17 juillet 2026 — Selon les données de marché de Gate, la paire BTC/USDT s’échange autour de 63 050 $, affichant un recul de 1,62 % sur les dernières 24 heures, un modeste rebond de 0,72 % sur sept jours, et une baisse cumulative de 45,66 % sur un an. Après plusieurs mois de volatilité baissière persistante, les données on-chain révèlent désormais une série de signaux qui méritent une attention particulière.
Les dernières analyses de la société d’analyses on-chain Glassnode indiquent que les « acheteurs au sommet du cycle » détenant du Bitcoin depuis 1 à 2 ans — c’est-à-dire ceux entrés sur le marché entre juillet 2024 et juillet 2025 avec un prix de revient compris entre environ 62 800 $ et 107 000 $ — montrent des signes de plafonnement, puis de diminution de leurs pertes réalisées. Historiquement, ce schéma précède souvent les principaux creux de marché baissier.
Comment les pertes réalisées anticipent les points bas du marché baissier
La perte réalisée mesure le montant effectif en dollars perdu par les investisseurs lors de la vente de Bitcoin. Contrairement aux pertes latentes, la perte réalisée traduit une véritable pression vendeuse convertie en ventes effectives, et non de simples pertes sur le papier.
Cryptovizart, Chief Research Analyst chez Glassnode, souligne que la moyenne mobile sur 30 jours de la perte réalisée pour la cohorte des détenteurs 1-2 ans est l’un des indicateurs on-chain les plus déterminants pour évaluer si un marché baissier touche à sa fin. Lorsque cette moyenne sur 30 jours commence à se stabiliser puis à reculer, cela signale généralement la fin de la phase de ventes la plus intense.
Durant ce cycle, la perte réalisée sur 30 jours pour ce groupe a dépassé les 75 millions de dollars avant d’inverser sa tendance. Des schémas similaires de retournement avaient été observés avant les points bas des marchés baissiers de 2018, 2020 et 2022. Logiquement, lorsque la pression vendeuse du groupe central de pertes atteint un pic puis diminue, cela signifie que les vendeurs les plus motivés réduisent leur activité, ce qui améliore marginalement la dynamique offre-demande.
Pourquoi les investisseurs ayant acheté à 107 000 $ sont décisifs dans ce marché baissier
Entre juillet 2024 et juillet 2025, le cours du Bitcoin a progressé régulièrement d’environ 62 800 $ à 107 000 $. Les investisseurs ayant poursuivi leurs achats durant cette période constituent les « acheteurs au sommet du cycle » détenant depuis 1 à 2 ans.
Avec le repli du cours du Bitcoin depuis ses sommets, une part significative des positions de ce groupe se retrouve désormais en moins-value latente. Selon Glassnode, les détenteurs long terme représentent près de 43 % de l’ensemble des pertes réalisées on-chain, avec un pic journalier de perte réalisée à 280 millions de dollars — le plus élevé depuis décembre 2022, suite à la chute de FTX.
Chaque vente panique de cette cohorte rapproche le marché de l’épuisement des vendeurs disponibles. Lorsque la moyenne mobile sur 30 jours de la perte réalisée retombe depuis son sommet, l’histoire montre que la phase de ventes la plus agressive est généralement terminée. Ainsi, la capacité des investisseurs ayant acheté près de 107 000 $ à cesser de capituler en masse conditionne directement la persistance de la pression vendeuse sur le marché.
Que signifie une cotation sous les seuils clés de coût pendant cinq mois consécutifs pour le Bitcoin ?
Le rapport « The Week On-Chain » de Glassnode relève que le Bitcoin s’échange sous la « True Market Mean » (environ 76 600 $) et sous le « Short-Term Holder Cost Basis » (environ 72 200 $) depuis près de cinq mois. Il s’agit de l’une des plus longues périodes en « zone de valeur profonde » de l’histoire du Bitcoin.
La True Market Mean reflète le coût moyen des groupes d’investisseurs actifs, tandis que le Short-Term Holder Cost Basis représente le prix d’achat moyen des entrants sur les 155 derniers jours. Lorsque le cours reste sous ces seuils, la majorité des participants court terme affiche des pertes latentes, et tout rebond peut déclencher une pression vendeuse de ceux cherchant à revenir à l’équilibre.
Cependant, d’un autre point de vue, plus le cours reste longtemps en zone de valeur profonde, plus les mains faibles sont éliminées du marché. Les données historiques montrent que ces périodes durent généralement plus de six mois avant l’apparition de signaux de reprise significatifs. Les cinq mois actuels s’approchent donc de la fenêtre temporelle historique des points bas de marché.
Comment la combinaison de plusieurs indicateurs on-chain permet d’évaluer la phase du cycle de marché
Au-delà de la perte réalisée pour les détenteurs 1-2 ans, plusieurs indicateurs on-chain convergent pour former un faisceau de signaux de creux.
