Le 24 juillet 2026 à 17h51, heure locale, SpaceX a réussi le lancement de Starship depuis son site de Starbase au Texas, marquant le premier vol d’essai majeur de l’entreprise depuis son introduction en bourse record en juin. La fusée a décollé et atteint l’orbite sans encombre, déployant 20 satellites Starlink V3 de nouvelle génération après environ 18 minutes de vol. Les 33 moteurs Raptor du propulseur Super Heavy se sont allumés comme prévu, avec un amerrissage contrôlé dans le golfe du Mexique, tandis que l’étage supérieur de Starship a effectué un amerrissage contrôlé dans l’océan Indien. Le PDG de SpaceX, Elon Musk, a déclaré sur les réseaux sociaux : « Starship est intact, il flotte dans l’océan et transmet des données de télémétrie. »
Cependant, l’enthousiasme sur le site de lancement ne s’est pas répercuté sur les marchés financiers. Le 24 juillet, l’action SpaceX (SPCX) a clôturé la séance régulière à 115,07 $, en baisse de 2,68 %, atteignant un nouveau plus bas depuis son introduction en bourse. Pourquoi un vol d’essai quasi parfait n’a-t-il pas permis de soutenir le cours de l’action ? Quel décalage existe-t-il entre les avancées technologiques de Starship et la performance boursière de SPCX ?
Quelles avancées technologiques le 13e vol d’essai de Starship a-t-il permis ?
Ce vol marquait le deuxième lancement de la version V3 de Starship et le 13e essai de la fusée au total. Par rapport aux essais précédents, marqués par des explosions, des rotations incontrôlées ou des arrêts prématurés de moteurs, cette mission a franchi plusieurs étapes clés.
Au décollage, les 33 moteurs Raptor du propulseur Super Heavy se sont allumés avec succès, propulsant Starship à une vitesse proche de l’orbite. Environ six minutes après le lancement, le propulseur a amerri dans le golfe du Mexique comme prévu, une nette amélioration par rapport au 12e essai où le propulseur n’avait pas réussi sa manœuvre de retour et s’était écrasé en mer. Lors de ce vol, l’étage supérieur de Starship a réussi à rallumer un moteur Raptor en orbite, démontrant une capacité essentielle pour de futures missions orbitales.
Il est à noter que Starship a, pour la première fois, déployé 20 nouveaux satellites Starlink V3. Fabriqués dans l’usine de SpaceX à Redmond, dans l’État de Washington, ces satellites sont dotés de panneaux solaires générant deux fois plus d’énergie que les générations précédentes. L’équipe Starlink de SpaceX a établi le contact avec les 20 satellites V3. L’étage supérieur de Starship a finalement réalisé ce qui a été qualifié de « l’amerrissage le plus doux jamais observé » dans l’océan Indien, restant entièrement intact et offrant les premières images complètes d’un système de protection thermique non endommagé.
Le porte-parole de SpaceX, Dan Huot, a qualifié l’atterrissage de quasi parfait. Il convient toutefois de souligner que cette mission n’a pas tenté la récupération par bras robotisé en vol, une technique démontrée avec succès lors d’un essai en 2024, qui constitue une technologie clé pour la réutilisation rapide des lanceurs.
Pourquoi le succès du vol d’essai n’a-t-il pas soutenu le cours de l’action SPCX ?
L’annonce du succès du vol d’essai n’a pas inversé la tendance baissière de SPCX. Le 24 juillet, SPCX a clôturé à 115,07 $, un plus bas historique depuis son introduction. Depuis son pic intrajournalier de 225,64 $ à la mi-juin, l’action a perdu plus de 49 %. La capitalisation boursière est passée d’un sommet de plus de 2 600 milliards de dollars à environ 1 510 milliards.
La réaction modérée du marché face à ce vol d’essai met en lumière plusieurs contradictions structurelles. Premièrement, la forte volatilité du titre après l’introduction reflète une spéculation intense : l’action a bondi de près de 50 % lors des trois premiers jours, avant d’entamer une longue phase de repli. Deuxièmement, l’attention des investisseurs s’est déplacée de la question « la technologie peut-elle réussir ? » à « peut-elle générer des retours commerciaux ? » Le développement de Starship a déjà coûté plus de 15 milliards de dollars, sans mission orbitale complète à ce jour, et les vols habités ou commerciaux restent des objectifs lointains.
Tim Farrar, expert du cabinet de conseil TMF Associates, a souligné que, même si le vol d’essai a montré des progrès pour Starship, « il reste encore beaucoup à faire avant d’atteindre la réutilisation rapide complète ». Pour les marchés financiers, les avancées techniques comptent, mais la valorisation repose avant tout sur le modèle économique et les perspectives de flux de trésorerie.
Que révèle la correction de valorisation post-IPO sur les attentes du marché ?
Le 12 juin 2026, SpaceX a réalisé la plus grande introduction en bourse de l’histoire à 135 $ par action. Avant la cotation, la société visait une valorisation d’environ 1 750 milliards de dollars. Au troisième jour de cotation, l’action a atteint un sommet historique à 225,64 $.
