El Tesoro de EE. UU. mantiene a Corea del Sur en la lista de vigilancia de divisas

El Departamento del Tesoro de EE. UU. mantuvo a Corea del Sur en su lista de seguimiento de divisas el día 23 (hora local), junto con otros nueve países, incluidos China, Japón, Taiwán, Tailandia, Singapur, Vietnam, Alemania, Irlanda y Suiza. Corea cumplió dos de los tres criterios de evaluación del Tesoro: un superávit de cuenta corriente que supera el 3% del PIB y un superávit comercial bilateral con Estados Unidos que supera los 15 mil millones de USD. El Tesoro señaló que, a pesar de los grandes y persistentes superávits externos de Corea, el won se enfrentó a una presión continua a la depreciación durante el periodo de evaluación que abarca los 12 meses hasta diciembre del año pasado. El informe semestral presentado al Congreso supervisa las políticas macroeconómicas y de tipo de cambio de los principales socios comerciales para identificar países que intervienen en los mercados de divisas para obtener ventajas comerciales.

El Tesoro evalúa presión a la depreciación del won pese a los superávits externos de Corea

El Tesoro indicó que el superávit de cuenta corriente de Corea se amplió aún más durante el año, respaldado por las exportaciones tecnológicas, mientras que el superávit comercial bilateral con Estados Unidos disminuyó ligeramente. El informe analizó que «pese a estos grandes y persistentes superávits externos, el won enfrentó una presión continua a la depreciación». El Tesoro diagnosticó que las autoridades intervinieron en el mercado de divisas mediante venta neta durante el periodo del informe, en particular en la segunda mitad del año.

El won se apreció un 2,3% frente al dólar estadounidense durante el año, pero se depreció un 5,3% en términos de tipo de cambio efectivo real (REER). El Tesoro explicó que la mayor parte de la apreciación del won frente al dólar ocurrió en los últimos días de trading, al subir un 2,6% de 1.481 won por dólar el 23 de diciembre a 1.445 won el 31 de diciembre. El informe señaló que «surgieron reportes de una intervención a gran escala en el mercado de divisas por parte de las autoridades» durante este periodo. El Tesoro hizo referencia a su declaración del mes pasado de que «la reciente presión a la depreciación del won es inconsistente con los sólidos fundamentos económicos de Corea, y la volatilidad excesiva en los mercados de divisas es indeseable».

Corea realizó ventas netas de dólares por 28 mil millones durante el periodo de evaluación

Según el Tesoro, Corea realizó ventas netas de dólares por 28 mil millones durante el año, con 22,5 mil millones ocurriendo solo en el cuarto trimestre. Sin embargo, el Banco de Corea respondió a la debilidad del won usando transacciones de divisas a plazo. La posición neta de compra a plazo del BOK aumentó de 17 mil millones de USD en diciembre de 2024 a 31 mil millones en mayo del año pasado, y luego se deshizo mayormente durante los siete meses restantes. Para diciembre del año pasado, solo quedaban 1,3 mil millones en la posición neta de compra a plazo del BOK.

El Tesoro especuló que «esto podría deberse a que las autoridades preferían mantener el nivel de las reservas totales de divisas». Esto sugiere que las autoridades pueden haber utilizado operaciones a plazo para mantener los niveles totales de reservas de divisas. Las reservas totales de divisas de Corea aumentaron ligeramente de 392 mil millones de USD al cierre de 2024 a 403 mil millones al cierre del año pasado.

El Tesoro elogia los esfuerzos de Corea para liberalizar el mercado de divisas

En cuanto a las políticas de liberalización del mercado de divisas de Corea, el Tesoro indicó que «se está avanzando en aliviar las restricciones a la participación de inversores extranjeros, lo que se espera que ayude a la liquidez del mercado interno de divisas y al descubrimiento de precios en el mediano plazo». Esto representa una evaluación positiva de los esfuerzos de Corea para impulsar su mercado de divisas.

Las compras de divisas del Servicio Nacional de Pensiones llaman la atención del Tesoro

El Tesoro explicó que el Servicio Nacional de Pensiones (NPS) continuó comprando divisas para cumplir sus objetivos de diversificación de activos en el extranjero. El informe también señaló un aumento de la atención a las prácticas de cobertura del NPS. El Tesoro manifestó que Corea tiene entidades de inversión del gobierno, incluido el NPS y la Korea Investment Corporation (KIC), al analizar que «además de utilizar líneas swap con el BOK para aliviar la presión a la depreciación del won durante este periodo del informe, pueden haber vendido activos en divisas».

El informe introdujo que el gobernador del BOK, Lee Chang-yong, afirmó que el NPS necesita adoptar una mayor «ambigüedad estratégica» para mejorar la efectividad del marco de gestión del tipo de cambio.

Sobre Japón, el Tesoro anunció que «continuará consultas estrechas con el Ministerio de Finanzas de Japón sobre asuntos relacionados con la macroeconomía y el tipo de cambio», y añadió que «aunque factores globales como la volatilidad de los mercados financieros y los precios del petróleo pueden haber afectado al yen, la volatilidad excesiva del yen es indeseable».

FAQ

¿Qué criterios cumplió Corea del Sur para la lista de seguimiento de divisas del Tesoro de EE. UU.?

Corea del Sur cumplió dos de los tres criterios de evaluación del Tesoro: un superávit de cuenta corriente que supera el 3% del PIB y un superávit comercial bilateral con Estados Unidos que supera los 15 mil millones de USD. El tercer criterio—compras netas de dólares que superan el 2% del PIB durante 8 de los 12 meses—no se cumplió, ya que Corea realizó ventas netas de dólares por 28 mil millones durante el periodo de evaluación.

¿Cómo se comportó el won durante el periodo de evaluación del Tesoro?

El won se apreció un 2,3% frente al dólar estadounidense durante el año, pero se depreció un 5,3% en términos de tipo de cambio efectivo real (REER). La mayor parte de la apreciación del won frente al dólar ocurrió en los últimos días de trading, al subir un 2,6% de 1.481 won por dólar el 23 de diciembre a 1.445 won el 31 de diciembre, con reportes de intervención a gran escala por parte de las autoridades durante este periodo.

¿Qué dijo el Tesoro de EE. UU. sobre las reformas del mercado de divisas de Corea?

El Tesoro indicó que Corea está avanzando en aliviar las restricciones a la participación de inversores extranjeros, lo que se espera que ayude a la liquidez del mercado interno de divisas y al descubrimiento de precios en el mediano plazo. Esto representa una evaluación positiva de los esfuerzos de Corea para liberalizar su mercado de divisas.