La dynamique de la puissance de calcul liée à l’IA en 2026 connaît une divergence structurelle discrète mais significative. Tandis que le marché reste focalisé sur les concepteurs de puces GPU, les flux de capitaux ont déjà opéré un déplacement notable. Au 12 juin 2026, Applied Materials (AMAT) a bondi d’environ 121 % depuis le début de l’année, tandis que Lumentum Holdings (LITE) affiche une hausse d’environ 67 %. À titre de comparaison, Nvidia (NVDA) a progressé d’environ 44 % sur la même période. Ces deux valeurs d’infrastructure IA ont non seulement surperformé Nvidia, mais elles ont également nettement dépassé l’indice S&P 500 sur cette période.
Ces données révèlent une tendance clé : l’expansion de la puissance de calcul de l’IA ne se limite plus à la question de « qui conçoit les puces », mais s’oriente désormais vers « qui fournit les équipements de fabrication » et « qui résout les goulets d’étranglement physiques des interconnexions entre puces ». Les segments des équipements et de la photonique s’imposent ainsi comme les deux axes structurels les plus prometteurs de l’investissement dans l’infrastructure IA actuelle.
Segment des équipements : la logique de performance derrière AMAT
Applied Materials compte parmi les plus grands fournisseurs mondiaux d’équipements de fabrication de semi-conducteurs, détenant des parts de marché majeures dans des procédés clés tels que le dépôt de couches minces, la gravure, l’implantation ionique et la métrologie. Au 11 juin 2026, le cours de l’action AMAT a clôturé à 552,64 $, dans une fourchette de 52 semaines allant de 154,47 $ à un sommet historique de 557,62 $. Sur la seule journée du 11 juin, le titre a bondi d’environ 11,2 %, reflétant des attentes de marché très élevées concernant la demande en équipements.
Cette envolée a été directement alimentée par des résultats financiers record au deuxième trimestre de l’exercice 2026. Le chiffre d’affaires trimestriel a atteint 7,91 milliards de dollars, avec un bénéfice par action également au plus haut historique. L’entreprise a relevé sa prévision de croissance du marché des équipements pour semi-conducteurs sur l’année civile 2026, passant de plus de 20 % à plus de 30 %. Le PDG Gary Dickerson a attribué cette accélération à « la montée en puissance rapide de l’infrastructure mondiale de calcul IA » et au leadership de la société dans les puces logiques avancées, la DRAM et le packaging de nouvelle génération.
La forte demande en équipements est confirmée par les données macroéconomiques. L’organisation World Semiconductor Trade Statistics a nettement révisé à la hausse sa prévision de printemps, anticipant un bond de 90 % du marché mondial des semi-conducteurs en 2026, à 1 510 milliards de dollars. Les ventes de mémoires devraient progresser d’environ 250 % sur un an, franchissant la barre des 800 milliards de dollars. Cette croissance explosive stimule directement la demande sur l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement des équipements, de la gravure et du dépôt de couches minces au packaging avancé et aux tests.
Les analystes de Wall Street partagent cette logique. C.J. Muse, chez Cantor Fitzgerald, a relevé son objectif de cours sur AMAT de 575 $ à 650 $ — le plus élevé de la place — évoquant un secteur des équipements de fabrication de tranches en pleine pénurie, engagé dans un cycle haussier pluriannuel, avec une visibilité sur les commandes jusqu’en 2028. Barclays a porté son objectif de 500 $ à 590 $ et augmenté son estimation de la taille du marché des équipements à 209,5 milliards de dollars pour 2027. UBS a également rehaussé son objectif de 515 $ à 570 $, tout en maintenant une recommandation d’achat.
Sur le plan de l’extension des capacités, la société a investi 500 millions de dollars dans un nouveau campus à Tampines, Singapour, doublant ainsi sa capacité de salle blanche avancée. Par ailleurs, AMAT et Nvidia ont participé conjointement à un tour de financement de série C de 300 millions de dollars pour PhysicsX, une start-up spécialisée dans la simulation IA et physique, marquant ainsi l’incursion stratégique d’AMAT dans l’écosystème logiciel IA.
Toutefois, la valorisation doit également être prise en compte. Selon GuruFocus, le PER actuel d’AMAT s’établit autour de 51,9x, soit nettement au-dessus de sa médiane sur cinq ans de 20,4x — une prime d’environ 155 %. Le modèle GF Value indique que le titre est sensiblement surévalué. La capacité de la croissance des résultats à justifier durablement cette valorisation reste une variable clé à surveiller.
