0,017% pour VIP9), avec une variation linéaire selon le prix de l’or.

En comparant pour un contrat de 100 oz, la fourchette de prix de l’or où les frais sont équivalents est généralement de 120 à 133 USD/oz pour les utilisateurs standards, et 318 à 353 USD/oz pour les VIP. Étant donné que le prix de l’or est généralement bien supérieur à ces seuils, Gate offre une compétitivité accrue pour les positions de petite à moyenne taille, notamment dans les cas suivants :

• Trading en lots ou en petites quantités, pour éviter que les frais ne s’amplifient avec le prix
• Trading à haute fréquence ou stratégies, où la stabilité et la prévisibilité des coûts sont cruciales
• Migration de clients CFD / TradFi, habitués à une tarification par lot

Côté marketing et contenu, Gate investit de manière continue dans la promotion du segment TradFi : plus de 10 campagnes en cours ou récentes, incluant récompenses, incitations en or physique, missions pour débutants, essais gratuits et points de fidélité, avec une mise à jour régulière. De plus, Gate publie plus de 10 annonces, tutoriels et guides, couvrant la présentation des produits, les règles de contrats, la gestion du levier et des risques, les analyses et l’accompagnement des débutants, constituant un système éducatif et promotionnel cohérent.

En termes d’affichage, Gate met en avant le module TradFi sur la page d’accueil de l’app et du web, en tant que composante centrale, facilitant la découverte et la compréhension. À l’inverse, l’accès à la section TradFi de B****** est plus profond, plus orienté fonctionnalités, avec moins de contenu éducatif ou promotionnel. Globalement, la stratégie de Gate, avec ses activités fréquentes et ses contenus explicatifs, lui confère un avantage évident en termes d’acquisition, de conversion initiale et d’éducation des utilisateurs TradFi.

4. Entrée TradFi de Gate

3.3.3 Divergences stratégiques dans le mode de trading

3.3.1 Choix de modèle par plateforme

Dans la compétition TradFi, le mode de trading des actifs traditionnels reflète directement leur positionnement stratégique et leur architecture produit :

• B** stratégie CFD pure :** B**** ne supporte pas les actifs classiques TradFi dans ses contrats perpétuels. Tous ces actifs sont traités via un module CFD / Quote séparé. Cela sépare effectivement les utilisateurs cryptographiques et traditionnels, avec des logiques et mécanismes de correspondance distincts.
• B**** stratégie hybride :** B****** supporte dans ses contrats perpétuels certains actifs comme actions et métaux, mais pour d’autres catégories (indices, devises, matières premières), il faut passer par le module CFD TradFi. La transition entre la plateforme principale et le module TradFi nécessite une reconnexion ou une authentification, impliquant un coût en termes d’interface et de session.
• Gate, stratégie multi-actifs en Orderbook perpétuel : Gate applique une approche unifiée pour cinq catégories d’actifs traditionnels (actions, métaux, indices, devises, matières premières), utilisant tous un mécanisme de carnet d’ordres perpétuel, plutôt qu’un module CFD séparé. Ces actifs TradFi sont traités comme des dérivés standardisés intégrés dans le marché, avec un prix déterminé par l’offre et la demande du carnet, offrant une expérience de marché ouverte, plutôt qu’un système de cotation fermé. Bien que répartis dans différents segments, tous partagent une logique de marché unifiée, permettant une stratégie réutilisable à l’échelle multi-actifs.

3.3.2 Signification stratégique de ce choix

Ces trois approches traduisent des philosophies différentes. B**** et B****** optent pour une séparation pragmatique, en isolant les systèmes de trading crypto et TradFi pour répondre rapidement à la demande du marché. Cette architecture permet une mise en place rapide, mais limite l’intégration et la cohérence.

