Qu'est-ce que le slippage en crypto ?

Comprendre le slippage dans le trading de cryptomonnaies

Le slippage en crypto désigne l’écart entre le prix attendu d’une opération et le prix réel auquel elle s’exécute. Ce phénomène survient lorsque, lors d’une transaction, vous obtenez moins (ou parfois plus) que prévu. Le slippage résulte principalement de la volatilité des prix et d’un manque de liquidité sur le marché. S’il n’est pas maîtrisé, il peut s’accumuler et représenter une dépense importante au fil du temps, échappant fréquemment à l’attention des traders. Ce problème concerne aussi bien les plateformes centralisées que décentralisées, rendant indispensable la compréhension et la gestion du slippage pour tout trader crypto.

Dans ce guide, nous répondrons à la question fondamentale de la signification du slippage sur les marchés cryptos. Nous analyserons les mécanismes qui le provoquent et présenterons des stratégies concrètes pour éviter qu’il ne réduise vos profits. Maîtriser ces notions vous permettra de prendre des décisions plus éclairées et d’améliorer vos performances de trading.

En bref : qu’est-ce que le slippage en crypto ?

Le slippage, sur les marchés cryptos comme sur les marchés traditionnels, décrit la différence entre le prix d’exécution attendu et le prix réel d’une transaction. En d’autres termes, vous prévoyez de payer un montant donné (X), mais l’opération s’effectue à un autre prix. L’origine principale du slippage est le déséquilibre entre l’offre et la demande à un niveau de prix donné. Lorsque la taille de votre ordre dépasse la quantité disponible à ce prix, du slippage apparaît.

Pour illustrer ce phénomène, imaginez que vous souhaitez préparer une tarte aux pommes nécessitant 11 pommes. Dans votre magasin habituel, elles coûtent 1 $ pièce, vous prévoyez donc 11 $. Mais en arrivant, il n’y a que huit pommes en stock ; il vous en manque donc trois. Un autre magasin, plus loin, en propose, mais à 1,50 $ l’unité.

Au final, vous dépensez 12,50 $ pour 11 pommes, au lieu des 11 $ attendus : les huit premières coûtent 8 $, les trois restantes 4,50 $. L’écart de 1,50 $ correspond au slippage. Dans cet exemple, il est causé par une liquidité insuffisante : il n’y avait pas assez de pommes au prix souhaité. C’est exactement ce qui se produit lors d’un trade crypto, avec des jetons numériques à la place des pommes. Ce concept s’applique aussi au trading d’actions, comme le prévoient les règles de la SEC.

Cela dit, le slippage crypto ne résulte pas uniquement d’un manque de liquidité. Il peut aussi être provoqué par des mouvements rapides de l’actif que vous achetez ou vendez. Le prix peut évoluer instantanément sur un marché volatil. Le slippage peut être positif ou négatif : il est donc possible de recevoir plus que prévu grâce à une évolution favorable du prix ou de l’offre. Ce cas avantageux s’appelle le slippage positif.

Pourquoi le slippage survient-il ?

Le slippage dans les transactions crypto s’explique essentiellement par deux facteurs : la variation des prix et les contraintes de liquidité, la liquidité étant la quantité d’actifs disponibles à un prix donné. La taille de votre ordre est aussi déterminante : plus il est important, plus il est exposé au slippage, car il peut ne pas y avoir assez de liquidité à votre prix cible. Une partie de l’ordre est alors exécutée à différents niveaux, d’où un prix moyen différent de l’attendu. Voici les deux grandes catégories de slippage rencontrées par les traders.

Qu’est-ce que le slippage de prix ?

Comme son nom l’indique, le slippage de prix se produit lorsque le prix d’un actif crypto change entre le moment où vous passez votre ordre et celui où il est exécuté. Il peut être visible sur un carnet de profondeur. Par exemple, si le Bitcoin cote à 60 000 $ lors de la passation de votre ordre, mais que le prix passe à 60 200 $ à l’exécution, l’écart est modeste pour un petit ordre, mais peut coûter cher pour de gros volumes.

