Alerte sur le piège de l'"attraction du prix PIPE" : les actions des entreprises détenant des actifs chiffrement pourraient faire face à une chute allant jusqu'à 50 %.

Les actions des sociétés cotées qui lèvent des fonds par le biais d'une émission publique de droits d'équité privée (PIPE) dans l'industrie du chiffrement font face à une énorme pression à la baisse. La société d'analyse Blockchain CryptoQuant a averti qu'avec la fin de la période de verrouillage de ces transactions PIPE, les actions des sociétés concernées pourraient connaître une chute allant jusqu'à 50 %. Ce phénomène, appelé “attraction des prix PIPE”, est dû à la vente des actions par les investisseurs privés après la fin de la période de verrouillage pour réaliser des bénéfices. De plus, au moins sept sociétés de petites capitalisations se tournent vers l'endettement pour racheter des actions, tentant de soutenir le prix des actions, ce qui souligne les doutes sérieux du marché quant à la durabilité de la stratégie “trésorerie cryptographique”.

Effet de gravité des prix de PIPE : la véritable raison de la chute des actions

（source : Galaxy）

Les transactions PIPE permettent aux investisseurs privés d'acheter des actions nouvellement émises à un prix inférieur à celui du marché actuel, fournissant ainsi rapidement des liquidités à l'entreprise, mais leurs effets secondaires commencent à se faire sentir. Une fois la période de verrouillage terminée, ces investisseurs vendent leurs actions pour réaliser des bénéfices, ce qui entraîne une pression de vente massive faisant chuter le prix des actions vers le prix d'origine de la transaction PIPE.

Cas catastrophique : Kindly MD (NAKA)

La société médicale Kindly MD (NAKA) a vu son action passer de 1,80 USD à près de 35 USD après avoir annoncé un financement PIPE en avril et mai, suite à un passage à une stratégie d'actifs de trésorerie en Bitcoin.

1. Données sur le krach : Cependant, après le déblocage des actions PIPE, le prix de l'action NAKA a chuté de 97 % en quelques mois, tombant à 1,16 USD, revenant presque à son prix d'émission PIPE de 1,12 USD.

2. Validation de l'attraction des prix : Le cas de NAKA est devenu l'illustration extrême de “l'attraction des prix PIPE” mentionnée par CryptoQuant.

Alerte de risque d'autres entreprises

D'autres entreprises adoptant des stratégies de financement similaires font également face aux mêmes problèmes et pourraient continuer à être sous pression dans les mois à venir :

1, Strive Inc. (ASST) : Le prix de l'action de cette entreprise est tombé à 2,75 USD après avoir atteint un sommet de 13 USD en mai, soit une chute de 78 %. CryptoQuant prédit qu'étant donné que son prix PIPE est de 1,35 USD, le prix de l'action pourrait encore chuter de 55 % lorsque la période de verrouillage se terminera le mois prochain.

2、Cantor Equity Partners (CEP) : Le prix d'émission PIPE de cette société est de 10 dollars, et le prix de l'action a déjà chuté de près de 70 % depuis son sommet, tombant en dessous de 20 dollars. CryptoQuant prévoit que, dès que les investisseurs PIPE commenceront à vendre, le prix de l'action pourrait faire face à une chute supplémentaire de 50 %.

De “acheter des jetons” à “emprunter de l'argent pour acheter du temps” : le dilemme du rachat par endettement

Pour empêcher la chute continue des prix des actions, au moins sept petites entreprises s'endettent pour financer des programmes de rachat d'actions. Ces entreprises essaient de soutenir la performance du marché lorsque le prix des actions est inférieur à la valeur nette de leurs actifs en chiffrement.

opérations à haut risque de ETHZilla

L'ETHZilla, anciennement connu sous le nom de 180 Life Sciences, a changé de nom après avoir acheté de l'Ethereum, mais son prix a chuté de 76% depuis août.

1. Rachat par endettement : La société a récemment obtenu un financement par dette de 80 millions de dollars de Cumberland DRW pour soutenir son plan de rachat d'actions de 250 millions de dollars.

2、Analyse des analystes : Adam Morgan McCarthy, analyste chez Kaiko, a commenté : « Ils empruntent de l'argent pour gagner du temps, et non pour acheter des tokens. » Cela indique que ces entreprises luttent pour faire face à des difficultés, plutôt que d'avoir réussi leur stratégie de chiffrement.

La paradox de la valorisation inférieure aux actifs de chiffrement

Certain actifs numériques détenus par des entreprises ont une valeur qui dépasse même leur capitalisation boursière, mais les investisseurs continuent de voter par des actions de méfiance envers les actions de ces entreprises.

1, Empery Digital : Cette entreprise détient des Bitcoins d'une valeur de 476 millions de dollars, mais sa capitalisation boursière n'est que de 378 millions de dollars. Néanmoins, elle doit encore augmenter son plafond de financement par la dette à 85 millions de dollars.

2. Émotions du marché : Ce phénomène de “valeur marchande inférieure à la valeur nette des actifs cryptographiques” indique que les investisseurs évaluent la valeur des opérations et des stratégies de gestion de l'entreprise en dessous de celle des actifs numériques qu'ils détiennent.

La confiance du marché diminue : la prime de la valeur nette d'actif se rétracte considérablement

SharpLink Gaming, Ton Strategy et CEA Industries utilisent également des stratégies similaires de levier de soutien. L'analyse de la société de recherche K33 a révélé un affaiblissement systématique de la confiance des investisseurs :

baisse de la prime de la valeur nette d'actif (NAV)

1. Remise sur les transactions : Les recherches de K33 montrent qu'un quart des sociétés de trésorerie Bitcoin cotées ont actuellement un prix de transaction inférieur à leur valeur nette d'actif (c'est-à-dire la valeur nette des actifs cryptographiques).

2. Multiples d'évaluation : La moyenne des multiples NAV que les investisseurs paient en prime pour les actifs cryptographiques des entreprises est passée de 3,76 en avril à 2,8. Cela signifie que la prime que les investisseurs sont prêts à payer pour ces entreprises diminue considérablement.

Cette tendance indique que la stratégie de trésorerie en chiffrement perd de son efficacité pour soutenir les prix des actions, et le marché réévalue les actions de ces entreprises avec une attitude plus prudente et conservatrice.

Conclusion

Le tirage de prix de PIPE devient l'épée de Damoclès suspendue au-dessus des entreprises de chiffrement, l'effondrement de Kindly MD (NAKA) n'est qu'un avertissement sévère. À mesure que de plus en plus de périodes de blocage de PIPE approchent de leur fin, la pression à la vente et le risque de valorisation des actions concernées continueront d'augmenter. En même temps, certaines entreprises adoptent des pratiques de rachat financées par la dette pour soutenir le prix de leurs actions, reflétant une crise de confiance des investisseurs dans la stratégie de “coffre-fort de chiffrement”. Le marché ne paie plus aveuglément des primes élevées, mais revient aux fondamentaux et à la rentabilité. Pour les investisseurs, prêter attention au prix d'émission de PIPE et à la durée de blocage, ainsi qu'à la question de savoir si l'entreprise dépend de la dette pour soutenir le prix de ses actions, est essentiel pour éviter les risques potentiels de chute.

Avertissement : Cet article est une information et ne constitue pas un conseil d'investissement. Le marché des cryptomonnaies est très volatile, les investisseurs doivent prendre des décisions avec prudence.