Las acciones tecnológicas estadounidenses muestran señales de recuperación tras una corrección del 11% desde los máximos de junio

Las acciones tecnológicas de EE. UU. están mostrando señales positivas para atraer de nuevo a los inversores después de sufrir una corrección del 11% desde los máximos de junio, según Keith Lerner, director de inversiones (Chief Investment Officer) de Truist. El retroceso marca la quinta corrección de dos dígitos en el mercado alcista actual, pero representa la más leve y gradual de las cinco, informó Yahoo Finance el 27 de mayo, en hora local, citando el análisis de Lerner. Lerner explicó que los mercados suelen moverse como bandas elásticas, y cuando las acciones líderes se vuelven demasiado estiradas, los periodos de corrección ayudan a reajustar precios, expectativas y sentimiento; un proceso que parece estar desarrollándose ahora. La corrección se produce después de una etapa en la que los ratios de precio sobre ganancias (price-to-earnings) a futuro del sector tecnológico alcanzaron 32 veces en octubre pasado antes de comprimirse hasta los niveles actuales.

Los indicadores de valoración del sector tecnológico muestran un reajuste del 30% desde los niveles máximos

Lerner presentó tres realidades clave que la caída de las acciones tecnológicas ha hecho que los inversores pasen por alto. Primero, el ratio de precio sobre ganancias a futuro del sector tecnológico ha caído de 32 veces en octubre pasado a 22 veces, lo que representa un reajuste de valoración de aproximadamente el 30%. Segundo, la prima de valoración del sector tecnológico frente al Índice S&P 500 se ha reducido a 13%, una caída notable desde el nivel máximo de casi 50% durante la fase inicial del mercado alcista. Tercero, las estimaciones de ganancias del sector tecnológico siguen alcanzando nuevos máximos mientras superan significativamente los promedios del mercado.

Análisis de corrección y tendencia alcista del S&P 500. Fuente: Truist

Las preocupaciones de los inversores se centran en los retornos del Capex de IA y la sensibilidad a la tasa de interés

El mercado aún no se ha centrado en estas mejoras de valoración. Los inversores se muestran cada vez más preocupados por que el mercado alcista de acciones tecnológicas impulsado por la IA haya elevado en exceso las valoraciones, desencadenando toma de ganancias tras la actual subida histórica. Al mismo tiempo, grandes empresas tecnológicas, incluidas Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon y Oracle, están elevando sus planes de gasto de capital (capital expenditure) a niveles sin precedentes. Este desarrollo alimenta el debate sobre si cientos de miles de millones de dólares en inversiones de infraestructura de IA generarán retornos suficientes. También las crecientes rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. y las preocupaciones por tasas de interés prolongadas elevadas están pesando en las acciones tecnológicas de alto crecimiento, ya que las valoraciones tecnológicas son especialmente sensibles a los costos de endeudamiento. Matt Maley, estratega de Miller Tabak, afirmó que si esta semana se observan nuevos aumentos en el gasto de capital de las empresas tecnológicas, se crearán vientos en contra adicionales de cara al último mes del verano. Sin embargo, Yahoo Finance recalcó que ha llegado un periodo en el que se está destacando el atractivo de valoración sin igual de las acciones tecnológicas.

FAQ

¿Qué corrección experimentaron las acciones tecnológicas de EE. UU. desde los máximos de junio?
Las acciones tecnológicas de EE. UU. experimentaron una corrección del 11% desde los máximos de junio, marcando la quinta corrección de dos dígitos en el mercado alcista actual y representando la más leve y gradual de las cinco correcciones.

¿Cómo han cambiado las métricas de valoración del sector tecnológico desde octubre pasado?
El ratio de precio sobre ganancias a futuro del sector tecnológico cayó de 32 veces en octubre pasado a 22 veces, lo que representa un reajuste de valoración de aproximadamente el 30%. La prima de valoración frente al Índice S&P 500 se estrechó hasta 13% desde un nivel máximo de casi 50% durante la fase inicial del mercado alcista.

¿Qué preocupaciones pesan sobre las acciones tecnológicas pese a valoraciones mejoradas?
Los inversores se preocupan por si las inversiones en infraestructura de IA, que suman cientos de miles de millones de dólares, generarán retornos suficientes, ya que las principales empresas tecnológicas están elevando el gasto de capital a niveles sin precedentes. El aumento de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. y las preocupaciones por tasas de interés elevadas y prolongadas también pesan sobre las acciones tecnológicas de alto crecimiento, ya que las valoraciones tecnológicas son especialmente sensibles a los costos de endeudamiento.