Les RWA connaissent une croissance sans précédent. Au 26 avril 2026, la capitalisation totale du marché on-chain du secteur RWA atteint 27,026 milliards de dollars. Hors stablecoins, la capitalisation des RWAs tokenisés a été multipliée par près de 20 en seulement trois ans. La valeur totale des bons du Trésor américain tokenisés dépasse désormais 14 milliards de dollars, soit une progression multipliée par 37 depuis le début de l’année 2023. À l’échelle du marché global, en mars 2026, le marché mondial des RWAs tokenisés a franchi les 90,9 milliards de dollars, soit une hausse de plus de 200 % depuis juin 2025.
Pourtant, une question fondamentale est négligée par la majorité des acteurs du marché : d’où provient réellement la liquidité des RWA ?
Lors de la Paris Blockchain Week, le responsable des ventes d’Ondo Finance a mis en lumière une idée reçue : « Certains pensent qu’il suffit de placer des actifs illiquides on-chain pour qu’ils deviennent magiquement liquides, mais ce n’est pas le cas. » Un rapport de Brickken indique également que 53,8 % des émetteurs de RWA citent « l’amélioration de la formation du capital » comme principale motivation à la tokenisation des actifs, loin devant la « création de liquidité sur le marché secondaire » — en réalité, seuls 15,4 % considèrent ce dernier point comme leur objectif principal.
En résumé : un grand nombre de RWAs sont « créés », mais qui achète ? Qui apporte une liquidité durable ?
Les capitaux traditionnels construisent deux sources principales de liquidité
Dans le détail, la liquidité des RWA repose fondamentalement sur deux grandes sources — une chaîne logique souvent ignorée par la plupart des observateurs.
Première source : les capitaux traditionnels à grande échelle
Le fonds BUIDL de BlackRock a dépassé les 2 milliards de dollars d’actifs, permettant des échanges on-chain quasi instantanés entre parts du fonds et USDC — marquant la première fois que des actifs tokenisés de niveau institutionnel offrent une liquidité réellement 24/7. Larry Fink, PDG de BlackRock, a indiqué que l’activité crypto de son entreprise pourrait générer environ 500 millions de dollars de revenus annuels d’ici cinq ans.
Franklin Templeton a lancé un fonds monétaire tokenisé sur Arbitrum, tandis que Robinhood a tokenisé environ 2 000 actions américaines et ETF à destination des investisseurs européens. Le Nasdaq a obtenu l’accord de la SEC pour permettre à certaines actions d’être négociées sous forme de tokens, les actions tokenisées sur la blockchain étant pleinement équivalentes à celles détenues sur des comptes traditionnels. Le Fonds monétaire international qualifie la tokenisation d’actifs de « restructuration fondamentale de l’architecture financière ».
Cela signifie que les plus grands allocataires de capitaux mondiaux — fonds de pension, fonds souverains, géants de Wall Street — deviennent désormais, de façon réglementée, la base de liquidité la plus profonde du secteur RWA.
Deuxième source : les ponts de liquidité des plateformes d’échange crypto
Les capitaux particuliers et natifs du secteur crypto ont également besoin d’un accès direct et conforme. Une forte liquidité requiert des solutions techniques — c’est précisément ce que Gate réalise avec Gate TradFi. Gate a été pionnier d’une structure de double marché pour un même actif (spot + produits dérivés), combinant la stabilité du marché spot à la flexibilité des dérivés pour améliorer considérablement l’efficacité du capital. Gate a également introduit un « mécanisme d’effet de levier glissant à quatre niveaux », offrant plusieurs bandes de levier adaptées aux différents profils de volatilité et de liquidité des actifs.
Au mois d’avril 2026, le volume de transactions quotidien de Gate TradFi dépasse 20 milliards de dollars, avec plus de 350 actifs traditionnels disponibles sur la plateforme. La zone xStocks de Gate, dédiée aux actions tokenisées, a atteint un volume cumulé de 140 milliards de dollars, avec une part de marché mensuelle pouvant aller jusqu’à 89,1 %. Le nombre d’utilisateurs enregistrés dans le monde dépasse désormais 51 millions, la liquidité de la plateforme se classant régulièrement parmi les trois premières mondiales et la part de marché sur les produits dérivés atteignant un nouveau sommet à 12,2 %.
En combinant ces forces : les capitaux traditionnels fournissent une « liquidité fondamentale profonde », tandis que les plateformes d’échange jouent le rôle de « canaux de circulation », rendant la liquidité des RWA réellement accessible.
Connecter les deux artères de liquidité : la matrice de produits RWA de Gate
Revenons sur le principal frein à la liquidité des RWA : une fois les actifs tokenisés, la profondeur du marché secondaire fait défaut — les utilisateurs souhaitent acheter ou vendre, mais peinent à trouver des contreparties. La solution de Gate repose sur une approche « double canal » —
Premier canal : le marché spot. Gate prend en charge le trading spot des principaux tokens RWA tels que QNT, Pendle, Ondo Finance, ainsi que des actifs émergents comme MANTRA et RAVE. RAVE a connu une envolée de 0,25 $ en mars à 28 $ au 18 avril, soit une multiplication par plus de 100. Par ailleurs, Gate s’est associé à Ondo Finance pour lancer une zone spot dédiée à Ondo, proposant 26 paires d’actifs tokenisés, dont des produits indexés sur le S&P 500 et d’autres indices de référence.
Deuxième canal : le rendement stable. Pour ceux qui souhaitent éviter la volatilité du marché secondaire, Gate a lancé GUSD — un certificat de rendement flexible adossé aux bons du Trésor américain et à d’autres RWAs, avec un rendement annuel indicatif d’environ 4,40 % et la possibilité de rachat instantané. Cela offre aux capitaux natifs crypto une fenêtre directe sur le rendement des bons du Trésor américain.
La valeur ajoutée de Gate réside dans le fait de ne pas se limiter à une seule source de liquidité. La plateforme s’appuie sur un système de compte unifié pour intégrer la profondeur traditionnelle, la facilité d’accès on-chain et l’efficacité du capital crypto — le tout via un point d’entrée unique.
Conclusion
La vague RWA est inévitable, mais « placer des actifs on-chain » n’est qu’une première étape ; la « liquidité négociable » est la véritable clé pour atteindre l’échelle du billion de dollars. Gate TradFi relie les capitaux traditionnels et la liquidité profonde du monde crypto grâce à son modèle de liquidité double marché, l’accès à plus de 350 actifs traditionnels et un réseau de trading de plus de 52 millions d’utilisateurs. Alors que beaucoup cherchent encore le « prochain token RWA à x100 », les capitaux les plus avisés se concentrent déjà sur la liquidité elle-même — car sur n’importe quel marché, celui qui contrôle la porte d’accès à la liquidité contrôle le pouvoir de fixation des prix.
