Les ETF ont remodelé les flux de liquidités cryptographiques en 2025
En 2025, de nouveaux capitaux sont entrés dans la crypto, mais ils sont restés largement bloqués dans des actifs majeurs comme le bitcoin et l’ether. Un rapport de Wintermute montre comment les ETF, les marchés d’options et le comportement changeant des investisseurs particuliers ont remodelé la structure du marché.
La liquidité crypto a augmenté en 2025 mais est restée concentrée dans les actifs majeurs
Les marchés crypto ont attiré une nouvelle liquidité en 2025, mais ce capital ne s’est pas réparti uniformément dans l’écosystème. Selon le rapport de Wintermute sur les marchés OTC des actifs numériques 2025, les flux sont restés fortement concentrés dans le bitcoin, l’ether et un petit groupe de jetons à grande capitalisation, modifiant fondamentalement le comportement du marché.
Le rapport, basé sur les données propriétaires de flux OTC de Wintermute, montre que les fonds négociés en bourse (ETFs) et les trusts d’actifs numériques (DATs) sont devenus les principaux points d’entrée pour le capital. Leurs mandats ont naturellement orienté l’argent vers le BTC, l’ETH et quelques autres grands jetons, laissant peu de débordement pour le marché plus large des altcoins. En conséquence, la rotation tant attendue vers des jetons plus petits ne s’est jamais concrétisée.
Les altcoins ont ressenti l’impact directement. Les rallies moyens des altcoins ont duré environ 20 jours en 2025, en forte baisse par rapport à environ 60 jours en 2024. Les narratifs populaires, y compris les plateformes de lancement de memecoins, les DEX perpétuels et les jetons liés à l’IA, ont rapidement monté en flèche mais ont disparu tout aussi vite lorsque la liquidité a continué à circuler.
Les signes de maturation du marché sont également apparus dans les dérivés. L’activité sur les options a explosé, doublant plus que l’année précédente et augmentant de 2,5 fois du quatrième trimestre 2024 au quatrième trimestre 2025. L’utilisation s’est déplacée des paris directionnels purs vers des stratégies plus systématiques telles que la génération de rendement, la couverture contre la baisse et les calls couverts.
Le comportement des investisseurs particuliers a renforcé davantage la tendance à la concentration. Une grande partie de l’attention spéculative qui circulait auparavant dans la crypto s’est déplacée vers les actions, en particulier autour des thèmes de l’IA, de la robotique et de l’informatique quantique.
Au niveau régional, le positionnement a changé par phases plutôt que d’un seul coup. Les investisseurs asiatiques ont vendu lors de la volatilité provoquée par les tarifs en avril, les flux européens se sont redistribués durant l’été, et les investisseurs américains ont mené des ventes nettes en fin d’année alors que la Réserve fédérale adoptait une posture plus hawkish.
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Le rapport soutient que ces dynamiques indiquent un changement plus profond. Le cycle crypto traditionnel de quatre ans semble s’affaiblir, remplacé par un marché guidé par les flux de liquidités et l’attention des investisseurs. En 2025, la concentration, et non les cycles, a déterminé la performance.
En regardant vers l’avenir, Wintermute note trois facteurs qui pourraient modifier ce schéma en 2026 : des mandats plus larges pour les ETF et les DAT, un rallye du BTC et de l’ETH créant un effet de richesse, ou un renouveau de l’intérêt des investisseurs particuliers pour la crypto.
FAQ🚀
- Où est allé la majorité de la nouvelle liquidité crypto en 2025 ?
La majorité du capital a été dirigée vers le bitcoin et l’ether via les ETF et trusts, laissant peu de liquidité pour les altcoins.
- Pourquoi les rallies des altcoins ont-ils disparu plus rapidement en 2025 ?
La liquidité est restée concentrée dans les actifs majeurs, raccourcissant la durée des rallies des altcoins à environ 20 jours.
- Comment les marchés dérivés ont-ils évolué l’année dernière ?
L’activité sur les options a explosé, les traders privilégiant la couverture et les stratégies de rendement plutôt que les paris directionnels.
- Que prévoit Wintermute pour que cela change en 2026 ?
Des mandats plus larges pour les ETF, un effet de richesse BTC–ETH, ou un regain d’intérêt des investisseurs particuliers pourraient disperser la liquidité.