Suivre la baisse sans suivre la hausse, pourquoi le Bitcoin a-t-il encore chuté violemment ? - ChainCatcher

Le marché des cryptomonnaies, après une période de consolidation, a connu une chute des prix depuis hier soir jusqu’à ce matin. Le Bitcoin a oscillé à la baisse en quelques heures seulement, brisant rapidement la barre des 85 000 dollars, passant d’environ 89 000 dollars le 28 à environ 82 000 dollars le 30, soit une baisse totale d’environ 7-8 %, atteignant le niveau le plus bas depuis novembre dernier.

Et cette retracement brutal, qui a pris les investisseurs au dépourvu, résulte d’une combinaison de l’effondrement de l’humeur du secteur technologique, de la montée des risques géopolitiques et de l’épuisement de la liquidité interne dans le marché des cryptos.

Les résultats financiers de Microsoft suscitent des inquiétudes sur les bénéfices liés à l’IA

Le début de cette chute du marché des cryptomonnaies est en grande partie lié à l’ouverture des marchés américains. Selon des médias étrangers, après l’ouverture des marchés américains jeudi, les marchés mondiaux ont immédiatement entamé une tendance baissière. La dynamique principale provient des résultats financiers publiés par le géant de la technologie Microsoft, la veille de la clôture des marchés américains.

Bien que le chiffre d’affaires du quatrième trimestre de cette entreprise ait augmenté de 17 %, la croissance de sa division cloud a ralenti et ses dépenses massives dans le domaine de l’intelligence artificielle ont suscité des inquiétudes chez les investisseurs quant à une surinvestissement dans l’IA par le secteur technologique. Le cours de l’action Microsoft a chuté de 12 % après la publication des résultats, entraînant une baisse de tout le secteur technologique.

Jeudi matin, après l’ouverture des marchés américains, l’indice composite Nasdaq a reculé d’environ 2,3 %, et le S&P 500 a diminué d’environ 1,5 %. La débâcle généralisée des actions technologiques s’est rapidement propagée au marché des cryptomonnaies. Le prix du Bitcoin a chuté rapidement pour atteindre un minimum de 81 000 dollars. Selon les données de CoinGecko, le prix récent du Bitcoin a déjà baissé de 6 % par rapport à il y a une semaine.

La cryptomonnaie en tête des actifs risqués vendus en premier par le marché

Le directeur de la recherche de marché d’Unchained, Timot Lamarre, souligne que, bien que beaucoup considèrent le Bitcoin comme la monnaie la plus solide au monde, la majorité des acteurs du marché voient encore le Bitcoin comme un actif de trading technologique. Cette perception rend difficile pour le Bitcoin de rester à l’écart lors des fortes corrections du secteur technologique. Les données historiques confirment également cette corrélation : le Bitcoin présente une corrélation significative avec le marché boursier américain, en particulier avec le secteur technologique. Lorsqu’il y a des doutes sur les perspectives du secteur technologique, la cryptomonnaie tend à être l’un des premiers actifs à subir des ventes massives.

Par ailleurs, l’Ethereum a chuté de plus de 7 % en une seule journée, son prix étant tombé autour de 2 729 dollars. Outre ces deux principales cryptomonnaies, les autres actifs cryptographiques parmi les dix premiers par capitalisation ont également subi des baisses comprises entre 4 % et 6 %.

Parmi les principales cryptomonnaies, des tokens populaires comme XRP et Solana ont également connu des baisses similaires en une journée. Globalement, la capitalisation totale du marché des cryptos a diminué d’environ 5 %, pour s’établir actuellement à 2,79 trillions de dollars.

Les événements de liquidation massive créent un cercle vicieux

De plus, cette chute brutale a entraîné une liquidation à grande échelle de positions à effet de levier. Selon CoinGlass, au cours des dernières 24 heures, plus de 200 000 traders ont vu leurs positions forcées liquidées, pour un total dépassant 813 millions de dollars. La majorité de ces liquidations concernent des positions longues, atteignant près de 700 millions de dollars, ce qui indique qu’avant la chute, le marché était fortement orienté à la hausse.

Les données de DLNews montrent que seules les positions pariant sur la hausse du Bitcoin ont été liquidées pour 313,7 millions de dollars dans la journée, avec un total de 327 millions de dollars de positions liées au Bitcoin effacées en 24 heures. L’Ethereum suit avec une liquidation de 134 millions de dollars.

Ce type de liquidation massive tend souvent à créer un cercle vicieux.

