傳音控股 vuelve a presentar una solicitud en Hong Kong; la financiación para acciones H se centra principalmente en la investigación y el desarrollo de IA

El “rey de los teléfonos en África” Tongxin Holdings presentó el 18 de junio, de nuevo, una solicitud para cotizar sus acciones H en el Main Board de la Bolsa de Hong Kong. La primera solicitud se presentó el 2 de diciembre de 2025 y, tras finalizar el periodo de ventana de medio año, el folleto de la salida a bolsa caducó automáticamente. Una vez completada la cotización en H, Tongxin Holdings formará una plataforma de financiación A+H. Según el folleto, los fondos netos de la emisión de las acciones H se usarán principalmente para I+D de IA y tecnologías de terminales, expansión de marca global y canales, y construcción del ecosistema de internet móvil e internet de las cosas.

Datos financieros del folleto de Tongxin: utilidad neta de 2.605 mil millones de yuanes en 2025, cae 53,5% interanual

Según los datos financieros de tres años divulgados por el folleto de Tongxin Holdings:

2023: ingresos de 62.295 mil millones de yuanes, utilidad neta de 5.587 mil millones de yuanes, margen bruto del 23,2%

2024: ingresos de 68.715 mil millones de yuanes, utilidad neta de 5.597 mil millones de yuanes, margen bruto del 20,9%

2025: ingresos de 65.591 mil millones de yuanes (−4,5% interanual), utilidad neta de 2.605 mil millones de yuanes (−53,5% interanual), margen bruto del 18,7%

El folleto también señala que los precios de los componentes de memoria han fluctuado en los últimos años y que la empresa no puede garantizar que en el futuro los precios de las materias primas no aumenten de forma significativa; este es uno de los factores de fondo principales de la caída de las ganancias.

Uso de la captación en acciones H: I+D de IA y tecnologías de terminales, expansión de marca global, ecosistema de internet móvil e internet de las cosas

Según la explicación del folleto, el uso principal de los fondos netos recaudados en esta emisión de acciones H es: I+D de IA y tecnologías de terminales (incluidas tecnologías de vanguardia, como terminales inteligentes), expansión de marca global y de canales, y construcción del ecosistema de internet móvil e internet de las cosas. En las áreas de negocio ya desplegadas, Tongxin ya se ha adentrado en productos de electrónica de consumo como relojes inteligentes y auriculares TWS, así como en negocios emergentes como sistemas de almacenamiento de energía y equipos de movilidad eléctrica ligera.

El sistema operativo Tongxin (Tongxin OS) superó en promedio 290 millones de usuarios activos mensuales en 2025; el servicio de internet móvil aporta solo el 1,4% de los ingresos, pero tiene un margen bruto de hasta el 80%, por lo que se considera una posible segunda curva de crecimiento.

En 2025, cuota de mercado de ~40% en el mercado de teléfonos inteligentes en África; Tongxin OS con más de 290 millones de MAU

Según los datos de cuota de mercado del folleto de Tongxin Holdings: en 2024, Tongxin tuvo una cuota del 61,5% en ventas de teléfonos en África y una cuota del 24,1% en ventas de teléfonos de mercados emergentes globales (primero); en 2025, Tongxin tuvo aproximadamente un 40% de cuota en el mercado de teléfonos inteligentes en África (primero); en el mercado de teléfonos inteligentes en Pakistán, superó el 40% de cuota (primero); en el mercado de teléfonos inteligentes en Bangladesh, tuvo una cuota del 35% (primero). El negocio de teléfonos aporta a largo plazo cerca de nueve décimas partes de los ingresos de la empresa, siendo el pilar central del negocio de Tongxin.

Preguntas frecuentes

¿Por qué Tongxin Holdings presentó una segunda solicitud tras haberla presentado por primera vez en diciembre de 2025?

Según reportes, Tongxin Holdings presentó por primera vez, el 2 de diciembre de 2025, una solicitud para cotizar acciones H ante la Bolsa de Hong Kong. Sin embargo, tras terminar el periodo de ventana de medio año, el folleto caducó automáticamente, por lo que decidió presentar de nuevo la solicitud. Esta es su segunda ronda de “empuje” hacia la Bolsa de Hong Kong; el objetivo es formar una plataforma de financiación “A+H”, y sus acciones A ya cotizan en la STAR Market de la Bolsa de Shanghai desde septiembre de 2019.

¿Cuáles son las principales razones de la caída del 53,5% de la utilidad neta de Tongxin Holdings en 2025?

De acuerdo con lo divulgado en el folleto, la fluctuación de los precios de materias primas como los componentes de memoria es uno de los factores centrales que afectan la rentabilidad del negocio principal de Tongxin. El folleto indica explícitamente que la empresa no puede garantizar que en el futuro los precios de las materias primas no aumenten de forma significativa. Además, el descenso continuo del margen bruto (del 23,2% en 2023 al 18,7% en 2025) muestra que la presión sobre los costos se mantiene.

¿El objetivo de inversión en I+D de IA de Tongxin Holdings abarca qué direcciones?

Según el folleto, los usos relacionados con la IA de la captación en acciones H incluyen I+D de IA y tecnologías de terminales, abarcando mejoras tecnológicas de productos de terminales inteligentes con el teléfono como núcleo, y el apoyo a la construcción del ecosistema de internet móvil e internet de las cosas que sustenta Tongxin OS. Tongxin OS superó en promedio los 290 millones de MAU en 2025; el margen bruto de los servicios de internet móvil alcanza el 80% y es una de las direcciones que busca Tongxin para diversificar el crecimiento.