Bitcoin a terminé 2025 en baisse, mais les actions minières ont explosé. Un regard basé sur les données sur ce qui a changé, qui a surperformé, et pourquoi le timing est important.
Le billet invité suivant provient de BitcoinMiningStock.io, une plateforme d’intelligence sur les marchés publics fournissant des données sur les entreprises exposées à l’exploitation minière de Bitcoin et aux stratégies de trésorerie crypto. Publié initialement le 9 janvier 2026 par Cindy Feng.
Alors que les investisseurs examinent la performance de leur portefeuille de l’année précédente et envisagent les ajustements nécessaires pour 2026, une question familière ressurgit : faut-il réduire l’exposition aux actions minières de Bitcoin au profit de la détention directe de plus de Bitcoin ?
Avec le prix du Bitcoin bien en dessous de ses sommets, cette question semble particulièrement pertinente. Mais, d’abord, passons en revue la performance de Bitcoin et du secteur minier en 2025.
Pour suivre la performance globale du secteur minier de Bitcoin, nous avons utilisé le Bitcoin Mining Stock Composite Index. Cet indice suit toutes les entreprises publiques d’exploitation minière de Bitcoin cotées sur les principales bourses américaines, à l’exclusion des marchés OTC. Cela représente plus de 80 % de la capitalisation boursière mondiale du secteur, offrant un proxy robuste pour le sentiment des investisseurs à travers l’espace minier coté. Chaque entreprise est ensuite pondérée par sa capitalisation boursière, donnant plus d’influence aux acteurs majeurs à tout moment.
À partir de la seconde moitié de l’année, la direction s’est éloignée des noms de longue date comme MARA, Riot, et CleanSpark, vers IREN, Applied Digital, et Cipher Mining, dont l’expansion rapide de leur valorisation en a fait les principaux moteurs de la performance du secteur.
En regardant en pourcentage de variation, les actions minières ont continué à évoluer dans la même direction générale que Bitcoin, mais avec une volatilité nettement plus élevée. Cela renforce leur rôle de proxy à haut bêta pour Bitcoin, où les mouvements du BTC sont souvent amplifiés à travers les actions minières.
Cette amplification est devenue évidente dans un scénario simple de comparaison d’investissement comme celui-ci : allouer l’équivalent de 1 BTC ( évalué à 96 903 $ le 2 janvier 2025) dans Bitcoin, et la même somme en dollars dans l’indice d’actions minières. Alors que Bitcoin a surperformé dans la première moitié de l’année, la tendance a changé radicalement dans la seconde moitié. À la fin de l’année, Bitcoin a enregistré un rendement de -9,71 %, tandis que l’indice d’actions minières a réalisé un gain extraordinaire de +152,34 %.
Cette surperformance ne s’est pas faite sans risque. Les rendements du secteur minier ont été marqués par des hausses brutales et des retraits profonds, soulignant la difficulté de synchroniser les points d’entrée et de sortie. Bien que l’indice fournisse une référence précieuse, il n’est pas directement investissable. Cependant, il offre un aperçu significatif de la façon dont un panier diversifié d’actions minières se comporte dans différents régimes de marché. Pour ceux qui cherchent une exposition, notre article sur les ETF Bitcoin Mining explore des options de fonds accessibles qui suivent cette niche segmentée.
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En regardant vers l’avenir, il faut être prudent en supposant que cette relation restera inchangée. À mesure que les mineurs se tournent de plus en plus vers l’infrastructure HPC et IA, leurs fondamentaux pourraient commencer à diverger des mouvements du prix du Bitcoin. Même si la corrélation se maintient, les actions minières ont historiquement sous-performé lors de baisses prolongées du Bitcoin, rendant le timing et l’allocation du portefeuille cruciaux.
Alors, pour revenir à la question initiale : faut-il réduire les actions minières et acheter plus de Bitcoin ?
Les données de 2025 suggèrent qu’il n’y a pas de réponse universelle. Les actions minières ont largement surperformé Bitcoin, mais cette surperformance dépendait fortement du cycle et était menée par un groupe restreint de leaders. Les gains sont venus avec une volatilité nettement plus élevée et ont nécessité que les investisseurs restent positionnés malgré des retraits importants.
Pour certains, cela renforce l’argument en faveur des actions minières comme une expression à haut bêta de l’exposition à Bitcoin. Pour d’autres, cela met en évidence l’intérêt de détenir directement du Bitcoin lorsque les niveaux de prix sont perçus comme attractifs et que la tolérance à la volatilité est plus faible.
En fin de compte, la décision dépend de où vous pensez que nous en sommes dans le cycle du marché, et combien de volatilité vous êtes prêt à absorber dans la quête de rendements exceptionnels.
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