Autre cas courant : vous recevez moins de cryptomonnaie que prévu pour un montant fixe. Cela peut arriver lors d’un achat en dollars ou lors d’un swap entre deux actifs volatils, comme une paire BTC/PEPE. Un mouvement de prix d’un côté ou de l’autre entraîne du slippage, affectant la taille finale de votre position. C’est fréquent lors de fortes volatilités ou sur des altcoins peu liquides.

Qu’est-ce que le slippage de liquidité ?

Le slippage de liquidité survient lorsque la quantité ou le prix espéré d’une transaction change à cause d’une liquidité insuffisante au prix cible. Ce phénomène est fréquent sur les marchés à faible volume ou sur des paires peu échangées.

Par exemple, vous achetez du BTC à 63 305 $ et passez un ordre de 6 330,50 $, soit 0,1 BTC. Mais le carnet d’ordres indique que les prochaines ventes sont à des prix supérieurs. Il affiche :

• 0,00570343 BTC à 63 324,80 $
• 0,02210872 BTC à 63 238,70 $
• 0,0105436 BTC à 63 328,90 $
• 0,08845428 BTC à 63 331,30 $

En passant un ordre au marché pour 0,1 BTC, la plateforme utilise tous ces ordres pour exécuter votre achat. Au fur et à mesure que votre ordre consomme la liquidité, le prix d’exécution « glisse » vers les ordres suivants, plus chers. Au final, la majorité de l’ordre est exécutée à 63 331,05 $ au lieu de 63 305 $.

Dans cet exemple, la liquidité était insuffisante au prix attendu. Vous recevez donc un peu moins de 0,1 BTC car le prix moyen d’exécution est plus élevé. Le slippage peut être bien plus fort selon la liquidité disponible, surtout en période de faible activité ou sur des paires secondaires.

6 stratégies pour éviter le slippage en crypto

Bonne nouvelle, plusieurs méthodes efficaces permettent de gérer et de limiter le slippage pour préserver vos profits. Sur les plateformes centralisées, les ordres à cours limité sont une solution efficace. D’autres stratégies s’appliquent aussi bien sur les plateformes centralisées que décentralisées pour contrôler les coûts liés au slippage et protéger votre capital.

Par exemple, concentrez-vous sur les paires très liquides, ce qui réduit naturellement le risque de slippage. Vous pouvez aussi fractionner vos ordres pour ne pas consommer toute la liquidité d’un coup, évitant ainsi de faire évoluer le prix à votre désavantage.

1) Utilisez les ordres à cours limité

L’exemple précédent montre qu’un ordre au marché peut générer un slippage inattendu. Un ordre au marché s’exécute au prix du marché, sans garantie de prix, et est exposé au slippage. À l’inverse, un ordre à cours limité vous permet de fixer votre prix d’exécution, puis d’attendre que le marché l’atteigne.

Il y a cependant un compromis : le marché peut s’éloigner de votre prix, et l’ordre peut ne jamais être exécuté. Mais en étudiant la fourchette de prix récente, il est souvent possible d’identifier un niveau de prix susceptible d’être atteint sans slippage. Avec un ordre limité d’achat, les vendeurs viendront consommer la liquidité de votre ordre ; avec un ordre limité de vente, ce sont les acheteurs qui s’exécuteront.

Les ordres à cours limité sont généralement disponibles uniquement sur les plateformes centralisées majeures, via l’interface avancée ou pro. Les interfaces simplifiées n’offrent pas cette option et présentent souvent d’autres coûts cachés, comme des spreads plus larges ou des frais proportionnels plus élevés.

Vous ne trouverez pas d’ordres limités traditionnels sur la plupart des DEX, comme Uniswap. Une solution alternative consiste à créer un pool de liquidité concentrée autour de votre prix cible, selon que vous achetez ou vendez. Si le marché atteint cette plage, d’autres traders utiliseront votre pool, ce qui vous garantit le prix souhaité. Cette technique avancée comporte cependant des risques supplémentaires, comme la perte impermanente et la complexité de la fourniture de liquidité.

