La société d’analyse de données Arkham Intelligence nie les rumeurs concernant la fermeture de sa plateforme de trading. Le PDG Miguel Morel a indiqué que la plateforme se transformerait en une bourse décentralisée (DEX) complète plutôt que de quitter complètement le marché. Arkham Exchange a été lancée en 2024, avec un volume de trading quotidien de seulement 704 225 dollars.
La difficulté de survie d’Arkham avec un volume quotidien de 700 000 dollars
Arkham a annoncé le lancement d’une plateforme de dérivés cryptographiques en 2024. En 2025, la plateforme a ouvert des échanges spot dans plusieurs États américains, et a publié une application mobile la même année. En novembre 2025, Arkham a intégré le service MoonPay, permettant aux utilisateurs d’acheter des cryptomonnaies avec une carte bancaire. Cependant, au moment de la rédaction, le volume de trading quotidien d’Arkham Exchange n’était que de 704 225 dollars.
Un volume de 640 000 dollars par jour est extrêmement faible pour une plateforme d’échange. En comparaison, le volume quotidien des plus grandes plateformes réglementées aux États-Unis se situe généralement dans les dizaines de milliards à centaines de milliards de dollars. Même pour une plateforme de taille moyenne, le volume quotidien se situe dans les centaines de millions à plusieurs milliards de dollars. Les 640 000 dollars d’Arkham ne représenteraient probablement que le niveau d’un petit DEX ou d’une plateforme émergente.
Ce volume de trading décevant met Arkham Exchange dans une situation de survie critique. Les revenus de la plateforme proviennent principalement des frais de transaction. Avec un volume de 640 000 dollars et un taux de frais de 0,1 %, le revenu quotidien ne serait que de 640 dollars, soit environ 19 200 dollars par mois. Ces revenus sont bien insuffisants pour couvrir les coûts de serveurs, les salaires, le marketing et autres dépenses opérationnelles. Même une petite plateforme d’échange peut avoir des coûts mensuels de plusieurs dizaines de milliers à plusieurs millions de dollars. Dans ce contexte, Arkham Exchange pourrait perdre plusieurs dizaines de milliers de dollars chaque mois.
Des médias avaient rapporté qu’en raison du manque de liquidités, la société envisageait de cesser progressivement ses activités. Morel a clarifié qu’il s’agissait simplement d’un changement de modèle économique, et non d’un retrait complet du marché. Bien que cette clarification évite l’étiquette de « fermeture », elle admet en réalité l’échec du modèle de trading centralisé. La transformation en DEX est une décision contrainte, car continuer à exploiter une plateforme centralisée ne ferait que générer des pertes continues.
Les chiffres décevants d’Arkham Exchange
Volume quotidien : 704 225 dollars (environ 640 000), très faible
Prix du token ARKM : 0,113 dollar, proche du plus bas historique à 0,1045 dollar
Baisse cette semaine : 15 %, en continuation de la tendance baissière
Date de création : lancée en 2024, seulement deux ans d’exploitation avant la transformation
Le token natif ARKM se négocie autour de 0,113 dollar, proche de son plus bas historique à 0,1045 dollar. Cette semaine, le token a perdu 15 %. La chute du prix du token reflète une vision extrêmement pessimiste du marché concernant l’avenir d’Arkham Exchange. Les investisseurs ont exprimé leur méfiance en vendant massivement leurs ARKM, le faisant approcher de ses niveaux historiquement faibles. Cette performance de prix rend difficile pour Arkham de lever des fonds en émettant de nouveaux tokens pour soutenir sa transition.
Le PDG d’Arkham critique les CEX, qu’il considère pires que la finance traditionnelle
« Ces géants centralisés sont devenus grotesquement encombrants, et réagissent lentement aux besoins des utilisateurs. Ils sont devenus une version pire que les institutions financières traditionnelles qu’ils promettaient d’améliorer », a déclaré le responsable de la société. Cette critique sévère des échanges centralisés reflète en partie la véritable opinion de Morel, mais sert aussi à légitimer la transition vers un DEX.