Segment des puces photoniques : la dynamique offre-demande chez Lumentum
Si le segment des équipements répond à la question « comment fabrique-t-on les puces IA ? », celui des puces photoniques s’intéresse à « comment ces puces communiquent entre elles ». Dans les clusters IA comprenant plusieurs dizaines, voire centaines de milliers de GPU, l’efficacité des interconnexions devient le principal frein à la performance des systèmes.
Au 12 juin 2026, Lumentum Holdings s’échangeait autour de 863 $, dans une fourchette de 52 semaines allant de 80,39 $ à 1 085,68 $. Son PER historique s’élève à environ 156,82 et son ratio cours/valeur comptable à 23,20. Sur 24 analystes, le consensus est à l’achat, avec 19 recommandations positives et aucune à la vente. L’objectif moyen sur 12 mois est de 1 113,01 $, soit un potentiel de hausse d’environ 28,87 % par rapport aux niveaux actuels. Le 12 juin, J.P. Morgan a réitéré sa recommandation de surpondération avec un objectif de 1 130 $, notant que la récente correction des valorisations dans les valeurs de communication optique offre un point d’entrée plus sécurisé aux investisseurs.
Sur le plan fondamental, Lumentum a publié des résultats très supérieurs aux attentes au troisième trimestre de l’exercice 2026. Le chiffre d’affaires net trimestriel s’établit à environ 808,4 millions de dollars, en hausse de 90 % sur un an. Le BPA GAAP atteint 1,50 $, et le BPA non-GAAP 2,37 $, dépassant l’estimation de 2,27 $ du marché. Le chiffre d’affaires de la division composants s’élève à environ 533,3 millions de dollars (+77,3 % sur un an), tandis que celui des systèmes atteint 275,1 millions de dollars (+121,1 %). Les émetteurs-récepteurs 1,6T sont désormais produits en masse.
Le déséquilibre offre-demande est la clé pour comprendre la position actuelle de Lumentum. Les estimations du secteur font état d’un déficit de plus de 30 % sur l’offre de puces laser pour centres de données. Les livraisons de lasers à raie étroite ont progressé d’environ 120 % sur un an, et celles de lasers de pompage d’environ 80 %. Les données de marché montrent que les principaux fabricants mondiaux de puces photoniques ont déjà vendu l’intégralité de leur capacité jusqu’à fin 2027. Nvidia a investi environ 2 milliards de dollars dans Coherent et Lumentum, sécurisant ainsi des accords d’approvisionnement à long terme pour des composants critiques. Tous ces signaux convergent : les puces photoniques haut de gamme passent d’un statut de produits optionnels à celui de ressources essentielles et rares.
La trajectoire de croissance de Lumentum à moyen et long terme s’articule autour de deux axes. La technologie CPO (co-packaged optics) est considérée comme centrale pour les interconnexions de clusters IA de nouvelle génération, l’entreprise anticipant plus de 5 milliards de dollars de revenus additionnels grâce au CPO. Les déclarations de la direction suggèrent que le potentiel du marché NPO (near-packaged optics) pourrait être encore plus important, car le déploiement du NPO requiert davantage de canaux optiques par rack — une configuration favorable pour Lumentum en tant que fournisseur de lasers. La société a également récemment acquis sa cinquième usine de tranches à base de phosphure d’indium, visant une production de masse à l’horizon 2028. Cette stratégie d’intégration verticale permet d’ériger des barrières à l’entrée sur les composants photoniques stratégiques.
Les politiques industrielles en Chine et dans l’UE apportent également un soutien structurel à l’échelle macroéconomique. Le 10 juin 2026, le ministère chinois de l’Industrie et des Technologies de l’Information a publié les « Lignes directrices pour le développement innovant IA + Information et Communication » (2026–2028), appelant à intensifier la R&D sur les puces et dispositifs optoélectroniques haut de gamme, dont les puces optoélectroniques à haute vitesse, les dispositifs de commutation tout-optique et les solutions co-packagées. Le CHIPS Act 2.0 de l’UE fait également de la photonique une priorité structurelle, soutenant explicitement le développement des circuits intégrés photoniques et des capacités de conception avancées. Ces politiques offrent un relais de croissance durable au secteur des puces photoniques.