2) Réglez une tolérance de slippage adaptée

Le trading sur une DEX comme Uniswap entraîne souvent un slippage plus élevé que sur les plateformes centralisées. Une DEX utilise un AMM (Automated Market Maker) pour ajuster les prix et équilibrer le pool de liquidité. En général, plus votre swap est important, plus le slippage sera élevé à cause de l’impact de votre ordre.

Par exemple, pour un swap ETH/PEPE sur le réseau Base, le slippage varie selon la taille :

• Swap de 0,1 ETH : slippage = 1,47 %
• Swap de 0,5 ETH : slippage = 2,38 %

En surveillant attentivement la taille de vos swaps et les conditions du marché, vous pouvez parfois profiter d’un slippage plus faible, voire négatif (slippage positif), si d’autres traders vendent pendant que vous achetez. Parfois, il suffit d’attendre quelques minutes pour obtenir une meilleure exécution.

La volatilité et l’intensité du trading influencent aussi fortement le slippage sur DEX. Un meme coin tendance, par exemple, peut voir son prix grimper rapidement si le volume explose. Heureusement, des plateformes comme Uniswap vous permettent de configurer la tolérance au slippage, pour fixer le maximum acceptable.

Un exemple : un swap peut coûter 2,36 % de slippage, soit plus de 70 $ de frais supplémentaires. Vous pouvez ajuster les paramètres de la plateforme pour éviter les swaps ratés ou des résultats de slippage inacceptables.

Cliquez sur l’icône d’engrenage pour accéder aux paramètres de slippage. Parfois, le slippage peut être positif grâce à une dynamique favorable du marché. Le slippage fonctionne dans les deux sens, mais il faut éviter un slippage négatif qui irait à l’encontre de vos objectifs.

Sélectionnez l’option de slippage personnalisé et choisissez un pourcentage adapté à vos besoins et à votre tolérance au risque. Par exemple, 1 % peut convenir. Si la tolérance est trop basse, la transaction risque d’échouer tout en générant des frais de gas, ce qui peut devenir coûteux et frustrant.

3) Privilégiez les paires de trading liquides

Les paires très liquides génèrent généralement un slippage plus faible, sur plateformes centralisées comme décentralisées. Les nouveaux tokens ou paires exotiques manquent souvent de liquidité, alors que des paires majeures comme BTC/USDT ou ETH/USDT offrent une abondance de liquidité pour les acheteurs et vendeurs. Ces paires populaires permettent de trader avec un impact minimal sur le prix, ce qui est idéal pour les ordres importants ou pour limiter le slippage.

Pensez à regarder le volume d’échange sur 24 heures comme indicateur de liquidité. Un volume élevé implique généralement des spreads plus serrés et moins de slippage. Les grandes paires attirent également plus de market makers et de fournisseurs de liquidité, réduisant encore le risque de slippage important.

4) Choisissez les périodes de faible volume

Le moment où vous tradez influe fortement sur le slippage. Si possible, exécutez vos ordres lors de périodes où l’activité est moindre, surtout sur DEX où les prix peuvent bouger vite lors des pics d’activité. Les marchés crypto fonctionnent 24/7, mais les pics d’activité coïncident souvent avec l’ouverture des marchés US, soit entre 9h30 et 16h00 EST.

Le volume baisse souvent après la clôture de Wall Street, avec un léger regain le soir. L’activité retombe après 21h EST pour rester faible jusqu’au lendemain matin. En comprenant ces cycles, vous pouvez optimiser le timing de vos transactions.

Choisir le bon moment peut limiter le slippage et réduire les frais de transaction réseau si vous tradez sur une DEX. Une moindre congestion réseau hors des heures de pointe entraîne souvent des frais de gas plus faibles, un double gain pour les traders attentifs aux coûts.

5) Utilisez des outils de trading spécialisés

Les outils spécialisés permettent d’optimiser vos ordres pour limiter le slippage et planifier vos entrées/sorties. Ils fournissent des données précieuses pour guider vos décisions.

