En réponse aux corrections de marché à court terme et au resserrement de la liquidité en fin d’année, Strategy a choisi d’acquérir 1 229 bitcoins entre le 22 et le 28 décembre, à un prix moyen de 88 568 $ par unité. À l’issue de cette opération, l’entreprise dirigée par Michael Saylor détient désormais un total de 672 497 bitcoins, pour un coût moyen de détention de 74 997 $ par bitcoin.
Dynamiques de marché
Récemment, le cours du Bitcoin a connu une volatilité marquée. Fin décembre, le Bitcoin a brièvement franchi à la hausse le seuil des 90 000 $ avant de subir une nouvelle pression baissière. Les analystes soulignent que ce rebond a été davantage alimenté par des facteurs techniques que par de nouveaux catalyseurs fondamentaux. Durant la période des fêtes de fin d’année, la liquidité du marché est généralement réduite, ce qui rend les prix plus sensibles à des flux de capitaux relativement modestes. Bien que les prix aient rebondi, le sentiment général du marché demeure prudent. Pendant la majeure partie du mois de décembre, le Bitcoin a évolué dans une fourchette comprise entre 86 500 $ et 90 000 $.
Le marché a également été affecté par plus d’un milliard de dollars de sorties de fonds d’ETF, liées à des opérations d’optimisation fiscale sur les pertes. Selon les dernières données de Gate au 30 décembre, après une période de volatilité, le Bitcoin oscille désormais entre 88 000 $ et 90 000 $.
Prises de position à contre-courant
Dans un contexte de pression sur le prix du Bitcoin et de baisse simultanée de sa propre action, Strategy a de nouveau adopté une stratégie à contre-courant remarquée. Selon les déclarations déposées auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, l’entreprise a acquis 1 229 bitcoins au cours de la dernière semaine. La valeur totale de cette transaction s’élève à environ 108,8 millions de dollars, pour un prix d’achat moyen de 88 568 $ par bitcoin. Il est à noter que l’intégralité des fonds ayant permis cette acquisition provient de la vente d’actions ordinaires de la société. Sur la même période, Strategy a cédé 663 450 actions MSTR, consacrant l’intégralité du produit net à l’achat de bitcoins.
À la suite de cette opération, le rendement de l’investissement en Bitcoin de Strategy pour l’année atteint 23,2 %. Depuis le début de 2025, l’entreprise a engagé des capitaux importants dans le Bitcoin via son programme continu d’émission d’actions.
Paysage des actifs
Cette nouvelle phase d’accumulation confirme un peu plus la position de Strategy parmi les plus grands détenteurs institutionnels de Bitcoin au monde. Au 28 décembre, le total de ses avoirs en bitcoins s’élève à 672 497 unités, pour un coût d’acquisition global d’environ 50,44 milliards de dollars. Aux prix actuels du marché, la valeur de ces actifs dépasse largement leur coût, générant ainsi d’importantes plus-values latentes pour la société.
Au-delà de ses avoirs en bitcoins, Strategy accorde également une grande importance à la stabilité financière. L’entreprise a précédemment renforcé ses réserves en dollars américains, qui atteignent désormais 2,19 milliards de dollars. Cette réserve vise à couvrir au moins 12 mois de dividendes sur actions privilégiées et de paiements d’intérêts sur la dette, avec pour objectif à long terme de garantir une couverture de 24 mois ou plus.
Les analystes sont partagés sur cette approche. Certains estiment qu’elle renforce la capacité de l’entreprise à traverser un « hiver crypto » prolongé.
Opinions divergentes sur le marché
L’accumulation continue de bitcoins par Strategy suscite le débat sur le marché. Les investisseurs haussiers de long terme y voient un signal fort de confiance dans la stratégie fondamentale de l’entreprise et dans la valeur à long terme du Bitcoin. À l’inverse, les sceptiques — à l’image du célèbre critique du Bitcoin Peter Schiff — soulignent que, malgré les achats soutenus de Strategy au cours des cinq dernières années à un coût moyen d’environ 75 000 $, les plus-values latentes actuelles ne représentent qu’un rendement annualisé relativement modeste.
D’un point de vue plus large, la comparaison entre classes d’actifs se poursuit. Depuis 2015, la progression du prix du Bitcoin a largement surpassé celle des métaux précieux traditionnels comme l’or ou l’argent. Certains estiment toutefois que l’environnement de marché a profondément évolué au cours des quatre dernières années, et que la simple comparaison avec des données historiques de très long terme ne reflète pas nécessairement la réalité actuelle. Matt Golliher, cofondateur d’Orange Horizon Wealth, souligne qu’une différence fondamentale entre le Bitcoin et les matières premières réside dans l’offre fixe du Bitcoin, qui le protège du mécanisme traditionnel où la hausse des prix stimule la production et l’augmentation de l’offre, limitant ainsi le potentiel de hausse.
Perspectives
En ce début d’année 2026, l’attention du marché se porte sur plusieurs catalyseurs potentiels, notamment une possible inversion des sorties d’ETF Bitcoin en janvier, l’évolution de la réglementation et les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. Les données historiques montrent que le Bitcoin n’a jamais enregistré deux années consécutives de baisse. Ce constat incite certains acteurs du marché à conserver un optimisme prudent quant aux perspectives pour 2026.
Par ailleurs, la tendance macroéconomique à la « dédollarisation » pourrait également soutenir des actifs tels que le Bitcoin. Le marché anticipe qu’à la suite d’un changement de direction à la Réserve fédérale en 2026, la politique monétaire pourrait s’orienter vers des baisses de taux, ce qui exercerait une pression sur le dollar américain et profiterait aux actifs considérés comme des réserves de valeur, tels que l’or, l’argent et le Bitcoin.
Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, estime que le Bitcoin continuera d’offrir des rendements solides au cours de la prochaine décennie, même si une forte volatilité annuelle devrait persister.
Lorsque le prix du Bitcoin est descendu aux environs de 88 000 $, Strategy a pris la décision d’investir plus de 100 millions de dollars pour renforcer ses avoirs. Cette opération a non seulement porté son trésor de bitcoins à un niveau record de 672 497 unités, mais a également permis d’atteindre un rendement annuel de 23,2 % sur ses investissements en Bitcoin. Ces initiatives témoignent clairement de son engagement à long terme à faire du Bitcoin son principal actif de réserve. Actuellement, le marché du Bitcoin fait face à des défis de liquidité en fin d’année et à une phase de consolidation des prix. Toutefois, l’accumulation institutionnelle — illustrée par Strategy — contraste nettement avec les fluctuations de court terme.
Pour les investisseurs individuels, il peut s’avérer plus pertinent de conserver une approche rationnelle, de prendre des décisions en fonction de leur propre tolérance au risque, et de s’appuyer sur des données en temps réel ainsi que sur des analyses approfondies proposées par des plateformes comme Gate, plutôt que de simplement suivre les mouvements de prix à court terme. Le prochain chapitre du marché sera façonné par une combinaison de convictions institutionnelles, de tendances macroéconomiques et d’innovations technologiques.