La baisse qui a suivi traduit une correction de valorisation spectaculaire. Un repli de plus de 49 % par rapport au plus haut indique un changement fondamental dans la manière dont le marché valorise SpaceX. Une fois l’euphorie de l’introduction dissipée, les investisseurs se sont penchés sur les fondamentaux de l’entreprise : SpaceX reste déficitaire et doit poursuivre des investissements massifs dans Starship comme dans l’infrastructure d’IA.
L’analyste Adam Jonas (Morgan Stanley) note que la pression vendeuse persistante a ramené le cours à des niveaux où le marché n’attribue pratiquement aucune valeur à l’activité IA. Il observe que de nombreux investisseurs ont fortement décoté Grok et Cursor, valorisant l’IA à zéro, voire en négatif, compte tenu des besoins en capitaux élevés et de la rentabilité incertaine par rapport aux activités spatiales et de connectivité. Cela met en lumière le dilemme central de valorisation de SpaceX : le marché réévalue la véritable contribution de chacun de ses pôles d’activité.
Pourquoi la fin de la période de blocage constitue-t-elle une menace imminente ?
La principale pression à court terme sur SPCX provient de l’expiration prochaine de la période de blocage liée à l’introduction en bourse. Le 4 août, SpaceX publiera ses premiers résultats en tant que société cotée ; le 6 août, environ 911,5 millions d’actions détenues avant l’IPO seront déverrouillées — soit un volume supérieur aux 629 millions d’actions émises lors de l’introduction de juin.
Cela signifie que près de 30 % du flottant pourrait arriver sur le marché du jour au lendemain. Plus important encore, le cours actuel est bien inférieur au seuil de déclenchement de 175,50 $ lié à la période de blocage. De nombreux investisseurs historiques et initiés détiennent des actions à un prix bien inférieur, ce qui crée une forte incitation à vendre dès la fin du blocage.
Le marché a déjà intégré ce risque. Après le vol d’essai réussi du 24 juillet, SPCX a encore reculé de 1,48 % après la clôture, à 113,37 $. Sur les cinq dernières séances, le titre a perdu 7,2 %. L’intérêt vendeur est également élevé : à la mi-juillet, les positions vendeuses représentaient environ 29 % du flottant. Ces données montrent que les investisseurs baissiers misent activement sur une poursuite du recul de SPCX.
L’effet Musk : de SpaceX à Dogecoin, quel mécanisme de transmission ?
La portée du vol d’essai de Starship dépasse le secteur spatial et la Bourse. En tant que figure majeure de la crypto, les grands événements liés à Musk entraînent souvent des mouvements de sentiment sur les actifs numériques.
Les données historiques montrent que les tweets de Musk et les annonces de SpaceX ont à plusieurs reprises provoqué d’importantes variations du prix du DOGE. Lorsque SpaceX a annoncé accepter le Dogecoin pour sa boutique ou utiliser DOGE-1 pour une mission lunaire, la cryptomonnaie a bondi. Un lancement réussi de Starship pourrait raviver l’optimisme autour des projets liés à Musk, augmentant potentiellement la pression acheteuse sur Dogecoin.
Cependant, cet effet de transmission s’atténue. En mars 2026, la vidéo générée par IA de Musk, « Father of Dogecoin », n’a quasiment pas influencé le marché. Le DOGE s’échange actuellement autour de 0,073 $, en baisse d’environ 55 % sur un an. La sensibilité du marché aux « signaux » de Musk a nettement diminué.
Néanmoins, le statut de société cotée de SpaceX ajoute une nouvelle dimension. SpaceX détient plus de 18 000 bitcoins (précisément 18 712), acquis pour environ 661 millions de dollars et valorisés à 1,29 milliard au 31 mars 2026. Cela signifie que les actionnaires de SPCX sont indirectement exposés à la volatilité du prix du Bitcoin. SpaceX publiera le montant de ses avoirs en bitcoins dans chaque rapport trimestriel, ouvrant un nouveau cycle narratif autour de l’adoption des cryptos par les entreprises.
Arrêt des commandes Falcon : pari audacieux ou nécessité stratégique ?
Le virage stratégique opéré par SpaceX pourrait être un facteur plus profond expliquant la performance de son action. Selon la presse, SpaceX a cessé d’accepter de nouvelles réservations de lancements Falcon à partir de 2028 et a suspendu les réservations de missions partagées, réallouant toutes ses ressources au développement de Starship, encore en phase de test.
La gamme Falcon constitue depuis longtemps l’épine dorsale des lancements spatiaux mondiaux et la principale source de revenus récurrents de SpaceX. L’arrêt des nouvelles commandes fixe de fait une date d’expiration à cette activité clé. Cette décision illustre la volonté de l’entreprise de privilégier Starship, mais implique aussi un risque de pression sur les revenus à court terme.
