- Les dernières recherches de Grayscale révèlent que les mouvements de prix à court terme du Bitcoin sont plus corrélés aux actions qu’à l’or.
- Le rapport du gestionnaire d’actifs souligne que la chute du Bitcoin en même temps que celle des actions technologiques remet en question la narrative du « or numérique »
Grayscale Investments a publié un rapport de recherche mettant en évidence la récente corrélation du Bitcoin avec les actions technologiques plutôt qu’avec les métaux précieux. La société a indiqué que le comportement de prix à court terme du Bitcoin ressemble à celui des actions technologiques à forte croissance. La baisse du Bitcoin en dessous de 60 000 $ le 5 février s’est alignée sur les ventes plus larges dans le secteur technologique. La recherche a noté que le pic du Bitcoin au-dessus de 126 000 $ en octobre a été inversé de plus de 50 %. Grayscale a expliqué que la performance des actions technologiques influençait l’appétit pour le risque en crypto et les flux de capitaux.
La société a indiqué que les mouvements récents du Bitcoin ne semblent pas cohérents avec les actifs refuges traditionnels. Selon le rapport, les analystes ont noté que les prix du Bitcoin s’affaiblissaient alors que ceux de l’or et de l’argent augmentaient, et que les actifs de croissance faiblissaient. Selon Grayscale, la longue histoire monétaire de l’or comparée au cycle de développement de 17 ans du Bitcoin était évidente, contrairement à la tendance récente où les investisseurs considéraient l’or comme leur actif refuge.
Le Rapport sur le Comportement du Marché
L’analyse a souligné l’activité des ETF institutionnels comme un facteur intégrant le Bitcoin dans la finance traditionnelle. Une exposition accrue via des produits réglementés pourrait de plus en plus lier le Bitcoin aux actifs risqués. Grayscale a expliqué que, bien que le comportement du marché à court terme puisse diverger de son rôle de réserve de valeur à long terme. Par ailleurs, le rapport a souligné que le Bitcoin possède toujours des caractéristiques qui pourraient lui permettre d’être une réserve de valeur à long terme.
Grayscale a mis en avant la quantité limitée et la décentralisation comme des caractéristiques durables du Bitcoin. Cependant, il a indiqué que le marché actuel privilégie l’appétit pour le risque plutôt que le statut d’actif refuge. Les mouvements brefs ont également été comparés à ceux des actions technologiques qui ont souffert sous l’effet de changements macroéconomiques. Les tendances de corrélation ont montré que l’action du Bitcoin était fortement liée aux actions des sociétés de logiciels. Cette connexion reflète un actif de croissance, non une diversification ou un refuge.
Implications pour les Narratives de Marché et la Stratégie de Portefeuille
Les conclusions de Grayscale remettent en question les narratives traditionnelles qui positionnent le Bitcoin comme une couverture contre le risque actions. Les gestionnaires de portefeuille réévaluant leurs stratégies de diversification pourraient considérer ce comportement en évolution. Lors des récents stress du marché, la chute du Bitcoin a coïncidé avec les ventes d’actions technologiques. Ces actions ont subi une pression face aux inquiétudes concernant les perspectives de croissance et l’impact de l’intelligence artificielle. En conséquence, le prix du Bitcoin a reflété ces mouvements à la baisse. La volatilité du Bitcoin reste plus élevée que celle des matériaux refuges traditionnels comme l’or.
Grayscale a noté que les progrès réglementaires autour de l’infrastructure blockchain pourraient influencer l’adoption. Le développement d’actifs tokenisés et d’infrastructures de stablecoins pourrait affecter la manière dont ces actifs sont impactés. Les protocoles Ethereum et Solana pourraient bénéficier des tendances de croissance plus larges de la blockchain. Avec le temps, il est possible que la façon dont la corrélation fonctionne évolue. Les analystes ont indiqué que ces tendances pourraient influencer l’action des prix à court terme du Bitcoin en raison de l’afflux de capitaux et de l’intérêt des investisseurs particuliers.
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