De leur côté, Gate choisit une architecture unifiée basée sur un Orderbook commun, positionnant la plateforme comme un facilitateur neutre. Dans ce mode, la plateforme ne prend pas directement de risque de prix ou de position, mais se concentre sur la liquidité, la profondeur et l’efficacité du marché. La plateforme ne devient pas contrepartie, ce qui limite le risque de marché, contrairement à un modèle CFD où la plateforme peut agir comme contrepartie. La stratégie de Gate consiste à maintenir une cohérence dans la façon dont tous les actifs TradFi sont traités, en privilégiant la transparence et la standardisation.

Ce choix offre une expérience de trading plus claire, plus transparente, et plus alignée avec la vision d’un marché ouvert, ce qui est particulièrement attractif pour les utilisateurs recherchant la visibilité, la liquidité et la gestion du risque.

3.3.3 Intention stratégique à long terme

Sur le plan de la structure de trading et de la gestion du risque, ces différentes architectures ont des implications d’évolutivité à long terme. Le modèle Orderbook, où la plateforme agit uniquement comme un facilitateur, permet de se concentrer sur la construction de liquidité, l’efficacité de la correspondance et la profondeur du marché, sans charge structurelle liée à la gestion des risques de prix ou de position. Cela facilite l’extension vers de multiples classes d’actifs, dans une logique de croissance durable.

À long terme, pour un marché RWA mature, il est essentiel d’avoir une mécanique claire de découverte des prix, une structure de liquidité transparente et une infrastructure réutilisable. Le mode Orderbook, qui privilégie la correspondance ouverte et la formation de prix par le marché, s’aligne naturellement avec cette vision. En adoptant cette architecture pour tous les actifs, Gate construit une base technique prête pour la standardisation et la tokenisation des actifs réels, en anticipant la montée en puissance de scénarios de trading plus complexes et plus réglementés.

4. Conclusion : Gate évolue vers une infrastructure de trading multi-actifs

En synthèse, l’analyse systématique des formes de produits, des matrices de données et des trajectoires stratégiques montre que la véritable différenciation de Gate dans le domaine TradFi ne réside pas dans le nombre d’actifs listés, mais dans la manière dont ces actifs sont intégrés dans un cadre de marché unifié. Alors que la majorité des plateformes en sont encore à étendre leur offre TradFi via des modules CFD, Gate a déjà adopté une architecture sous-jacente basée sur un Orderbook unique, permettant une cohérence dans la formation des prix, la logique de marché et l’API.

Ce positionnement ne se limite pas à une simple extension de produits TradFi, mais vise à construire une infrastructure de dérivés multi-actifs, standardisée, ouverte et réutilisable. La valeur centrale de l’approche Orderbook réside dans la transparence de la formation des prix, la possibilité de placer des ordres, de faire du market making et de participer à la profondeur du marché, dans un environnement ouvert. Pour les institutions quant et API, cette cohérence permet de déployer des stratégies multi-actifs, macro, événementielles ou à haute fréquence, sans avoir à réinventer la roue pour chaque classe d’actifs.

Ce cadre technique et stratégique confère à Gate un avantage structurel et une opportunité de leadership dans la standardisation des marchés d’actifs réels, en anticipant leur intégration dans l’écosystème crypto.

En résumé, Gate ne se contente pas d’être une plateforme proposant plus d’actifs traditionnels, mais devient un pionnier dans la construction d’une infrastructure de dérivés multi-actifs, prête pour la standardisation et la tokenisation des actifs réels, avec une architecture unifiée et ouverte, qui sera la base des marchés futurs.

Sur cette base, le rôle et la trajectoire d’expansion à long terme de Gate se clarifient : en renforçant son positionnement comme facilitateur neutre, la plateforme privilégie la construction d’un marché ouvert, transparent et réutilisable, capable de supporter une croissance durable et une diversification multi-actifs. La stratégie consiste à faire de Gate un acteur clé dans la standardisation des marchés d’actifs réels, en utilisant une architecture Orderbook unifiée, qui constitue la véritable valeur différenciante dans l’écosystème crypto et RWA.

Gate 研究院

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