Les données sur l’emploi ADP « small non-farm » de décembre 2025 aux États-Unis montrent qu’en dépit d’une légère reprise de l’emploi dans le secteur privé, la croissance globale reste inférieure aux prévisions du marché, ce qui limite la reprise du marché du travail et maintient l’attention des investisseurs sur l’impact des prochaines données officielles sur les attentes de baisse des taux.
(Précédent : Où est la fête annoncée de la baisse des taux ? Interprétation de la « hausse hawkish » de la Fed et de l’expansion du bilan hors QE)
(Complément de contexte : La baisse des taux de la Fed de 1 point de base est conforme aux attentes ! Le point de la dot plot indique qu’en 2026, la baisse pourrait ne concerner qu’1 point de base, Bitcoin et Ethereum fluctuent, et le marché américain enregistre une hausse en cours de séance)

Table des matières

• L’emploi ADP se redresse mais la dynamique reste faible
• La cryptomonnaie s’affaiblit
• Prochainement : focus sur l’emploi non agricole

Le dernier rapport sur l’emploi ADP de décembre 2025 (communément appelé « small non-farm ») publié le 7 janvier 2026 indique que l’emploi dans le secteur privé américain a légèrement augmenté, inversant la tendance négative de novembre. Les chiffres du mois précédent ont été révisés à la hausse, passant d’une baisse initiale de 32 000 à une baisse de 29 000. Cependant, les économistes du marché prévoyaient une croissance d’environ 47 000 à 48 000 emplois en décembre, le résultat réel étant encore légèrement inférieur aux attentes.

Structurally, la reprise de l’emploi en décembre provient principalement du secteur des services, notamment l’éducation, la santé, ainsi que les loisirs et l’hôtellerie, qui ont montré une performance relativement solide, constituant le moteur principal de la reprise de l’emploi. Toutefois, le nombre total d’emplois créés reste limité, indiquant que les entreprises restent prudentes dans leurs recrutements, et le marché du travail n’a pas encore montré de signes clairs de renforcement. En ce qui concerne les salaires, le taux de croissance annuel des salaires des employés en poste est maintenu à 4,4 %, stable par rapport au mois précédent, ce qui suggère que la pression salariale ne s’est pas encore intensifiée.

Concernant ce rapport, Adam Button, analyste en chef des devises chez Forexlive, indique que la réaction initiale du marché a été assez neutre, mais que le marché obligataire a connu quelques achats sporadiques, ce qui pourrait refléter une légère interprétation haussière des données d’emploi légèrement inférieures aux attentes, en anticipation d’une future baisse des taux. Il ajoute que le développement de l’intelligence artificielle pourrait d’abord impacter les emplois dans les secteurs des services professionnels et commerciaux ; en revanche, les postes liés à la santé, soutenus par le secteur public, ont montré une résilience continue, constituant un pilier pour l’emploi global, tandis que la reprise dans le secteur privé pur reste difficile.

La cryptomonnaie s’affaiblit

La réaction des marchés financiers au rapport ADP a été relativement calme. Après la publication des données, l’indice dollar (DXY) est resté stable, avec de faibles fluctuations, indiquant que les investisseurs n’ont pas ajusté massivement leurs positions en raison de données légèrement faibles. La volatilité des marchés actions et des devises est limitée, tandis que les rendements obligataires ont légèrement reculé, reflétant un flux de capitaux vers le marché obligataire pour des stratégies de couverture.

Dans le domaine des cryptomonnaies, le Bitcoin a légèrement faibli, tombant sous 92 000 dollars au moment de la rédaction, à 91 600 dollars, en baisse de 2,1 % sur 24 heures, s’éloignant du sommet d’hier (6) à 94 000 dollars. L’Ethereum a suivi une tendance similaire, atteignant un minimum de 3 166 dollars, en baisse de 2,6 % sur 24 heures.

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) Prochainement : focus sur l’emploi non agricole

Pour l’avenir, l’attention du marché se portera sur le rapport officiel sur l’emploi non agricole publié ce vendredi par le Bureau américain du travail (BLS). Étant donné que cette statistique couvre un champ plus large, elle est souvent considérée comme un indicateur clé pour l’évaluation de la politique monétaire par la Fed. Si les données sur l’emploi non agricole montrent également une tendance modérée ou faible, cela pourrait renforcer les attentes du marché quant à une baisse des taux en 2026 ; inversement, des données solides pourraient freiner les anticipations d’assouplissement monétaire et soutenir le dollar.