Benchmark : Si le projet de loi sur la structure du marché n'est pas adopté, le marché cryptographique américain sera confronté à une « contrainte structurelle »

Selon BlockBeats news, le 26 janvier, la société de courtage de Wall Street Benchmark a déclaré que si le Congrès américain ne parvient pas à adopter une législation sur la structure du marché des cryptomonnaies cette année, le marché américain ne se retirera pas dans l’environnement réglementaire strict de 2022-2023, mais que la structure du marché continuera d’être limitée à un moment critique, alors que l’adoption mondiale et l’intérêt institutionnel s’accélérent.

L’analyste Mark Palmer a écrit dans un rapport lundi : « L’absence de législation entraînera des primes de risque structurelles persistantes dans une grande partie de l’écosystème des actifs numériques. Il a ajouté que cela limiterait l’espace d’expansion de valorisation des plateformes principalement orientées vers le marché américain.

Palmer a noté que l’échec législatif retarderait, plutôt que bloquerait, la maturation des cryptomonnaies, empêchant le marché américain d’atteindre son plein potentiel. Dans ce cas, les investisseurs préféreront une exposition aux actifs centrée sur le Bitcoin, des bilans solides et une infrastructure de flux de trésorerie stable plutôt que des plateformes de trading sensibles à la réglementation, la finance décentralisée (DeFi) et les altcoins.

Cette législation vise à établir un cadre réglementaire pour le marché américain des cryptomonnaies en clarifiant la manière dont les actifs numériques doivent être classés en matières premières ou titres et en clarifiant les responsabilités réglementaires de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Bien que le projet de loi adopté par la Chambre l’an dernier ait déplacé l’attention des discussions vers des détails tels que les rendements des stablecoins et les interfaces DeFi, les négociations au Sénat sont plus lentes et plus divisées, et le risque que l’approbation finale soit retardée jusqu’à l’année prochaine augmente.

Palmer estime que le marché évalue déjà ce type de risque temporel. Si la loi sur la structure du marché ne passe pas, les plateformes de trading continueront de rencontrer des problèmes tels que l’incertitude liée aux listes, des coûts de conformité plus élevés et une expansion limitée des produits à forte marge, et le processus de monétisation des stablecoins pourrait également être retardé en raison de règles de revenus et de distribution peu claires.

Le rapport soulignait qu’étant donné le statut établi du Bitcoin en tant que marchandise, les gestionnaires d’actifs axés sur Bitcoin et le Bitcoin seront relativement peu affectés, et que les sociétés minières ainsi que les infrastructures soutenues par l’énergie auront moins d’exposition réglementaire.

Les plateformes DeFi et smart contracts restent les plus vulnérables, et l’ambiguïté réglementaire continue de limiter la participation au marché américain. Les prestataires de services managés et de conformité se trouvent dans une position relativement défensive.

Malgré le retard dans le processus législatif, Palmer estime que la loi sur la structure du marché crypto est plus susceptible d’être adoptée — même dans une version diluée. Il a souligné que toute forme de législation contribuera à réduire les risques réglementaires et à promouvoir une plus large participation institutionnelle.