C’est un pari inédit. Si Starship n’atteint pas les standards de lancement commercial d’ici fin 2028, de nombreux acteurs du secteur spatial dépendant de SpaceX pourraient se retrouver confrontés à un manque de capacité critique. Le marché a déjà intégré une partie de ce risque : le succès du vol d’essai de Starship n’a pas suffi à soutenir le titre, soulignant que les investisseurs privilégient le calendrier de commercialisation et l’impact sur la trésorerie aux seuls progrès techniques.
Des jalons techniques aux retours commerciaux : la logique de valeur long terme de SpaceX
Malgré les vents contraires à court terme liés à la fin du blocage et au climat de marché négatif, Wall Street n’a pas écarté le potentiel de création de valeur à long terme de SpaceX. Selon Bloomberg, près de 80 % des analystes suivant le titre recommandent l’achat, avec un objectif médian de 225 $ par action.
Parmi les fondamentaux qui soutiennent cette perspective figurent : la position dominante de SpaceX, qui contrôle plus de 90 % du marché des lancements de fusées et conserve une avance technologique et industrielle de plus de dix ans ; l’expansion continue de l’activité internet par satellite Starlink, les satellites V3 devant encore renforcer la capacité et la qualité du réseau ; et l’entrée de l’entreprise sur des segments à forte marge comme les centres de données en orbite à faible latence et l’infrastructure IA.
Les analystes de Morgan Stanley estiment que la pression vendeuse a ramené le titre à un seuil critique, et que le pessimisme du marché ne reflète pas une dégradation des fondamentaux — créant ainsi une opportunité intéressante pour les investisseurs. Toutefois, cette vision repose sur la capacité de Starship à être commercialisé dans des délais raisonnables, et sur le fait que la fin du blocage ne bouleverse pas fondamentalement la structure de l’actionnariat ou la gouvernance de SpaceX.
Conclusion
Le premier vol d’essai de Starship post-IPO de SpaceX a constitué une avancée technique : les 33 moteurs Raptor se sont allumés, 20 satellites Starlink V3 ont été déployés, et l’étage supérieur a réalisé « l’amerrissage le plus doux jamais observé ». Pourtant, SPCX a clôturé à un plus bas historique de 115,07 $, illustrant l’évolution du rapport du marché aux avancées technologiques. La bulle de valorisation liée à l’IPO se dégonfle, la fin du blocage approche, le calendrier de commercialisation de Starship reste incertain et la valorisation de l’activité IA est contestée — autant de facteurs qui empêchent ce succès technique de soutenir le cours de l’action.
Pour le marché crypto, l’effet Musk persiste mais s’affaiblit. Les plus de 18 000 bitcoins détenus par SpaceX créent un lien direct entre le bilan de SPCX et les actifs numériques, tandis que la réussite de Starship peut offrir un regain temporaire de sentiment sur les cryptos liées à Musk, comme DOGE. Cependant, avec un cours du DOGE toujours atone et une sensibilité décroissante aux prises de parole de Musk, l’impact réel de ce mécanisme de transmission doit être analysé avec nuance.
SpaceX traverse les défis de la transition entre pionnier spatial privé et entreprise cotée. La feuille de route technique de Starship est en cours de validation, mais le modèle économique n’en est qu’à ses débuts.
Foire aux questions (FAQ)
Q : Quels ont été les principaux accomplissements du 13e vol d’essai de Starship par SpaceX ?
Ce vol a permis plusieurs avancées : allumage réussi des 33 moteurs Raptor, amerrissage contrôlé du propulseur dans le golfe du Mexique, rallumage d’un moteur en orbite, déploiement de 20 satellites Starlink V3 et amerrissage « le plus doux jamais observé » de l’étage supérieur dans l’océan Indien, resté intact.
Q : Pourquoi l’action SPCX a-t-elle chuté après ce vol d’essai réussi ?
La principale raison est la fin imminente de la période de blocage liée à l’IPO. Environ 911,5 millions d’actions seront déverrouillées le 6 août, ce qui alimente les craintes de ventes massives par les initiés. À cela s’ajoutent les incertitudes sur la commercialisation de Starship, la valorisation contestée de l’activité IA et l’absence persistante de rentabilité.
Q : Que signifie la détention de bitcoins par SpaceX pour les investisseurs ?
SpaceX détient 18 712 bitcoins en réserve de trésorerie stratégique. Cela expose indirectement les actionnaires de SPCX aux fluctuations du prix du Bitcoin, les montants étant publiés dans chaque rapport trimestriel.
Q : Quel impact le succès du vol d’essai de Starship a-t-il sur le prix du DOGE ?
Historiquement, les grands événements liés à Musk ont provoqué des mouvements du prix du DOGE. Cependant, cet effet s’atténue et l’impact réel dépend désormais du sentiment général du marché au moment donné.
Q : Quelle est la perspective des analystes sur le potentiel à long terme de SPCX ?
Près de 80 % des analystes recommandent l’achat de l’action, avec un objectif médian autour de 225 $. Toutefois, le titre reste exposé à des risques à court terme liés à la fin du blocage et à la correction de valorisation.
