- Vitalik avert que les stablecoins décentralisés sont encore fondamentalement défaillants.
- Ethereum rejette délibérément les modèles cryptographiques pilotés par des VC.
Vitalik Buterin affirme que les stablecoins décentralisés ne fonctionnent toujours pas efficacement à long terme, même après plusieurs années de développement. Il pense que l’industrie crypto n’a pas résolu certains problèmes fondamentaux. Il a identifié les trois grands problèmes :
Les stablecoins adossés au dollar ne sont que des solutions temporaires
La plupart des stablecoins sont indexés sur le dollar américain, ce qui va à l’encontre de l’objectif de décentralisation. Il dit que cela fonctionne à court terme, mais rend la monnaie décentralisée dépendante d’une seule devise gouvernementale, ce qui expose le stablecoin à l’inflation et aux risques politiques. Il a suggéré qu’au lieu de copier le dollar, le stablecoin du futur pourrait suivre un panier de biens et utiliser le pouvoir d’achat ou des indices de prix plus larges.
Oracle est un point faible
Les stablecoins dépendent des oracles pour connaître les prix du monde réel. Vitalik Wran indique que si les oracles peuvent être influencés par des acteurs riches, alors tout le système de stablecoin devient dangereux, et une seule défaillance peut faire échouer tout le système. Les protocoles augmentent alors les frais ou les récompenses juste pour se défendre. Cela conduit à une sur-financialisation de la DeFi, ce qui rend la décentralisation coûteuse et fragile.
Les rendements du staking entrent en concurrence avec les stablecoins
Le staking sur Ethereum offre déjà un rendement. Cela pose un problème pour les utilisateurs en leur faisant se demander : pourquoi verrouiller des fonds dans le système de stablecoin si le staking est plus sûr et rapporte plus ? ce qui rend plus difficile pour les stablecoins d’attirer des utilisateurs et des collatéraux.
Vitalik accepte qu’Ethereum semble inachevé ou inconfortable, mais croit que l’honnêteté est meilleure que de fausses solutions. De nombreux projets financés par des VC se concentrent sur les stablecoins custodiaux et le yield farming ; au contraire, Ethereum se concentre sur la décentralisation, la souveraineté et la réduction de la dépendance au pouvoir centralisé.
En conclusion, il dit que les stablecoins ne sont pas des produits finis et que les problèmes sont profonds et structurels. L’industrie a donc besoin de plus d’innovations avant que ces systèmes puissent être vraiment stables.
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