Lorsque le prix commence à baisser, la liquidation forcée des positions à effet de levier accentue la pression vendeuse, poussant le prix à continuer de chuter, ce qui déclenche davantage de liquidations. Cet effet en cascade est particulièrement marqué dans un marché à faible liquidité, où la vitesse de baisse dépasse largement les attentes du marché.

La situation instable au Moyen-Orient et la multiplication des risques macroéconomiques

Outre la faiblesse du secteur technologique, plusieurs facteurs macroéconomiques exercent également une pression sur le marché. La tension entre les États-Unis et l’Iran s’est intensifiée, selon Reuters, aujourd’hui, le ministre américain de la Défense Pete Hegseth a déclaré que, peu importe la décision du président Trump concernant l’Iran, l’armée américaine serait prête à intervenir pour empêcher Téhéran de développer des capacités nucléaires. « Ils ne devraient pas chercher à obtenir des capacités nucléaires. Peu importe ce que le président attend du ministère de la Défense, nous serons prêts à accomplir la mission. »

Certains responsables américains ont également indiqué que Trump évaluait diverses options, mais n’avait pas encore décidé d’une action militaire contre l’Iran. Cependant, Trump a plusieurs fois averti que si Téhéran reprenait ses programmes nucléaires, les États-Unis prendraient des mesures.

Par ailleurs, le risque de fermeture du gouvernement américain est également pris en compte dans la tarification du marché. Si aucun accord n’est trouvé avant la date limite, plusieurs agences fédérales pourraient interrompre leurs opérations, retardant les paiements et réduisant la visibilité financière à court terme. Selon l’historique, lors de trois précédentes fermetures du gouvernement, le prix du Bitcoin a connu des baisses significatives, jusqu’à 16 %.

La structure du marché des cryptomonnaies reste fragile, la chute plus profonde et la reprise difficile

Enfin, la vulnérabilité intrinsèque de la structure du marché des cryptos doit être considérée comme la principale cause de la tendance baissière. Cette année, le ETF spot Bitcoin américain a été net vendeur d’environ 4 600 bitcoins, contre une entrée nette de près de 40 000 bitcoins à la même période l’an dernier. Le ETF aurait dû constituer la source d’achat la plus stable dans ce cycle, mais cette dynamique a disparu, ce qui a affaibli la capacité de rebond et accentué la chute en raison du manque de support.

Par ailleurs, les investisseurs particuliers se retirent également. Les données on-chain montrent que les petites transactions de 0 à 10 000 dollars ont fortement diminué au cours du dernier mois, non seulement en volume d’achat, mais aussi en nombre de participants. Lorsque le support des ETF disparaît et que les petits investisseurs se retirent, le marché ne compte plus que sur les traders à court terme et la spéculation à effet de levier, ce qui amplifie la volatilité.

Le marché des cryptomonnaies devient de plus en plus mature, mais reste fragile

De plus, selon Beincrypto, la majorité des détenteurs de cryptos sont encore en situation de profit. L’indicateur de l’offre en perte du Bitcoin, selon les standards historiques, est relativement faible, ce qui signifie que beaucoup de capitaux n’ont pas encore subi de pertes importantes. Cela indique souvent que le Bitcoin pourrait encore baisser, plutôt que d’avoir atteint un fond. « Ce n’est que lorsque le prix continuera de baisser, que davantage de détenteurs seront en perte, que la panique et la vente en catastrophe commenceront réellement. »

Cependant, selon Pantera Capital, en regardant les cycles historiques, la durée de la baisse des tokens autres que le Bitcoin cette année est comparable à celle des marchés baissiers de 2018 et 2022 (environ 12-14 mois), et l’état d’esprit du marché s’est déjà réduit à un niveau proche du capitulation, ce qui pourrait indiquer que le cycle touche à sa fin.

Malgré la maturité croissante du marché des cryptomonnaies, face à la conjonction de plusieurs facteurs négatifs, le marché reste vulnérable. On peut dire que la vente massive sur les marchés américains, la tension avec l’Iran et la relance du shutdown gouvernement ont été des catalyseurs de cette chute brutale, mais la liquidation due à la sortie des ETF et à la baisse de la demande des petits investisseurs, qui entraîne une pénurie de liquidité, reflète une structure de marché déjà fragile.

Si les prochains résultats financiers du secteur technologique ne parviennent pas à redonner confiance, ou si la situation géopolitique s’aggrave, le Bitcoin et le marché des cryptos pourraient devoir faire face à une correction plus profonde pour se redresser.