Des GPU aux actifs stratégiques : la logique des réallocations institutionnelles
La performance de ces valeurs ne constitue pas un phénomène isolé, mais reflète un changement plus large dans les stratégies d’investissement institutionnel dans l’IA. Les derniers dépôts 13F montrent que, parmi 327 institutions gérant plus de 10 milliards de dollars d’actifs, l’allocation à la puissance de calcul IA évolue de « l’achat des leaders les plus visibles » vers « la priorisation des goulots d’étranglement ». Les nouveaux flux se concentrent désormais sur l’infrastructure énergétique, le refroidissement, les switches Ethernet, les modules optiques, la HBM, les équipements avancés et la gestion du rendement. NVDA et AVGO restent des positions centrales, mais la hausse marginale des allocations cible clairement les contraintes physiques susceptibles de limiter l’expansion des clusters IA.
Morgan Stanley et Bank of America ont récemment publié une analyse conjointe sur les perspectives d’investissement dans les semi-conducteurs pour 2026, mettant en avant les dépenses en équipements et la chaîne d’approvisionnement des interconnexions optiques pour centres de données comme thèmes majeurs. Selon Bank of America, la course mondiale à l’IA en est encore au « stade initial à intermédiaire », avec des ventes d’équipements de fabrication de tranches attendues en hausse annuelle à un rythme élevé. Morgan Stanley prévoit que le marché mondial des équipements de test et de tri de puces passera de 400 millions de dollars en 2023 à 6,6 milliards en 2027, soit une multiplication par plus de dix.
Les avancées technologiques s’accélèrent également. TSMC fait progresser activement sa plateforme de packaging avancé en photonique sur silicium, COUPE, qui devrait entrer en production de masse en 2026. Selon l’équipe d’intégration packaging avancé de TSMC, COUPE est passée du stade de concept de laboratoire à une technologie de process semi-conducteur pleinement industrialisable. À mesure que la feuille de route technologique sur trois à cinq ans se précise, le point d’inflexion pour l’adoption massive de la photonique sur silicium approche.
La technologie CPO (co-packaged optics) pour interconnexions optiques devrait également connaître un déploiement à grande échelle d’ici 2027. Le cabinet LightCounting a fortement relevé ses prévisions d’expéditions de produits CPO 1,6T, portant l’estimation pour 2029 d’environ 2 millions à près de 9 millions d’unités. En termes de marché, le CPO devrait dépasser 5 milliards de dollars en 2027 et poursuivre sa croissance jusqu’en 2030.
À l’avenir, chaque saut d’un ordre de grandeur dans la taille des clusters IA entraînera une croissance surproportionnée de la demande en interconnexions optiques et en équipements avancés. Lorsque la taille des clusters passe de plusieurs dizaines à plusieurs centaines de milliers de GPU, la demande en équipements est multipliée par 5 à 7, tandis que la demande totale de bande passante optique peut être multipliée par plus de 10. Cette élasticité confère aux segments des équipements et des interconnexions optiques un avantage structurel dans les dépenses d’investissement liées à l’IA.
Plusieurs risques doivent toutefois être surveillés. L’industrie des équipements pour semi-conducteurs est historiquement cyclique, et la forte demande actuelle devra être absorbée par les capacités futures. Sur le plan des valorisations, le PER d’AMAT est largement supérieur à sa moyenne historique et un ralentissement de la croissance des résultats pourrait peser sur la valorisation. Concernant les interconnexions optiques, les technologies CPO et NPO sont encore en phase de transition vers l’adoption massive, et des incertitudes subsistent quant à la feuille de route technologique et au rythme d’adoption par les clients.
Ceci est une section dédiée à intégrer ci-dessus, mettant en avant les fonctionnalités de trading d’actions sur Gate, ses avantages clés et les étapes opérationnelles spécifiques.
Comment le trading réel d’actions américaines sur Gate élargit les voies d’allocation
Le 1er juin 2026, Gate a officiellement lancé son service de trading réel d’actions, offrant aux utilisateurs un pont pour allouer à la fois des cryptomonnaies et des actions américaines au sein d’un même système de compte. En juin 2026, Gate propose plus de 10 000 actions et ETF réels, couvrant les cinq principales places boursières, dont le NYSE et le NASDAQ. Cela signifie que les utilisateurs peuvent acheter directement Applied Materials (AMAT) et Lumentum (LITE) en utilisant des USDT depuis leur compte Gate, sans avoir à ouvrir un compte de courtage supplémentaire ni à passer par les étapes traditionnelles de vente de crypto, retrait de fonds, transfert international ou conversion de devises.
La plateforme de trading réel d’actions de Gate se distingue sur trois points principaux.