L’indicateur de capitulation des détenteurs long terme montre un point d’inflexion cyclique. Le dernier rapport hebdomadaire de Glassnode indique que la capitulation des détenteurs long terme — principale source de pression vendeuse sur ce cycle — a culminé il y a deux semaines et amorcé un repli. Cet indicateur mesure le nombre quotidien de Bitcoins cédés par les détenteurs long terme et amorce sa première tendance baissière de ce cycle.
Le ratio profit/perte réalisé reste sous 1,0, ce qui signifie que les pertes réalisées excèdent les profits. Historiquement, cette configuration est étroitement associée aux zones de creux de marché.
Le ratio profit/perte des UTXO atteint également des niveaux historiquement extrêmes. Au 15 juillet 2026, cet indicateur évolue dans la même fourchette que lors de chaque grand point bas de marché depuis 2016. Plus de Bitcoins sont en perte qu’en gain — environ 10,83 millions de BTC en moins-value contre 9,22 millions en plus-value.
Les sorties des ETF spot ralentissent. La moyenne sur 30 jours des sorties des ETF Bitcoin spot américains est passée d’un pic de 193 millions de dollars par jour début juin à 89 millions par jour. Même si la demande globale ne s’est pas encore redressée, ce ralentissement traduit une amélioration marginale.
Pris ensemble, ces indicateurs suggèrent que le marché se situe probablement dans les dernières phases de formation d’un creux, même si des signaux de confirmation supplémentaires restent nécessaires pour valider un retournement de tendance.
Pourquoi le seuil des 69 000 $ est-il le champ de bataille central entre acheteurs et vendeurs ?
Le niveau des 69 000 $ revêt plusieurs dimensions clés dans la structure de marché actuelle, ce qui conduit Glassnode à le qualifier de « prochain champ de bataille majeur ».
Premièrement, il s’agit du coût moyen agrégé des détenteurs court terme. Selon le rapport on-chain de la semaine 28 de Glassnode, le seuil de coût global pour les détenteurs court terme se situe à 69 000 $. Cela signifie que de nombreux acheteurs récents reviendront à l’équilibre à ce prix. Le rapport précise : « Un premier contact avec ce niveau devrait provoquer une réaction marquée, car ceux qui sont les plus enclins à vendre sont précisément ceux sur le point de revenir à zéro. »
Deuxièmement, ce niveau correspond au plus haut historique du Bitcoin de novembre 2021. Les 69 000 $ marquent le sommet du précédent cycle haussier. D’un point de vue analyse technique, les sommets de cycles antérieurs servent fréquemment de zones de résistance ou de support psychologique majeures.
Troisièmement, l’issue à ce niveau déterminera l’évolution de la structure de marché. Le rapport hebdomadaire de Glassnode indique : « Un franchissement convaincant de ce seuil ouvrirait la voie à un rebond ; en cas de rejet, la phase de consolidation perdurera. » Si le Bitcoin parvient à franchir et à se maintenir au-dessus de 69 000 $, un mouvement vers 75 000–80 000 $ deviendrait envisageable. Dans le cas contraire, le marché devrait rester dans une phase de consolidation latérale.
Au 17 juillet, le Bitcoin s’échange autour de 63 566 $, soit environ 8 % sous le seuil des 69 000 $. Cet écart laisse une marge importante pour la confrontation entre acheteurs et vendeurs.
Où se situe le prochain support si les 69 000 $ ne tiennent pas ?
Si le niveau des 69 000 $ constitue le point focal, le marché doit envisager les scénarios où il ne serait pas préservé.
Glassnode souligne que si la barrière des 69 000 $ n’est pas reconquise, le prix réalisé — autour de 53 000 à 55 000 $ — deviendra la prochaine zone logique pour un point bas de marché. Le prix réalisé représente le coût d’acquisition moyen de l’ensemble des détenteurs de Bitcoin sur le réseau, et constitue l’un des repères de support globaux les plus suivis en analyse on-chain.
Lors du marché baissier de 2022, le Bitcoin était brièvement passé sous son prix réalisé avant d’entamer un rallye de reprise qui l’a mené au-delà du seuil des 100 000 $. Ainsi, la zone des 53 000–55 000 $ peut être vue comme la « dernière ligne de défense » du marché — si le cours atteint cette zone, l’histoire montre que des opportunités de valeur extrême et des épisodes de panique coexistent souvent.
Quelles conditions doivent être réunies pour confirmer une reprise du marché ?
Malgré de nombreux signaux positifs issus des données on-chain, le marché demeure encore à distance d’une confirmation de retournement de tendance.
