La Chine connaît sa croissance la plus lente en trois ans – des exportations solides ne peuvent compenser une demande intérieure faible

La croissance économique de la Chine a ralenti pour atteindre son rythme le plus faible en trois ans, même si le pays affiche un excédent commercial record. Bien que la guerre tarifaire avec les États-Unis sous Donald Trump soit terminée, une demande faible des consommateurs et un investissement sluggish continuent de peser sur l’économie. Le produit intérieur brut (PIB) de la Chine a augmenté de seulement 4,5 % au quatrième trimestre 2025, marquant sa performance la plus faible depuis 2022. Sur l’ensemble de l’année, le PIB a augmenté d’environ 5 %, conformément à l’objectif officiel de Pékin. Bien que ce résultat ait dépassé les prévisions pessimistes du début d’année, la situation globale révèle des problèmes structurels plus profonds dans l’économie chinoise.

Exportations fortes, consommation faible

Une grande partie de la croissance en 2025 a été alimentée par les exportations – principalement vers l’Afrique, l’Amérique latine, l’Asie du Sud-Est et l’Europe. Même si les exportations vers les États-Unis ont chuté de 20 % en raison des tarifs, la Chine a réalisé un excédent commercial record de près de 1,2 billion de dollars. Par ailleurs, la consommation des ménages est restée stable. De nombreux ménages et entreprises chinois préfèrent épargner plutôt que dépenser, anticipant une baisse supplémentaire des prix – un signe de déflation. Cela réduit la motivation pour les achats, les investissements et l’expansion.

La chute des investissements signale un déséquilibre économique

Alors que les exportations ont connu une hausse, l’investissement et la consommation intérieure ont fléchi. L’investissement en actifs fixes – y compris les dépenses pour les usines, les infrastructures et l’immobilier – est soit resté stagnant, soit a connu une croissance minimale, marquant l’une des performances les plus faibles depuis des années. Ce contraste révèle un écart croissant : alors que la Chine maintient sa position de puissance exportatrice, la demande intérieure ne suit pas. Ce déséquilibre affecte l’emploi, les revenus et la confiance globale des consommateurs.

Pékin cherche des solutions face à la pression croissante

En réponse, les dirigeants chinois explorent des stratégies pour stabiliser l’économie. Parmi les mesures proposées figurent des réductions de taux d’intérêt pour encourager l’emprunt, un crédit plus accessible pour les ménages et les entreprises, et une attention renforcée à la consommation intérieure. La Banque populaire de Chine a déjà commencé à assouplir les taux dans des secteurs clés tels que la technologie et l’agriculture. Ces efforts devraient se poursuivre en 2026. Cependant, les experts avertissent que si la dynamique des exportations ralentit, Pékin pourrait devoir recourir à des mesures de relance plus fortes, y compris des dépenses publiques à grande échelle. Avec une déflation persistante, une faible dépense des ménages et une incertitude mondiale, les familles chinoises pourraient faire face à une croissance salariale plus lente et à moins d’opportunités d’emploi. Les petites entreprises, restaurants et détaillants pourraient continuer à rencontrer des difficultés à moins que le sentiment des consommateurs ne change. Les exportations fortes resteront un pilier essentiel – mais pas suffisant – pour maintenir l’économie à flot.

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