Premièrement, l’authenticité des actifs et la conformité réglementaire. Contrairement aux produits classiques de tokenisation d’actions ou de RWA, Gate s’associe directement à Alpaca, un courtier américain agréé pour le clearing, garantissant que chaque action achetée sur Gate est adossée à des actifs réels conservés de manière indépendante dans le système DTC. Alpaca est également membre de la Securities Investor Protection Corporation (SIPC), offrant une protection éligible des titres clients selon les conditions applicables. Ce cadre réglementaire signifie que détenir des actions réelles comme AMAT, NVDA ou Lumentum sur Gate confère aux utilisateurs les mêmes droits qu’avec un compte de courtage traditionnel — y compris dividendes en espèces, actions gratuites et participation aux opérations sur titres telles qu’émissions de droits, splits ou attributions gratuites.
Deuxièmement, le règlement instantané en USDT élimine les barrières de financement. Sur Gate, les utilisateurs peuvent acheter des actions américaines réelles directement avec la liquidité USDT de leur compte, et l’ensemble de la transaction s’effectue en quelques secondes. Pour les utilisateurs crypto qui détiennent de l’USDT sur le long terme, cela transforme l’allocation en actions US d’un processus nécessitant l’ouverture de comptes supplémentaires en une option de portefeuille diversifié accessible en un clic.
Troisièmement, le trading fractionné d’actions abaisse le seuil d’entrée. Avec AMAT au-dessus de 557 $ en 2026 et NVDA et Lumentum également à des niveaux élevés, les règles traditionnelles d’achat par action entière constituent un obstacle pour les investisseurs disposant de capitaux limités. La fonction d’actions fractionnées de Gate résout ce problème : il est possible de commencer dès 0,01 action — soit 1 $ — pour s’exposer à des leaders américains comme AMAT, NVDA et Lumentum. Cela permet aux utilisateurs de construire de manière flexible des portefeuilles diversifiés sur l’IA, couvrant équipements, interconnexions optiques et conception GPU, selon leur profil de risque, sans attendre d’accumuler le capital nécessaire à l’achat d’actions entières.
L’achat d’actions américaines avec USDT sur Gate se déroule en quatre étapes : détenir ou acquérir des USDT sur votre compte Gate ; accéder à la section trading d’actions via l’interface Gate ; transférer les USDT de votre compte spot ou unifié vers votre compte actions ; puis, pendant les horaires d’ouverture du marché US, rechercher l’action souhaitée et passer un ordre d’achat. À noter : les produits spot Gate Stocks ne permettent pas la vente à découvert ni le trading sur marge. Pour une exposition avec effet de levier, les utilisateurs peuvent se tourner vers les produits dérivés actions US de Gate, mais l’effet de levier amplifie gains et pertes ; il est donc essentiel d’évaluer soigneusement sa tolérance au risque avant de négocier.
Pour les utilisateurs privilégiant une allocation long terme, le trading spot réel d’actions sur Gate n’entraîne pas de frais de swap ni de frais de détention overnight, contrairement au trading CFD. La structure de coûts liée à la détention d’actifs réels est plus transparente, ce qui la rend mieux adaptée aux stratégies axées sur les valeurs d’infrastructure IA évoquées ci-dessus.
En juin 2026, Gate a également lancé la campagne « Stock Express » pour les nouveaux utilisateurs et le programme sur invitation « US Stock Glory Gala », abaissant encore le seuil d’accès à l’allocation en actions US. À mesure que les plateformes crypto évoluent d’« échanges mono-actif » vers des plateformes d’allocation multi-actifs, les opportunités structurelles dans l’infrastructure IA passent de l’analyse théorique à des options d’investissement concrètes et accessibles.
Conclusion
Le récit de l’investissement IA en 2026 se déplace des « concepteurs de puces » vers les « fabricants de puces » et les « fournisseurs d’interconnexions ». La hausse de 121 % d’AMAT et de 67 % de Lumentum reflète un marché qui revalorise les goulets d’étranglement structurels de l’expansion de la puissance de calcul IA. Les équipements pour semi-conducteurs et les puces photoniques partagent une caractéristique commune : ils ne sont pas en concurrence directe avec la conception GPU, mais fournissent les capacités essentielles de fabrication et d’interconnexion qui soutiennent l’ensemble de l’écosystème IA. À l’ère des clusters de plusieurs dizaines ou centaines de milliers de GPU, ce sont précisément ces segments qui détiennent le plus fort pouvoir de fixation des prix.
Pour les investisseurs soucieux de l’évolution à long terme de l’infrastructure IA, élargir son regard au-delà des GPU vers les goulets d’étranglement des équipements et des interconnexions peut offrir une lecture plus fine des cycles de l’industrie que le simple suivi des livraisons trimestrielles des concepteurs de GPU.