La demande spot n’est pas totalement revenue. Les analystes de Glassnode insistent sur le fait qu’un rebond durable au-delà du seuil des 69 000 $ nécessite une demande spot plus robuste. Le positionnement sur produits dérivés à lui seul ne saurait soutenir une reprise pérenne.
Les flux des ETF ne sont pas stabilisés en entrées nettes. Bien que les sorties ralentissent, la demande globale reste insuffisante pour porter les prix au-dessus des principaux niveaux de résistance.
La capitulation des détenteurs long terme n’est pas totalement résolue. Si cet indicateur a reflué depuis son pic, il demeure élevé et n’a pas encore affiché le refroidissement observé lors des précédents points bas de marché baissier.
L’environnement macroéconomique reste incertain. L’orientation de la politique monétaire de la Réserve fédérale, la performance du dollar et les conditions de liquidité mondiale continueront d’influencer le prix du Bitcoin.
En résumé, les données on-chain suggèrent la formation possible d’une structure de creux, mais les signaux de confirmation — tels qu’un retour durable de la demande spot, des flux nets positifs sur les ETF et une poursuite du reflux de la pression vendeuse des détenteurs long terme — nécessitent encore du temps pour se matérialiser.
Synthèse
L’analyse on-chain de Glassnode montre que la perte réalisée des « acheteurs au sommet du cycle » détenant du Bitcoin depuis 1 à 2 ans a commencé à diminuer après que la moyenne mobile sur 30 jours a dépassé 75 millions de dollars — un schéma observé historiquement avant les principaux creux de marché baissier. La capitulation des détenteurs long terme a atteint un pic et recule désormais, tandis que plusieurs indicateurs on-chain convergent pour renforcer les signaux de creux.
Le seuil des 69 000 $, qui recoupe le coût moyen des détenteurs court terme et le plus haut historique de 2021, s’impose comme le champ de bataille central entre acheteurs et vendeurs. Sa reconquête ouvrirait la voie à un rebond, tandis qu’un rejet prolongerait la phase de consolidation. En cas d’échec, la zone de prix réalisée entre 53 000 et 55 000 $ constituerait le prochain support clé.
Le marché semble entrer dans les dernières phases de formation d’un creux, mais la confirmation définitive d’un retournement de tendance passera par le retour d’une demande spot soutenue et des flux stables de capitaux institutionnels.
FAQ
Q : Pourquoi l’indicateur de perte réalisée de Glassnode peut-il signaler les points bas de marché baissier ?
La perte réalisée mesure la perte effective en dollars encaissée par les investisseurs lors de la vente. Lorsque la moyenne mobile sur 30 jours de la perte réalisée pour la cohorte des détenteurs 1-2 ans — ceux ayant acheté près du sommet du précédent marché haussier — atteint son maximum puis commence à reculer, les données historiques montrent que cela coïncide souvent avec la fin de la phase de ventes la plus intense et signale l’approche d’un creux de marché.
Q : Quelle est la situation actuelle des investisseurs ayant acheté à 107 000 $ ?
Les investisseurs entrés entre juillet 2024 et juillet 2025 avec un prix de revient compris entre environ 62 800 $ et 107 000 $ affichent désormais une part importante de leurs positions en moins-value, le cours du Bitcoin ayant reculé depuis ses sommets. La perte réalisée de ce groupe montre récemment des signes de plafonnement puis de diminution sur la moyenne mobile à 30 jours.
Q : Pourquoi le seuil des 69 000 $ est-il si important ?
Les 69 000 $ présentent une triple importance : d’abord, il s’agit du coût moyen agrégé des détenteurs court terme, ce qui signifie que de nombreux acheteurs récents reviennent à l’équilibre à ce niveau ; ensuite, il coïncide avec le plus haut historique du Bitcoin de novembre 2021 ; enfin, la reconquête ou le rejet de ce seuil déterminera si le marché entre dans une phase de rebond ou poursuit sa consolidation latérale.
Q : Le Bitcoin a-t-il confirmé un point bas ?
Les données on-chain suggèrent que le marché pourrait former une structure de creux, mais des signaux de confirmation supplémentaires sont nécessaires. La demande spot n’est pas totalement revenue, les flux des ETF ne sont pas stabilisés en entrées nettes, et la pression vendeuse des détenteurs long terme, bien qu’en repli, n’a pas totalement disparu. La reprise du marché nécessite encore du temps pour être validée.
Q : Si le seuil des 69 000 $ ne peut être franchi, où se situe le prochain support ?
Si la barrière des 69 000 $ n’est pas reconquise, la zone de prix réalisée entre 53 000 et 55 000 $ constituera la prochaine zone logique pour un point bas de marché. Ce prix représente le coût d’acquisition moyen de l’ensemble des détenteurs de Bitcoin et constitue un repère de support global clé en analyse on-chain.