• Visualisation de la profondeur de liquidité : Une liquidité suffisante est essentielle pour limiter le slippage. Des outils comme Messari permettent d’évaluer l’impact potentiel de vos transactions. Des plateformes dédiées aux DEX comme Dexscreener, Dextools.io et GeckoTerminal fournissent des statistiques détaillées sur la liquidité, le volume échangé et les graphiques de prix.

• Évitez les bots de frontrunning : Le choix de la DEX peut vous protéger contre les attaques de frontrunning, aussi appelées MEV (maximum extractable value). Ici encore, le réglage du slippage est crucial. De nombreuses DEX avertissent si votre tolérance de slippage expose votre transaction aux bots qui « passent devant » pour manipuler l’ordre des transactions. Utiliser des plateformes protégées contre le MEV ou une tolérance adaptée vous prémunit contre ces pratiques.

6) Fractionnez vos ordres importants

Les gros ordres risquent davantage de provoquer du slippage en raison de leur effet sur le marché. Une stratégie efficace consiste à les fractionner en plusieurs transactions plus petites, échelonnées dans le temps. Sur les plateformes centralisées, les frais sont généralement proportionnels, il n’y a donc pas de pénalité à multiplier les transactions.

En revanche, sur DEX, chaque swap implique des frais de gas, quelle que soit la taille. Les frais réseau peuvent donc vite grimper si vous multipliez les transactions : il faut comparer le coût total des frais de gas au gain potentiel de slippage. Ce calcul est crucial lors des pics de congestion réseau, quand les frais de gas augmentent.

Le slippage est-il plus faible sur plateformes centralisées ou décentralisées ?

Le slippage sur DEX est généralement plus élevé que sur plateformes centralisées, en raison de différences structurelles. En outre, les plateformes centralisées avancées proposent des ordres à cours limité, qui permettent d’annuler complètement le risque de slippage en fixant le prix d’exécution.

Slippage sur plateformes centralisées

Le slippage existe aussi sur plateformes centralisées et décentralisées, mais les plateformes centralisées offrent généralement plus de garanties contre ce risque, grâce à différents mécanismes.

• Liquidité supérieure : Les plateformes centralisées restent le canal privilégié pour le trading crypto, ce qui se traduit par une liquidité profonde, notamment sur les grandes plateformes internationales.

• Modèle de carnet d’ordres : Ce modèle offre une transparence sur la liquidité à chaque niveau de prix et permet de planifier ses transactions pour limiter le slippage.

• Ordres à cours limité : Ils permettent d’éliminer totalement le slippage, en fixant votre prix d’exécution et en attendant que le marché l’atteigne.

• Vitesse d’exécution : Les plateformes centralisées optimisent leur architecture pour exécuter les trades en quelques millisecondes, limitant le risque de slippage à l’exécution.

Bien que le risque soit plus faible sur plateformes centralisées, le slippage a tout de même suscité des plaintes concernant la qualité d’exécution sur certains marchés, surtout lors de fortes volatilités.

Slippage sur plateformes décentralisées

À cause de l’AMM et d’une liquidité souvent inférieure à celle des grandes plateformes centralisées, le trading sur DEX présente un risque accru de slippage. Selon Uniswap Info, ETH affiche un volume de 772 millions $ sur 24 h, tandis qu’une grande plateforme centralisée atteint près de 1,1 milliard $ sur la même période, illustrant l’avantage de liquidité des plateformes centralisées.

• Liquidité inférieure sur DEX : Une profondeur de liquidité réduite entraîne un slippage plus élevé, surtout pour les gros ordres ou sur des paires secondaires.

• AMM sur DEX : Le mécanisme d’AMM équilibre le pool mais peut générer des écarts de prix et du slippage supérieurs à ceux d’une plateforme centralisée.

• Transactions plus lentes : Les confirmations sur la blockchain sont plus longues, surtout lors de pics d’activité, ce qui augmente les frais de gas et le risque de slippage entre la soumission et la confirmation.

Qu’est-ce que le slippage positif ?

Le slippage n’est pas toujours négatif pour le trader. Lorsque le marché évolue en votre faveur, vous pouvez bénéficier d’un « slippage positif » et recevoir plus que prévu. Ce cas se produit si le prix évolue favorablement lors de l’exécution.

