Le cycle de liquidité a changé, vos actifs sont-ils à jour ?

Comprendre la situation actuelle pour pouvoir saisir les opportunités.

Rédaction : hoeem

Traduit par : Saoirse, Foresight News

La richesse transmise de génération en génération naît souvent lors du passage d’un cycle de resserrement à une phase d’assouplissement. Par conséquent, il est essentiel de déterminer sa position dans le cycle de liquidité pour un agencement d’actifs précis. À quelle étape nous trouvons-nous aujourd’hui ? Laissez-moi vous en parler en détail…

Pourquoi vous devez vous préoccuper du cycle de liquidité (même si vous détestez l’économie macroéconomique)

La liquidité de la banque centrale est comme l’huile de lubrification du moteur de l’économie mondiale :

Une injection excessive fera fonctionner le marché à « grande vitesse » ; un retrait excessif entraînera un « blocage des pistons », comme si votre partenaire de rendez-vous, qui avait été soigneusement préparé, s’éclipsait soudainement. L’essentiel est que : si vous pouvez suivre le rythme de la liquidité, vous serez en mesure de prévoir à l’avance les bulles et les effondrements.

Quatre phases de liquidité de 2020 à 2025 :

1. Phase d’explosion (2020-2021)

La banque centrale inonde le marché comme un canon à eau en pleine puissance : taux d’intérêt à zéro, l’ampleur de l’assouplissement quantitatif (QE) atteint des niveaux historiques, 16 000 milliards de dollars de secours budgétaire sont déversés sur le marché.

D’après le contexte, la croissance de l’offre monétaire mondiale (M2) est plus rapide que pendant n’importe quelle période depuis la Seconde Guerre mondiale.

2. Phase d’épuisement (2021-2022)

Les taux d’intérêt ont explosé de 500 points de base, le resserrement quantitatif (QT) a commencé, et le plan de secours en cas de crise arrive à échéance.

De manière intuitive, le marché obligataire a enregistré en 2022 la plus forte baisse de son histoire (environ -17%).

3. Phase stable (2022-2024)

La politique reste restrictive, sans nouvelles mesures.

Les décideurs maintiennent la politique actuelle afin de lui permettre de jouer pleinement son rôle dans la lutte contre l’inflation.

4. Phase de transition préliminaire (2024-2025)

Le monde commence à abaisser les taux d’intérêt et à assouplir les restrictions. Bien que les taux restent relativement élevés, une tendance à la baisse a déjà été lancée.

État des lieux à mi-2025 : Nous avons un pied encore ancré dans la phase stable, tandis que l’autre teste un premier pas vers la phase de transition préliminaire. Les taux d’intérêt sont actuellement élevés, le resserrement quantitatif se poursuit, mais à moins qu’un nouveau choc ne nous ramène en mode d’explosion, il est très probable que la prochaine étape sera une poursuite de l’assouplissement.

Plus de détails peuvent être trouvés dans le « Manuel de consultation rapide des feux de circulation » ci-dessous…

C’est exact, j’ai demandé de l’aide à GPT pour créer un tableau super cool ! Ce tableau ci-dessous vous permettra de voir d’un coup d’œil la situation des trois années clés : 2017, 2021, 2025.

Manuel de consultation rapide sur les douze feux de signalisation de levier de liquidité :

🔴 Non activé 🟧 Activation légère 🟢 Activation forte

🔑 Quel est le commutateur principal qui peut activer les 11 autres leviers ?

Décomposition étape par étape :

Sur la baisse des taux d’intérêt —— En 2017, la Réserve fédérale a augmenté les taux d’intérêt, et presque aucun pays au monde n’a adopté de politique d’assouplissement ; en 2021, le monde a procédé à des baisses d’intérêt d’urgence, les portant presque à zéro ; en 2025, pour maintenir la crédibilité dans la lutte contre l’inflation, les taux d’intérêt resteront élevés, mais les États-Unis et les principaux pays européens ont prévu de procéder à leurs premières baisses de taux modérées d’ici la fin de 2025.

Assouplissement quantitatif / Resserrement (QE/QT)——En 2017, la Réserve fédérale américaine réduisait son bilan, tandis que d’autres grandes banques centrales continuaient à acheter des obligations ; de 2020 à 2021, des politiques d’assouplissement quantitatif sans précédent ont été mises en œuvre dans le monde entier ; d’ici 2025, le positionnement politique se renverse, la Réserve fédérale continue de mettre en œuvre un resserrement quantitatif, la Banque du Japon achète toujours des obligations sans limite, tandis que la Chine injecte de la liquidité de manière sélective.

En termes simples : l’assouplissement quantitatif est comme donner une “transfusion” à l’économie, tandis que le resserrement quantitatif est “un retrait progressif du sang”.

Vous devez savoir quand nous entrerons dans une phase de resserrement quantitatif ou d’assouplissement quantitatif, ainsi que la position actuelle dans le cycle de liquidité…

Tableau de bord de la situation intermédiaire de 2025 :

• Sur le front des taux d’intérêt : le taux directeur reste élevé ; si tout se passe bien, une première baisse des taux pourrait avoir lieu au quatrième trimestre 2025.
• Assouplissement quantitatif / Resserrement (QE/QT) : Le resserrement quantitatif (QT) est toujours en cours, aucune nouvelle politique d’assouplissement quantitatif (QE) n’a encore été lancée, mais des signaux de stimulation précoce sont déjà apparus.

Signaux à surveiller de près :

Signal 1 : Le taux d’inflation tombe à 2 % et les décideurs politiques annoncent un équilibre des risques

• Points d’observation : La Réserve fédérale ou la Banque centrale européenne pourrait formuler une déclaration claire en faveur d’un langage neutre.
• Signification clé : éliminer le dernier obstacle d’opinion à une baisse des taux d’intérêt.

Signal 2 : Pause de la contraction quantitative (QT) (plafond fixé à 0 ou 100 % de réinvestissement)

• Points d’observation : Le Comité de marché ouvert de la Réserve fédérale (FOMC) ou la Banque centrale européenne annonce le réinvestissement intégral des obligations arrivant à expiration.
• Signification clé : réduire le bilan à un état neutre, augmenter la réserve de liquidité sur le marché.

Signal 3 : L’écart entre les contrats à terme sur taux d’intérêt à trois mois et les swaps de taux d’intérêt overnight (FRA-OIS) dépasse 25 points de base ou le taux de repo augmente soudainement

• Points d’observation : l’écart FRA-OIS à trois mois* (Note : l’écart entre le taux des accords de taux à terme (FRA) et le taux des swaps de taux d’intérêt overnight (OIS) est un indicateur important pour évaluer le risque de crédit et le risque de liquidité sur les marchés financiers.)* ou le taux de pension général (GC) a grimpé à environ 25 points de base.
• Signification clé : Indique une pression de financement en dollars, ce qui oblige généralement les banques centrales à fournir un soutien de liquidité.

Signal 4 : La Banque populaire de Chine (PBoC) abaisse de manière globale le taux de réserve obligatoire (RRR) de 25 points de base

• Points d’observation : le taux de réserve obligatoire national a diminué à moins de 6,35 %
• Signification clé : Injection de 4000 milliards de yuans de monnaie de base, qui devient souvent le premier domino des politiques d’assouplissement des marchés émergents.

En résumé…

Nous ne sommes pas encore à la phase d’explosion.

Ainsi, avant qu’une grande quantité de levier ne devienne verte, le marché continuera de connaître des fluctuations de l’appétit pour le risque et n’entrera pas réellement dans une phase de frénésie.