Morel estime que l’avantage des échanges décentralisés réside dans leur rapidité, leurs faibles coûts, et la possibilité pour les utilisateurs de gérer eux-mêmes leurs actifs. Ce discours est très populaire parmi les puristes de la cryptosphère. La décentralisation d’un DEX permet aux utilisateurs de garder un contrôle total sur leurs fonds, sans risquer de perdre leur argent en cas de faillite d’un échange (comme FTX) ou de piratage (comme Mt. Gox). De plus, la plupart des DEX ne requièrent pas de KYC, protégeant ainsi la vie privée des utilisateurs. Sur le plan des coûts, un DEX peut réduire considérablement les dépenses opérationnelles (service client, conformité, bureaux), permettant théoriquement d’offrir des frais de transaction plus bas.
Cependant, cette vision idéalisée du DEX est éloignée de la réalité. Les DEX les plus performants aujourd’hui (comme Uniswap, dYdX, Hyperliquid) génèrent des volumes importants, mais leur expérience utilisateur reste nettement inférieure à celle des CEX de premier plan. Les problèmes des DEX incluent : des slippages importants (liquidité dispersée), des frais de gas variables (pouvant être très élevés sur Ethereum), l’impossibilité de déposer ou retirer en fiat (il faut d’abord acheter des cryptos sur un CEX puis transférer), et l’absence de support client (les erreurs de smart contracts ne peuvent pas être annulées).
Les trois grands défis de la transition d’Arkham vers un DEX
Liquidité : Les CEX ont seulement 640 000 dollars de volume, comment attirer des market makers sur un DEX ?
Migration des utilisateurs : Les utilisateurs existants sont-ils prêts à s’adapter à la complexité des DEX ?
Concurrence féroce : Uniswap, Hyperliquid et autres ont déjà construit des avantages compétitifs solides
Une croissance explosive du marché des DEX
Ce mouvement s’inscrit dans une tendance plus large du secteur. Selon CoinGecko, le ratio volume DEX/CEX a atteint un nouveau sommet en 2025, ayant plus que doublé depuis 2020. Les DEX perpétuels ont connu une croissance particulièrement explosive. En 2025, le volume des DEX perpétuels a presque triplé, passant de 4,1 trillions de dollars en début d’année à 12 trillions. Cette hausse reflète une utilisation accrue des dérivés en chaîne, avec une part croissante des activités de trading à effet de levier.
« La croissance des échanges décentralisés, notamment pour les contrats perpétuels, s’explique par le fait qu’ils ramènent à l’essence même de la cryptosphère », explique Morel, ajoutant : « C’est moins cher, plus rapide, et cela donne aux utilisateurs le contrôle total de leurs fonds. Nous sommes ravis de revenir à l’avant-garde de la finance et d’offrir la meilleure expérience de trading possible. »
Fondée en 2020, Arkham Intelligence se spécialise dans la dé-anonymisation des données blockchain. Ses investisseurs incluent Sam Altman d’OpenAI, la société de capital-risque Draper Associates, et Binance Labs. Cette prestigieuse liste d’investisseurs a permis à Arkham de bâtir une forte réputation dans le domaine de l’analyse on-chain. Cependant, son activité d’échange n’a manifestement pas connu le même succès, probablement parce que l’analyse on-chain et l’exploitation d’une plateforme de trading sont deux activités très différentes, nécessitant des compétences et des ressources distinctes.
Déjà en décembre 2025, Arkham Intelligence avait mis en œuvre un suivi des activités on-chain pour la cryptomonnaie ZEC. Si cette capacité technique pouvait être appliquée à l’optimisation de l’expérience utilisateur ou à la surveillance de la sécurité d’un DEX, cela pourrait devenir un avantage différenciateur pour Arkham DEX. Par exemple, fournir des analyses en temps réel, alerter sur des transactions suspectes, ou aider les utilisateurs à suivre les flux de fonds, sont des fonctionnalités absentes des DEX traditionnels.
Pour Arkham, la transition vers un DEX est une opération à haut risque. Si elle réussit, cela pourrait ouvrir de nouvelles opportunités ; si elle échoue, cela pourrait signifier une sortie définitive du marché des échanges, en se concentrant sur ses activités d’analyse on-chain plus lucratives. Pour les investisseurs, le token ARKM, actuellement proche de ses plus bas historiques, représente une mise à haut risque et à potentiel élevé. En cas de succès de la transition, le token pourrait exploser ; en cas d’échec, il pourrait continuer à chuter ou devenir sans valeur.