Par exemple, en vendant sur une DEX alors qu’il y a une forte demande, le prix peut monter au fur et à mesure de votre transaction. Toutefois, le slippage positif reste rare pour les gros ordres, qui déplacent souvent le marché à votre désavantage.

Comment calculer le slippage de vos ordres

Sur une DEX, le pourcentage de slippage est généralement affiché avant confirmation. Pour un swap de taille importante, vous pouvez visualiser l’impact du slippage. Le problème peut aussi toucher les petits swaps si la liquidité est insuffisante.

De nombreux wallets crypto fournissent un récapitulatif qui vous permet de comparer les montants échangés, sans calcul manuel. Mais pour vérifier ou archiver, voici la formule à utiliser :

((Prix exécuté − Prix attendu) / Prix attendu) × 100 = Slippage (en %)

Le prix exécuté correspond au montant réellement obtenu, le prix attendu à celui affiché lors de l’initiation du trade.

Exemple : vous achetez du PEPE avec de l’ETH à 61 364,20 $, mais ne recevez que 50 713,50 $ de PEPE. Le calcul est :

(50 713,50 $ / 61 364,20 $) × 100 = 17,35 %

Cette formule s’applique aussi bien à l’achat qu’à la vente, car elle compare l’exécution réelle au prix attendu, quelle que soit la direction.

Conclusion

Le slippage crypto représente un enjeu important sur les plateformes centralisées comme décentralisées, mais il est en général plus prononcé sur DEX à cause d’une liquidité plus faible et des mécanismes de market maker automatisé. Les plateformes centralisées permettent de placer des ordres limités, éliminant ainsi tout risque de slippage grâce à un contrôle précis du prix.

Pour limiter le slippage, privilégiez les paires très liquides avec des carnets d’ordres profonds ou des pools importants. Essayez de trader après la clôture des marchés américains pour éviter la volatilité des heures de pointe, où le slippage est plus élevé. Vous pouvez aussi fractionner vos ordres pour consommer moins de liquidité à chaque transaction et optimiser les prix d’exécution. En comprenant ces notions et en appliquant ces stratégies, vous réduirez nettement le coût du slippage et améliorerez vos performances de trading.

FAQ

Qu’est-ce que le slippage dans le trading crypto ?

Le slippage est la différence entre le prix attendu et le prix d’exécution effectif lors d’une transaction crypto. Provoqué par la volatilité, il engendre des coûts ou pertes supplémentaires, particulièrement lors de périodes de forte volatilité.

Pourquoi le slippage survient-il ? Quel lien entre liquidité et taille d’ordre ?

Le slippage découle des fluctuations de prix entre la passation et l’exécution de l’ordre. Les gros ordres entraînent plus de slippage car une liquidité insuffisante ne permet pas de les absorber à un seul prix. Une faible liquidité accentue l’effet du slippage.

Comment limiter ou éviter le slippage dans le trading crypto ?

Tradez lors des pics de liquidité, quand le volume est maximal. Utilisez des ordres à cours limité plutôt que des ordres au marché. Privilégiez les paires très liquides et fractionnez vos gros ordres pour limiter l’impact sur le prix.

Quel est l’impact du slippage sur mes coûts et profits ?

Le slippage augmente les coûts ou réduit les profits en modifiant le prix d’achat ou de vente initialement prévu. Il survient généralement lors de fortes volatilités, entraînant des exécutions à des prix moins favorables.

Y a-t-il une différence de slippage entre DEX (plateformes décentralisées) et CEX (plateformes centralisées) ?

Oui. Les DEX affichent généralement un slippage plus élevé à cause d’une liquidité moindre, tandis que les CEX bénéficient de volumes et de pools de liquidité plus importants, limitant le slippage.

Qu’est-ce que la tolérance au slippage et comment la régler ?

La tolérance au slippage protège contre les fluctuations inattendues lors des transactions. Elle garantit que votre ordre s’exécute dans la fourchette de prix souhaitée. Réglez-la en fonction de la volatilité : faible si le marché est stable, plus élevée si le marché est volatil. Les réglages courants vont de 0,1 % à 5 %.